價(jià)值投資對(duì)話藝術(shù)美學(xué)，中歐基金于時(shí)間縱深處所踐行的長(zhǎng)期主義

美伊局勢(shì)一日三變，讓人無(wú)所適從；

沖著戰(zhàn)爭(zhēng)買的黃金，怎么居然連續(xù)大跌，又該怎么辦？

有沒有一套成熟的應(yīng)對(duì)方法，可以不用疲于奔命，低頻決策？

這是日前中歐基金與小宇宙聯(lián)合舉辦的“站在時(shí)間的縱深處”播客活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，一位觀眾迫切想得到回答的問題，可能也代表在場(chǎng)近百名客戶共同的疑惑。

而隨著場(chǎng)上基金經(jīng)理和一位藝術(shù)嘉賓跨界對(duì)話的展開，恍若拔開了層層迷霧，不僅讓人得出了清晰的答案，還順帶學(xué)習(xí)到了藝術(shù)的濫觴發(fā)展，以及與投資的異同之處。

播客這一曾被視為小眾的媒介，如今已逐漸成為基金行業(yè)陪伴投資者的戰(zhàn)略陣地。

2021年，許知遠(yuǎn)帶著《游蕩集》入駐播客，以人文視角探尋時(shí)代肌理；

2022年，魯豫在《巖中花述》里與嘉賓對(duì)談女性成長(zhǎng)；

2023年起，諸多基金公司開始耕耘播客賽道，傳遞來(lái)自投資圈專業(yè)的聲音。

當(dāng)這些橫跨人文綜藝、商業(yè)、投資領(lǐng)域的身影相繼走進(jìn)播客，播客也順勢(shì)完成了從小眾到主流的躍遷。

在小宇宙等平臺(tái)上，目前已有超過30家基金公司開設(shè)了播客欄目。

當(dāng)短視頻試圖吞噬所有碎片化時(shí)間時(shí)，動(dòng)輒一小時(shí)的基金播客，卻憑借其高信噪比和沉浸感，成為投資者在信息迷霧中尋求確定性的一葉方舟。

深度比速度更稀缺

中歐基金的長(zhǎng)期主義

在一眾投資類播客中，中歐基金的定位獨(dú)特且清晰——聚焦“深度投資內(nèi)容”的傳播。

每一期的節(jié)目幾乎都是由身處一線的基金經(jīng)理與資深專家，圍繞市場(chǎng)大眾關(guān)心的話題展開對(duì)話。

既能回答聽眾對(duì)焦點(diǎn)問題的疑慮，又能通過對(duì)話巧妙地展示出基金經(jīng)理的思考框架和風(fēng)格特點(diǎn)。

截至目前，中歐基金同名播客欄目的訂閱量已超8.5萬(wàn)，其中，較受歡迎的一些節(jié)目，播放量超過了10萬(wàn)。

這個(gè)數(shù)據(jù)的含金量在于，它用“長(zhǎng)時(shí)長(zhǎng)”挑戰(zhàn)了“短注意力”， 同時(shí)也證明了在專業(yè)投資領(lǐng)域，深度是比速度更稀缺的資源。

以此次活動(dòng)——“站在時(shí)間的縱深處”為例，

中歐基金經(jīng)理付倍佳和“劇談社”主理人羅素質(zhì)跨界對(duì)話，從各類藝術(shù)品聊到黃金投資，聊到中東局勢(shì)，聊到成功的投資都需具備的底層因素；

不是在枯燥地說(shuō)教，而是通過一樁樁實(shí)例復(fù)盤出真正的投資決策過程，讓人自然而然就有所感悟和收獲。

“站在時(shí)間的縱深處”，這不僅僅是一次活動(dòng)的主題，更像是中歐基金對(duì)投資者的一次坦誠(chéng)溝通：

長(zhǎng)期投資就像選擇把船駛向深海，雖然途中或有更大風(fēng)浪，但那里的美景，只有堅(jiān)持航行的人才能看到。

這一路，要摒棄追漲殺跌的浮躁心態(tài)，超越短期市場(chǎng)噪音，用更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角看待投資；穿透股價(jià)波動(dòng)的表象，關(guān)注企業(yè)的核心價(jià)值與長(zhǎng)期成長(zhǎng)。

事實(shí)上，中歐基金的長(zhǎng)期主義，“用長(zhǎng)期業(yè)績(jī)說(shuō)話”不僅僅是句Slogan，在投資業(yè)績(jī)上也已得到印證。

國(guó)泰海通數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，中歐基金近十年在權(quán)益類大型基金公司絕對(duì)收益榜中排名第一（1/13）。

不被情緒左右

中東局勢(shì)沖擊下的投資決策

市場(chǎng)大眾往往容易被情緒左右，

“站在時(shí)間的縱深處”，能讓人跳出當(dāng)下，用更高維的視角來(lái)決定自己的下一步走向。

這期播客的嘉賓——中歐基金價(jià)值組基金經(jīng)理付倍佳就用幾個(gè)精彩的案例，展現(xiàn)了她的深度思考和價(jià)投視野。

從履歷來(lái)看，付倍佳2018年入行，2023年出任基金經(jīng)理，2024年加入中歐基金。

從券商研究所到基金公司，她這一路以宏觀策略，港股研究為重心，其成長(zhǎng)路徑是一個(gè)典型的“點(diǎn)-線-面”結(jié)合的過程。

既善于從宏觀層面把握全球流動(dòng)性的脈搏，也能在微觀層面洞察一家公司的細(xì)節(jié)。

過往的豐富經(jīng)歷讓她深刻領(lǐng)悟到：基金經(jīng)理的價(jià)值判斷，必須包含“價(jià)值在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)、以何種波動(dòng)方式實(shí)現(xiàn)”的考量。

這種對(duì)“時(shí)間維度”的深刻理解，與“站在時(shí)間的縱深處”這一主題形成了完美的映照。

付倍佳非常認(rèn)同巴菲特的價(jià)投理念，也是“中歐價(jià)值派”的一員，

這是中歐基金旗下一支平均從業(yè)年限超過13年、平均投資經(jīng)驗(yàn)超7年，特色鮮明的價(jià)值投資隊(duì)伍，

涵蓋了藍(lán)小康、羅佳明、付倍佳、吉翔、柳世慶、袁維德、沈悅等一眾干將，形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的投研矩陣；

付倍佳深受巴菲特價(jià)值觀啟發(fā)，其中一點(diǎn)是投資要確立首要目標(biāo)，而她在投資中追求的是高夏普比這一目標(biāo)。

高夏普比，意味著在承擔(dān)相同風(fēng)險(xiǎn)的情況下，能帶來(lái)更高的超額收益；或者說(shuō)，或者在獲得相同超額時(shí)，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)更低。

落實(shí)到具體投資上，比如對(duì)于最近中東局勢(shì)的應(yīng)對(duì)，作為追求夏普比的投資者，付倍佳認(rèn)為，此時(shí)不是去“火中取栗”，而是“君子不立于危墻之下”。

風(fēng)險(xiǎn)管理是首位的，

其次才是在穿越周期的視角下，去理解這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的來(lái)源，為什么它的持續(xù)性可能比我們想的長(zhǎng)；

這就需要投資者“站在時(shí)間的縱深處”，弄清楚起因來(lái)源，未來(lái)可能會(huì)往哪個(gè)方向演進(jìn)，中間又會(huì)經(jīng)歷什么。

思考清楚這一切后，再去配置在此變局下，未來(lái)可能更優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。

站在時(shí)間的縱深處

看清黃金長(zhǎng)周期的脈絡(luò)

對(duì)于黃金在這輪沖突背景下反而出現(xiàn)大跌的現(xiàn)象，付倍佳有著她的獨(dú)特視角。

從短期來(lái)看，她認(rèn)為黃金短期的定價(jià)邏輯可能已經(jīng)發(fā)生了變化。

當(dāng)前黃金市場(chǎng)交易熱度極高，資金扎堆入場(chǎng)，其中夾雜著大量杠桿資金與投機(jī)性資金。

這類資金參與黃金交易，更多是出于投機(jī)目的，而非像央行那樣，基于資產(chǎn)多元化、分散配置的實(shí)際需求進(jìn)行配置。

一旦流動(dòng)性收緊，場(chǎng)內(nèi)杠桿資金或?qū)⒈粍?dòng)去杠桿，金價(jià)大概率出現(xiàn)顯著波動(dòng)。

短期內(nèi)，各國(guó)央行對(duì)黃金的邊際配置需求也可能出現(xiàn)松動(dòng)。歷史上兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)期間，中東多國(guó)就曾直接拋售黃金以回籠流動(dòng)性、應(yīng)對(duì)資金壓力。

當(dāng)然，這是一種非常極限的情景。在付倍佳看來(lái)，黃金長(zhǎng)周期的邏輯依然沒有被破壞。

真正能結(jié)束黃金向上周期的因素，在于科技大進(jìn)步帶來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，以及秩序的重新建立。

若能站在更高維度看清黃金的核心邏輯脈絡(luò)，便可以長(zhǎng)期主義的心態(tài)做出投資決策，不必對(duì)每日市場(chǎng)噪音過度反應(yīng)。

對(duì)付倍佳來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期主義，其實(shí)是要找到一個(gè)可以長(zhǎng)期堅(jiān)持、不斷重復(fù)而且也能有收獲的方法，而價(jià)值投資正是通往長(zhǎng)期主義的那條路。

在時(shí)間的縱深處，我們聽不到喧囂，但能聽見價(jià)值的回響，

那是投資與堅(jiān)持之間，最動(dòng)人的共鳴。

滑動(dòng)查看完整風(fēng)險(xiǎn)提示：

注：公司主動(dòng)權(quán)益排名來(lái)源：主動(dòng)權(quán)益排名來(lái)自國(guó)泰海通證券，《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績(jī)排行榜》，截至2025/12/31。按照國(guó)泰海通證券規(guī)模排行榜近一年主動(dòng)權(quán)益的平均規(guī)模進(jìn)行劃分，按照基金公司規(guī)模自大到小進(jìn)行排序，其中累計(jì)平均主動(dòng)權(quán)益規(guī)模占比達(dá)到全市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益規(guī)模50%的基金公司劃分為大型公司。

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- 結(jié)語(yǔ)-

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