押注草根少年，登頂世界之巔：浙江國資投資張雪案例復盤

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來源： 高見Pro

2026年3月28日，葡萄牙阿爾加維國際賽道。法國車手瓦倫丁·德比斯駕駛張雪機車820RR-RS賽車，以3.685秒的絕對優勢沖過終點線，將杜卡迪、雅馬哈、川崎等傳統霸主甩在身后。

次日，同一車手以一次驚險的內線卡位“生吃”兩臺雅馬哈R9，再下一城。中國摩托車品牌第一次在世界超級摩托車錦標賽（WSBK）的領獎臺上奏響國歌。

據悉，張雪機車的估值已站上10億元量級。賽場之外，另一場“戰事”同樣引人注目：誰投資了這支成立不到兩年的中國車隊？

01#從修車學徒到“追風少年”

在談論投資機構之前，我們先來嘗試走進張雪這個人。

1987年，張雪出生于湖南懷化麻陽的一個小山村。14歲時，他便對摩托車情有獨鐘，隨后輟學進入修理鋪當學徒，起早貪黑、滿身油污，最終攢下1000多元買下一輛舊摩托車。

2006年，19歲的張雪聽說湖南衛視節目組來湘西拍攝，冒雨騎行100多公里“死纏爛打”地追著節目組，只為爭取一個上鏡的機會，讓車隊看到自己的車技。

這段早年的執著，后來成為他人生中最具象征性的注腳：一個底層少年用最原始的方式，向命運索要機會。

2013年春節后，張雪揣著兩萬元現金只身奔赴中國摩托車產業的聚集地——重慶。他最初幫人改裝公模摩托車對外出售，賣了一百多臺掙了10多萬元；后來在淘寶上賣摩托車，自己兼做美工、客服和售后，一年做到淘寶類目第一，掙了幾十萬元。正是這筆錢，為他后續的開模和造車積累了第一筆啟動資金。

2017年，張雪與合伙人共同創立西藏珠峰凱越實業有限公司，打造凱越機車品牌。從年銷800臺到年銷3萬臺，凱越推出450RR、500X、800X等重磅車型，還帶隊征戰達喀爾拉力賽，成為首支完賽的中國摩托車隊。

但表面的繁榮之下，裂痕正在滋生。

張雪的執拗在于：他希望進一步加大研發和賽事投入，而其他股東則希望穩扎穩打、先保證盈利。用圈內人的話說，這“說白了，就是一個想做好車，一個想多賺錢。兩邊誰也沒錯，但方向不一樣”。

2024年3月，張雪在朋友圈官宣“裸辭”，他寫道：“其實我還是很自私，我只想著自己的夢想，沒有照顧投資人的受益”。這句話后來被反復引用，成為一個創業者與資本之間關于“邊界”與“初心”的經典注腳。

02#高信資本“一戰封神”

“高信資本的眼光很毒辣！粗略估算，投資張雪機車一年半賺了1.9億，簡直一戰封神。”某投資人表示。在他看來，從沒有人敢投到機構搶不到份額，張雪機車或是高信成立以來最成功的投資案例。

2024年4月，張雪在重慶創立了張雪機車，當年8月獲得了高信資本的投資。據公開信息顯示，高信資本以600萬為張雪機車在初創階段提供了至關重要的資金支持。

高信資本Focus Capital成立于2021年，核心團隊人員來自國內一線投資機構、律所、會所等，團隊在行業研究、投后賦能以及上市后資本運作等各個環節擁有豐富的經驗。

除了張雪機車，迄今高信資本投資了超50家企業。2026年開年至今，投資了三家企業：飛秒激光直寫技術研發商津鐳光電，商業航天姿態控制系統零部件研發商攬月空間，半導體密封件研發商沸點密封。

據不完全統計，高信資本投資情況如下：

據悉，在必貝特、極智嘉、新相微項目上，高信資本已實現退出，持有時間分別是近4年、近1年，2年以上。

03#浙江國資“神押注”

2026年1月，張雪機車完成A輪融資，投資的出資方為金華浙創金義智控創業投資合伙企業（有限合伙）和杭州浙創百舸創業投資合伙企業（有限合伙），兩位投資人均由浙江省創業投資集團擔任執行事務合伙人。

這意味著，本輪融資的資金來源均為浙創投所管理的基金。浙江國資以“領投”姿態，正式站到了張雪機車的身后。

更引人注目的是入股時機。工商變更記錄顯示，浙創投旗下的兩只基金于2026年3月6日才正式完成工商變更，成為張雪機車的股東，注冊資本由6000萬元增至6540萬元。

而在入股僅僅23天之后，張雪機車就在WSBK葡萄牙站一舉奪冠。

這個時間差被媒體戲稱為“神押注”。浙江國資仿佛提前押中了一張即將開獎的彩票。

在股權結構上，兩只浙創投基金的持股比例分別為金華浙創約5.50%、杭州浙創約2.75%。其中，金華浙創的出資人結構中，A股上市公司宏昌科技（301008）出資占比29.82%。

這意味著宏昌科技以間接持股的方式，成為了張雪機車A輪融資的重要參與者。

金華浙創合伙人信息

浙創投成立于2000年，由浙江省鐵路投資集團、浙江匯豐控股有限公司、巨化集團、浙江省能源集團、國家電網浙江公司發起設立，是國內首批市場化運作的專業創投機構。

除了張雪機車，2026年至今，浙創投還投資了中碳環境、太洋科技、至華能源、信之高、景嘉航、振石股份、津合生物、白馬科技等企業。

2026年浙創投部分投資企業

浙創投成立十多年來，在鐵路交通、能源、電力、環保、化工、材料等領域構建了明顯的產業整合優勢，在新材料、先進裝備制造、節能環保與消費升級等行業積累了豐富的投資經驗及多個成功案例，投資案例超100家。

04#資本與夢想

截至目前，張雪機車創始人張雪本人以約73%的持股比例掌握著公司控制權。重慶張雪伙伴企業管理合伙企業（有限合伙）作為員工持股平臺，持股比例約9.2%。高信資本持股9.2%，浙創投持股共計8.3%。

這種“創始人絕對控股+員工持股+外部資本”的股權結構，既保證了創始團隊的決策自主權，也為后續融資預留了空間。

張雪在接受采訪時坦言：“2025年公司利潤是-2000萬元，銷售額干到20億就盈利了，干到15億就是達到平衡點，15億以下就是虧。”

據了解，張雪機車近7000萬元的研發投入和超過9%的研發銷售占比，在摩托車行業屬于相當高的水平。而A輪融資，正是為下一階段的研發和產能擴建提供彈藥。

張雪對未來的規劃同樣激進：2026年預計銷量達5萬臺，2027年突破10萬臺，2028年沖刺20萬臺。2026年門店目標達到450家，銷售額達20億元。

在產品端，820RR標準版售價僅43800元，有資深摩友評價，“與820RR同樣大馬力配置的機車售價至少超10萬元，820RR的價格非常良心”。這種“極致性價比”策略，正是張雪在凱越時期就已駕輕就熟的打法。

從凱越時期的“與投資人分歧而離開”，到張雪機車時期的“國資領投、估值破10億”，張雪個人的資本敘事經歷了一次完整的翻轉。

張雪機車剛剛走出第一步。2026年的WSBK賽季還要繼續，今年的7款新車還有待市場檢驗，20萬臺的遠期銷量目標仍有待兌現。

投資機構用真金白銀投票，賽事已經證明實力，剩下的，是產能、渠道和交付能力的全面考驗。

而對于那個19歲時冒雨追著節目組跑了100多公里的湖南少年來說，最艱難的一步，也就是邁出家門的那一步，早已跨了過去。

他在采訪中說：“經歷了很多事，但是說實話我沒有覺得哪件事特別困難，我覺得最難的，是我走出門踏上重慶的那一步。拿2萬塊錢造摩托車，本身就是一個玩笑，當時沒有人覺得這能夠實現。”

如今，玩笑變成了現實。資本與夢想的敘事，仍在繼續。

今年的“并購達沃斯+并購奧斯卡”來了！

由晨哨集團舉辦的全球投資并購峰會自創立以來，已深耕行業十二載，成為中國投資并購領域極具權威性、專業性與影響力的年度標桿盛會。十二年間，峰會始終立足中國并購市場發展脈搏，緊扣全球產業資本流動趨勢，累計匯聚超萬名政企、投資、產業及專業服務領域精英，見證并推動了中國并購市場從規模擴張到質量提升、從本土整合到跨境布局的全周期發展，成為行業政策解讀、趨勢研判、資源對接與案例交流的核心平臺，其品牌影響力輻射海內外投資并購全產業鏈。

2025年，中國上市公司并購市場迎來結構性躍升。并購六條政策紅利持續釋放，控制權交易活躍度攀升，全年超140家上市公司易主，形成產業方領跑、國資加碼、PE控股崛起的新格局。產業整合取代套利成為主流，半導體、新能源、硬科技等新質生產力賽道成為并購主線，跨境投資在合規與創新中重啟增長周期。

值此變革之際，第十三屆全球投資并購峰會將于4月下旬在上海舉辦，主題為“激活產業并購” 。峰會匯聚上市公司、產業集團、國資平臺、PE/VC與專業服務機構，聚焦控制權收購、并購基金創新、PE控股上市公司、跨境合規與交易落地，深度復盤年度典型案例，共探政策、產業、資本協同下的并購新邏輯，以交易賦能產業升級，以整合驅動價值創造，共啟中國并購市場高質量發展新征程。

本屆峰會同期將進行“2025-2026金哨獎”評選。作為中國投資并購領域極具公信力與行業標桿性的年度榮譽，金哨獎以專業、公允、前瞻為原則，聚焦年度杰出交易、優秀機構與標桿案例，設置年度十佳境內并購交易、年度十佳跨境并購交易、年度最佳并購財務顧問、年度最佳并購金融服務機構、年度最佳ODI服務機構、年度中國私募股權基金十佳并購案例、年度外資私募股權基金年度并購案例、年度最佳并購退出案例、年度中國并購基金最佳LP及年度最佳并購人物等重磅獎項，全面覆蓋交易主體、服務機構、交易類型與創新實踐。評選將從交易規模、產業價值、創新突破、合規水平、長期回報等維度綜合評審，發掘并表彰在產業升級、跨境布局、價值創造中表現卓越的標桿力量。歡迎各相關企業/機構積極申報參評，或推薦優秀案例參與評選。（了解2024-2025金哨獎請點擊下方鏈接：）

會議信息

會議時間：4月28-29日（暫定）

會議地址：上海

指導單位：上海虹橋國際中央商務區管委會

主辦單位：晨哨集團

會議議程

第一天

上午 主旨論壇

09:00-09:20 嘉賓簽到與交流

09:20-09:30 開幕致辭

09:30-10:00 主辦方致辭+主題演講：新一級市場激活產業并購

10:00-10:30 主題演講：十五五與兩會政策中的未來產業動向

權威經濟學家

10:30-11:00 主題演講：并購重組新政解讀與資本市場工具創新

交易所領導/大型金融機構領導

11:00-11:30 主題演講：企業并購生態的價值重構：從規模擴張到質量提升

千億市值產業龍頭企業高管

11:30-11:40 年度并購金哨獎發布

11:40-12:30 圓桌對話：如何激活產業并購？

上市公司、投資機構、及金融機構代表

12:30-14:00 午餐

下午 主旨論壇

14:00-14:15 晨哨《2025中資并購年度報告》發布

14:15-14:45 主題演講：逆全球化下的安全出海

國際知名咨詢機構負責人

14:45-15:15 主題演講：AI敘事背景下的半導體產業投資邏輯

獲獎上市公司高管

15:15-15:45 主題演講：BD出海巨浪帶來的醫藥全球并購機遇思考

獲獎上市公司高管

15:45-16:15 主題演講：大國重器時代如何做好高端制造并購

獲獎上市公司高管

16:15-17:15 圓桌對話：國資如何借助并購工具 推動地方產業升級

地方國資、上市公司代表

18:30-20:30 并購金哨獎頒獎盛典 + 晚宴

第二天

上午主旨論壇

09:00-09:20 簽到

09:20-09:30 領導致辭

09:30-09:40 中國并購基金30人論壇發起儀式

09:40-10:00 主題演講：并購基金發展的政策、資本、產業三重共振

國家隊基金領導

10:00-10:20 主題演講：并購基金如何參與地方產業升級

地方投資平臺領導

10:20-10:40 主題演講：PE控股上市公司的模式、合規和投后整合

知名并購基金領導

10:40-11:00 主題演講：美元基金如何看待當下中國資產的并購機遇

大型美元并購基金領導

11:00-12:00 圓桌對話：并購基金GP與LP如何雙向奔赴

保險、母基金、地方引導基金與并購基金領導

12:00-13:30 商務午宴

下午 閉門交流

閉門交流一：并購上市公司與上市公司并購

? 控制權收購的定價策略

? 上市公司并購中的產業協同設計

? 中小上市公司并購的融資難點

? 國資參與上市公司并購的合規要求

閉門交流二：并購基金與多形態LP合作

? 并購基金如何賦能地方產業發展

? 地方政府引導基金參與并購基金的利益分享、風險和退出機制

第十三屆全球投資并購峰會

核心參會人群

本屆峰會精準匯聚投資并購全產業鏈核心決策層與實操層人群，整體參會嘉賓具備高決策權、高資源量、高交易需求三大核心特征，具體人群結構如下：

1. 產業端核心主體：200+上市公司董事長、總裁、董秘、投資總監等高管，覆蓋高端制造、新能源、半導體、醫藥等新質生產力核心賽道；頭部產業集團戰略投資負責人，具備產業整合與跨境并購實際落地需求。

2. 資本端核心力量：200+PE/VC、并購基金創始合伙人、投資總監，國內30+頭部并購基金核心成員；地方國資平臺、政府引導基金負責人，手握產業投資與地方升級核心資本資源。

3. 專業服務端權威機構：券商、律所、會計師事務所等并購服務機構合伙人及核心骨干；跨境投資咨詢機構、海外投行代表，具備跨境交易合規與落地實操能力。

峰會商業價值

本屆峰會依托十二年行業標桿品牌積淀、全產業鏈精準資源匯聚、新質生產力賽道核心聚焦三大核心優勢，為合作方打造品牌曝光、資源對接兩大核心商業價值，實現合作價值最大化：

1. 高端品牌曝光，樹立行業標桿：依托峰會權威背書與百家媒體矩陣傳播，結合現場多形式品牌露出，助力合作方在投資并購核心圈層建立專業品牌形象，提升行業知名度與影響力。

2. 精準資源對接，匹配交易需求：觸達全產業鏈決策層嘉賓，通過私密對接、圓桌交流、閉門會議等多場景互動，精準匹配產業并購、基金合作、跨境投資等實際業務需求，高效鏈接優質合作資源。

贊助合作體系

本屆峰會特設五級專屬贊助合作體系，覆蓋獨家冠名、聯合舉辦、定制平行會議、晚宴冠名、指定禮品等合作形式，精準觸達全產業鏈核心決策層嘉賓，各層級贊助均匹配對應價值權益，實現品牌與業務的雙重賦能：

1. 獨家冠名：頂級品牌曝光價值+核心話語權價值，實現行業頭部品牌卡位，搶占峰會核心傳播資源與現場展示資源，收獲全鏈路媒體曝光與高端資源深度鏈接。

適合客群：金融機構、汽車品牌等

2. 聯合舉辦：官方身份背書價值+精準資源對接價值，依托主辦方聯合身份提升品牌行業認可度，獲得核心議題發聲機會與高價值私密資源對接場景。

適合客群：金融機構、專業服務機構等

3. 定制平行會議：專屬主題賦能價值+定向嘉賓鏈接價值，打造品牌專屬交流場景，精準觸達目標客群，實現品牌專業度輸出與垂直領域資源深耕。

適合客群：地方政府、產業投資機構、專業服務機構等

4. 晚宴冠名：高端圈層滲透價值+場景化品牌植入價值，依托晚宴高凈值交流場景，實現品牌軟性植入，深度觸達核心嘉賓，提升品牌好感度與記憶點。

適合客群：金融機構、財務管理、家族辦公室、私人銀行等

5.現場展位+指定禮品：全域物料曝光價值+場景化體驗價值，實現峰會全物料品牌露出，依托實物載體強化品牌印象，獲得線下展示與VIP私密交流的雙重機會。

適合客群：高端商務禮品、科技智能硬件產品等

本屆峰會已獲權威機構指導、頭部品牌加持，現商務合作席位虛位以待，誠邀各上市公司、產業集團、投資機構、專業服務機構攜手，共赴并購新周期，共享新質生產力發展紅利！

會議咨詢熱線：15900756662 何先生

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官方網站：www.chinamerger.com

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