賽力斯集團發布2025年年報。全年營收1650.54億元,同比增長13.69%;歸母凈利潤59.57億元,同比微增0.18%;扣非凈利潤51.36億元,同比下降7.84%。
銷量方面,問界品牌全年交付42.6萬輛,同比增長10.1%,成交均價從37.7萬元提升至39.1萬元。公司總銷量51.69萬輛,其中新能源汽車47.23萬輛,同比增長10.63%。M9全年銷量超11萬輛蟬聯50萬級銷冠,M8上市后拿下40萬級銷冠,全新款M7 9月上市首季即獲30萬級銷量冠軍。
盈利質量提升明顯。利潤總額74.70億元,同比增長50.86%,增速遠超收入增長,主要受益于產品結構優化和毛利率改善。新能源汽車毛利率28.76%,同比增加2.55個百分點。經營活動現金流凈額289.14億元,同比增長28.42%。
投入力度加大。研發費用79.5億元,同比增長42.4%;銷售費用241.9億元,同比增長26.1%。兩項費用合計增加超71億元,但賽力斯汽車扣非凈利潤仍達62.52億元,同比增長24.69%。
財務結構顯著改善。港股上市后,公司貨幣資金增至872.87億元,較上年增長413億元;歸母凈資產409.18億元,同比增長233.64%;資產負債率降至70.91%,下降約16個百分點。公司擬每10股派現8元。
值得注意的是第四季度凈利潤僅6.44億元,明顯低于前三季度(分別7.48億、21.93億、23.71億),季節性波動值得關注。同時,公司首次披露智能機器人業務布局,圍繞雙足、輪式、四足及輪足復合等多種形態開展研發。
整體來看,賽力斯2025年的特征是"增收增利潤總額,但扣非凈利潤承壓"——收入和利潤總額增長健康,扣非凈利潤微降,核心原因是銷售和研發投入大幅加碼。這更像是在為品牌向上和技術儲備蓄力,短期利潤讓渡長期空間。
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