320億！首家商業(yè)航天獨(dú)角獸，啟動(dòng)IPO！

來(lái)源：市場(chǎng)資訊

（來(lái)源：企業(yè)上市法商研究）

銀河航天啟動(dòng)IPO

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，2026年3月30日，銀河航天（北京）科技集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱：銀河航天）在北京證監(jiān)局完成IPO輔導(dǎo)備案登記。輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì)陣容強(qiáng)大：輔導(dǎo)券商為華泰聯(lián)合，律師事務(wù)所為上海市錦天城律師事務(wù)所，會(huì)計(jì)師事務(wù)所為立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）。

銀河航天是我國(guó)領(lǐng)先的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)解決方案提供商和衛(wèi)星制造商，是我國(guó)商業(yè)航天領(lǐng)域第一家獨(dú)角獸公司。公司創(chuàng)立于2018年，已完成了多輪融資，吸引了包括順為資本、IDG資本、君聯(lián)資本、高瓴資本、經(jīng)緯中國(guó)、建銀國(guó)際等近20家頂尖投資機(jī)構(gòu)投資。其估值也實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)：2018年11月完成A+輪融資時(shí)，估值達(dá)到30億元以上；不到一年，2019年9月已完成第五輪融資，其估值超過(guò)50億元；2020年11月，投后估值近80億元；到2022年9月，新一輪融資的投后估值已達(dá)到約110億元人民幣。根據(jù)《胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸榜》，2023年其估值為110億元，2024年微增至115億元。

根據(jù)最新公開(kāi)信息，銀河航天在2026年2月完成的C輪融資中，投后估值約320億元。此次C輪融資新增投資方包括京國(guó)瑞、亦莊產(chǎn)投、博華資本等實(shí)力機(jī)構(gòu)。值得注意的是，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)通過(guò)深圳高瓴慕祺股權(quán)投資基金間接參與投資，中央?yún)R金也通過(guò)中國(guó)建銀投資有限責(zé)任公司間接參與投資，彰顯“國(guó)家隊(duì)”資金對(duì)商業(yè)航天賽道的高度認(rèn)可。

公司致力于通信載荷、核心單機(jī)、衛(wèi)星平臺(tái)的自主研發(fā)與低成本量產(chǎn)，在西安、成都和北京分別構(gòu)建了國(guó)際領(lǐng)先水平的通信載荷、核心單機(jī)和太陽(yáng)翼的配套研制能力，并在南通建設(shè)新一代衛(wèi)星智能制造工廠，已實(shí)現(xiàn)百顆衛(wèi)星的量產(chǎn)能力。

銀河航天擁有一流的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，深度融合航天與互聯(lián)網(wǎng)基因，致力于通過(guò)敏捷開(kāi)發(fā)、快速迭代模式，規(guī)?；兄聘黝惖统杀?、高性能衛(wèi)星。

輔導(dǎo)備案報(bào)告及公司官網(wǎng)顯示，創(chuàng)始人徐鳴畢業(yè)于哈爾濱工業(yè)大學(xué)，股權(quán)信息顯示，徐鳴直接及間接持有銀河航天22.04%的股份，通過(guò)特殊表決權(quán)安排，合計(jì)控制公司72.87%的表決權(quán)，處于絕對(duì)控股地位。徐鳴同時(shí)也是獵豹移動(dòng)聯(lián)合創(chuàng)始人、前總裁。

商業(yè)衛(wèi)星“五小龍”

在眾多商業(yè)衛(wèi)星企業(yè)中，有五家企業(yè)憑借技術(shù)實(shí)力、資本支持和市場(chǎng)表現(xiàn)脫穎而出，構(gòu)成了中國(guó)商業(yè)航天的“衛(wèi)星五小龍”。

垣信衛(wèi)星：國(guó)資背景的“中國(guó)星鏈”領(lǐng)跑者

• 核心定位：中國(guó)首個(gè)正式組網(wǎng)的巨型低軌星座運(yùn)營(yíng)商

• 星座規(guī)模：規(guī)劃1.5萬(wàn)顆衛(wèi)星，截至2026年3月已成功在軌運(yùn)行108顆衛(wèi)星

• 最新進(jìn)展：2026年將加速完成1.2萬(wàn)顆衛(wèi)星部署，訂單已排期至2027年。2026年1月與藍(lán)箭航天簽署大單，承擔(dān)千帆星座1.5萬(wàn)顆衛(wèi)星發(fā)射任務(wù)

• 技術(shù)特色：作為“G60星鏈”計(jì)劃的實(shí)施主體，構(gòu)建商業(yè)衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)。公司近期申請(qǐng)了“碼率調(diào)整方法”和“衛(wèi)星傳輸時(shí)延補(bǔ)償方法”等專利，解決衛(wèi)星鏈路高時(shí)延與高誤碼特性造成的傳輸質(zhì)量問(wèn)題

• 股東背景：上海聯(lián)和投資有限公司持股49.89%，上海市國(guó)資委為實(shí)際控制人。原上海聯(lián)通總經(jīng)理沈洪波已加入公司

時(shí)空道宇：全球衛(wèi)星通信服務(wù)商

• 最新進(jìn)展：2025年9月完成一期組網(wǎng)，在軌衛(wèi)星達(dá)64顆，所有衛(wèi)星在軌可靠性100%，網(wǎng)絡(luò)可靠性100%。系統(tǒng)具備每天3.4億次通信能力，可支持全球2000萬(wàn)用戶

• 資本動(dòng)態(tài)：2025年獲得浙江新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金20億元戰(zhàn)略投資，用于全球總部項(xiàng)目建設(shè)及吉利星座全球業(yè)務(wù)發(fā)展

• 應(yīng)用場(chǎng)景：已與中聯(lián)重科完成“衛(wèi)星+工程機(jī)械”場(chǎng)景商業(yè)驗(yàn)證，測(cè)試成功率接近100%；與中國(guó)聯(lián)通完成國(guó)內(nèi)首個(gè)基于吉利星座的車載衛(wèi)星通信外場(chǎng)試驗(yàn)

• 國(guó)際化布局：已與孟加拉國(guó)、哈薩克斯坦、阿根廷、摩洛哥、沙特阿拉伯等20多個(gè)國(guó)家電信運(yùn)營(yíng)商簽署合作協(xié)議

長(zhǎng)光衛(wèi)星：遙感衛(wèi)星領(lǐng)域的領(lǐng)軍者

• 成立背景：脫胎于中國(guó)科學(xué)院長(zhǎng)春光學(xué)精密機(jī)械與物理研究所

• 星座特色：主營(yíng)光學(xué)遙感衛(wèi)星研發(fā)、制造和數(shù)據(jù)服務(wù)，運(yùn)營(yíng)“吉林一號(hào)”星座

• 最新規(guī)模：已部署144顆衛(wèi)星，成為全球最大亞米級(jí)商用遙感星座

• 技術(shù)突破：近期完成10Gbps星地激光高速通信試驗(yàn)，單次通信時(shí)長(zhǎng)超過(guò)100秒，圖像數(shù)據(jù)解析后質(zhì)量達(dá)標(biāo)，達(dá)到業(yè)務(wù)化應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)

• 商業(yè)模式：提供持續(xù)的衛(wèi)星數(shù)據(jù)服務(wù)，在農(nóng)業(yè)、氣象、環(huán)保、城市管理等領(lǐng)域有廣泛應(yīng)用。累計(jì)拍攝面積達(dá)166億平方公里，可對(duì)全球任意地點(diǎn)實(shí)現(xiàn)每天25-27次重訪

銀河航天：商業(yè)航天領(lǐng)域第一家獨(dú)角獸

• 最新動(dòng)態(tài)：2026年3月完成股改，公司名稱變更為“銀河航天（北京）科技集團(tuán)股份有限公司”

• 技術(shù)成就：已累計(jì)發(fā)射40余顆自主研制的先進(jìn)衛(wèi)星，成功驗(yàn)證多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)。構(gòu)建我國(guó)首個(gè)低軌寬帶通信試驗(yàn)星座“小蜘蛛網(wǎng)”，由8顆低軌寬帶通信衛(wèi)星組成，具備連續(xù)30分鐘寬帶通信能力

• 產(chǎn)能規(guī)劃：南通智能制造基地進(jìn)入穩(wěn)定爬坡階段，明確提出2026年實(shí)現(xiàn)月產(chǎn)20顆低軌衛(wèi)星的規(guī)?；桓赌繕?biāo)

• 資本動(dòng)態(tài)：已完成11輪融資，2024年估值115億元。全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)、中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司等“國(guó)家隊(duì)”資金通過(guò)市場(chǎng)化基金間接參與投資

微納星空：商業(yè)衛(wèi)星制造新銳

• 技術(shù)特色：專注于500公斤以下商業(yè)衛(wèi)星的研制與生產(chǎn)

• 最新發(fā)射：2026年3月16日，通過(guò)快舟十一號(hào)遙七運(yùn)載火箭成功發(fā)射“錦江星元號(hào)”“電建一號(hào)合作星”“成電一號(hào)”3顆衛(wèi)星

• 產(chǎn)業(yè)協(xié)同：作為無(wú)錫“星聯(lián)體”的股東及生態(tài)伙伴之一，參與構(gòu)建涵蓋火箭發(fā)射、衛(wèi)星制造、載荷研發(fā)、終端應(yīng)用、數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)的商業(yè)航天全產(chǎn)業(yè)鏈

• 技術(shù)專利：申請(qǐng)“印制板支撐裝置”專利，可實(shí)現(xiàn)快速無(wú)損裝夾，支持多角度操作，便于翻面操作

• 發(fā)展定位：專注于微小衛(wèi)星的批量化制造，滿足星座組網(wǎng)對(duì)低成本、高可靠性衛(wèi)星的需求

“五小龍”多維對(duì)比分析

商業(yè)航天IPO熱潮

銀河航天啟動(dòng)IPO輔導(dǎo)之際，商業(yè)航天領(lǐng)域正迎來(lái)一波上市熱潮。2025年6月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見(jiàn)》，明確擴(kuò)大科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)的適用范圍，將商業(yè)航天等前沿科技領(lǐng)域納入其中。

2025年12月26日，上交所進(jìn)一步發(fā)布《商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)指引》，從業(yè)務(wù)范圍、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、階段性成果、行業(yè)地位等維度進(jìn)行細(xì)化。這一政策為商業(yè)航天企業(yè)上市提供了更清晰的路徑。

在政策紅利推動(dòng)下，2025年下半年以來(lái)，藍(lán)箭航天、中科宇航、天兵科技、星河動(dòng)力四家頭部民營(yíng)火箭企業(yè)相繼啟動(dòng)IPO進(jìn)程。海外方面，SpaceX計(jì)劃近期提交IPO申報(bào)文件，目標(biāo)于2026年6月掛牌，最新估值高達(dá)1.75萬(wàn)億美元。

國(guó)內(nèi)商業(yè)航天同步加速，低軌星座規(guī)劃加碼，可回收火箭進(jìn)入密集首飛期。商業(yè)航天板塊2026年催化事件密集，產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)與事件催化將帶來(lái)投資機(jī)遇。商業(yè)航天作為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，正在政策與資本的雙重驅(qū)動(dòng)下迎來(lái)黃金發(fā)展期。

（素材來(lái)源：公司公告、IPO合規(guī)智庫(kù)等網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)信息等）

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