深夜巨震。。

今日聚焦

昨天瘋王沒有失約，早上九點開始瘋狂輸出，不出所料，先是上演了一番自嗨式吹捧，聲稱對伊核設施打擊取得"巨大成功"，伊朗武裝力量所剩無幾，核心戰略目標"接近完成"。不過因為伊朗一直不肯談判，表示未來2-3周將猛烈打擊伊朗的所有發電廠。。

至于霍爾木茲海峽，瘋王表現的滿不在乎，直接聲稱美國幾乎不需要通過霍爾木茲海峽進口石油，那些需要的國家，要么從美國買，要么自己去搶。。印象里前幾天，瘋王還曾說過，打伊朗就是為了石油

關于派遣地面部隊以及奪取哈爾克島，瘋王并未提及，大概率是經過評估測算，發現難度確實太大了，可能會面臨較大的人員損失，不敢輕易動手。

與此同時，昨天美國最新民調顯示，瘋王在經濟問題上的支持率降至31%，創其任內新低。面對內外部的壓力，客觀來說，老美應該是想撤退的，但沒找到合適的臺階與理由。。

反觀伊朗這邊，內心其實也有談的想法，但是擔心一旦談了，沒啥保障隨便停火了，后面隨時還能再打過來。朗子應該是想要通過硬剛的方式，拖到美方難以堅持，從而換取更穩定的長期和平。。所以瘋王這邊話音剛落，朗子隨即向以色列發射了導彈，證明自己進攻能力依然在線。

不過盤前這么一搞，打破了原本市場對快速結束沖突的預期，甚至按照瘋王的時間表，沖突有升級的可能，這種背景下，資本市場買單不可避免。。

昨天A股主要指數全線下跌，滬深兩市成交額1.84萬億，環比縮量超1600億元，全市場超4300只個股下跌，中位數-1.8%，有點小慘。。

日韓股市要更慘一些，日經225下跌2.4%，韓國則再次跌到熔斷，前一天才剛剛完成上漲熔斷，指數波動比個股都大，挺離譜的。。

總之，正如昨天文章【】中聊到的，對于瘋王以及海外的不確定性，還是要多一些敬畏。

沖突走向很難揣測，不妨把目光轉到自身的變化上。四月是A股關鍵財報窗口期，年報與一季報均需在4月30日前完成披露，所以本月下旬就將進入財報密集披露期，對行業景氣度預期影響顯著。

另外，國內4月ZZJ會議即將召開，近幾年都是在4月底召開。該會議會根據一季度的GDP、投資、消費、進出口等關鍵數據，對原有政策進行確認、加碼或轉向，政策信號密集，值得重點關注。屆時，市場的關注點也有望從地緣沖突，逐步回歸到基本面和政策層面上。

機構4月金股陸續披露完畢，這是咱們每月的常規節目，整理匯總各大券商的金股，并嘗試發現一些機構的思路和共識，不代表我們的觀點和投資建議，結果僅供大家參考。

我們照例先來看下高重合的公司，在金股名單中，超過4家機構覆蓋的包括：中際旭創7、寧德時代7、中國海油6、紫金礦業6、招商輪船5、藥明康德5、衛星化學5、貴州茅臺5、比亞迪5、TCL電子4、中國巨石4、新易盛4、安井食品4。

涵蓋方向涉及了芯片、有色、能源、醫藥、白酒、化工、食品等。這次的金股重合度相比過去進一步提升，聚焦龍頭公司的趨勢得到強化。值得一提的是，醫藥、食品飲料等順周期標的開始得到覆蓋，這是值得關注的變化。

從金股涉及的行業變化來看，電力設備從上月的第5名躍升至第1名，"能源替代"邏輯持續發酵，推動板塊熱度大幅提升。醫藥則是從3月的第6名升至第2名，開年以來BD金額持續走高，獲得機構密集關注。此外，位列三到五名的行業分別是有色、化工、電子。

從環比變化看，熱度提升較大的5個板塊分別為銀行、公用事業、社服、電力設備、通信。下降較大的5個板塊是電子、軍工、計算機、房地產、有色。地緣不確定性提升，機構加大了防御性板塊配置關注度。

從與金股一同出爐的策略來看，機構普遍認為在地緣風險反復的過程中，短期權益市場波動或延續，不過從中長期來看，中國供應鏈的完備性和安全性優勢有望進一步強化，人民幣資產的吸引力有望受益提升。

行業配置上，賣方長期重點關注六條投資線索。

一是油價上行帶動漲價預期提升的周期板塊，包括能源、化工、建材等；

二是能源替代預期疊加外需景氣驗證的新能源方向，包括鋰電儲能、風電、光伏等；

三是盈利景氣有望回升的先進制造板塊，包括機器人、商業航天等；

四是行業景氣上行且長期受益于自主可控邏輯的科技成長板塊，包括半導體、創新藥等；

五是配置價值突出的高股息紅利資產，包括銀行、電力、煤炭等；

六是政策支持以及受益于經濟復蘇的順周期方向，包括免稅、航空、食飲等。

賣方的大體思路就這些，僅供諸位參考。

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重點新聞

1、美伊沖突仍在持續，昨日盤后伊朗繼續行動，宣稱襲擊了海灣國家境內與美國有關聯的鋼鐵和鋁材設施。此外，還對位于中東的甲骨文和亞馬遜的數據中心實施了打擊。

俄烏那邊又傳來大消息，由于無人機襲擊能源設施，俄羅斯面臨石油產量削減，總出口能力至少20%處于停擺狀態。。這無疑是火上澆油，不過沒想到，到了深夜，伊朗方面稱，與阿曼起草霍爾木茲海峽通行的協議。

受一系列消息變化的影響，各類資產經歷了巨震，先是原油飆漲，布油大漲超8%，其它資產幾乎全部拉跨，黃金、白銀系數大跌，美股三大指數低開下殺超1%。。

不過"通行協議"的消息出爐后，伊朗傳遞出有條件機制性通航的信息，扭轉了市場情緒，原油略有回落，黃金、白銀跌幅收窄，美股逐步翻紅，截至收盤，納指上漲0.18%，A50上漲0.7%，金龍指數從下跌1.7%明顯收窄至下跌0.34%。

2、有關部門開展儲備凍豬肉收儲工作，后續將繼續密切關注豬肉市場行情，做好儲備調控，保障市場平穩運行。

如下圖，生豬價格已經跌破位了，這種跌幅成本控制的再優秀也賺不到錢，收儲短期有一定的刺激，但中長期的重心仍是去產能，養豬大戶們都別卷了，加快出清過剩產能，養豬行業才可能更快的恢復盈利模式。

3、有關部門發布關于開展普惠算力賦能中小企業發展專項行動。其中提到，創新算力服務普惠模式，并重點提及探索"算力銀行"、"算力超市"等創新業務。

"算力銀行"主要解決算力資源的跨周期配置和閑置浪費問題，"算力超市"主要解決算力獲取難、使用門檻高的問題。兩者相輔相成，共同構成未來算力流通的基礎設施，助力中小企業盤活閑置算力資源，通過跨區域、跨周期調度實現靈活取用。

4、國家電網一季度固定資產投資近1300億元，同比增長約37%，帶動產業鏈上下游投資超2500億元。其中，完成新能源接網工程投資超100億元，同比增長超50%，全力服務能源綠色低碳轉型。

十五五期間固定資產投資有望超過4萬億，同比十四五增長40%，其中今年投資規模將超過9000億，確定性和景氣度是較為明確的，同時十五五再提碳中和的目標，也會帶動新能源并網的建設，相關板塊有望持續受益。

5、上海3月二手房累計網簽3.1萬套，創下近5年的最高紀錄。滬七條落地，精準釋放購房需求，成交數量短期出現了脈沖式的增長，算是比較正常的變化，重點是能否延續，需要進一步跟蹤。

6、日本兩大航司將上調國際航線燃油附加費，油價持續上漲，日航扛不住了，不得不將部分負擔轉嫁給消費者。此外，日本還計劃5月派團訪俄，或將討論從俄進口原油。。霍爾木茲海峽被封，日韓可忙壞了，日本還考慮要求民眾節電節能，韓國則要限制汽車出行。。

公司觀察

數據來源：choice

【公司調研】

數據來源：choice

盤前必讀

【隔夜數據】

數據來源：iFinD

【限售解禁】

大普微是國內極少數具備數據中心企業級"主控芯片＋固件算法＋模組"全棧自研能力并實現批量出貨的半導體存儲產品提供商。公司尚未盈利且存在累計未彌補虧損的風險，是創業板首家未盈利企業IPO。不過考慮今年新股上市較好的表現，破發概率應該也不是太高。

數據來源：iFinD

【限售解禁】

今天首航新能、鐵拓機械有大額可售解禁。

數據來源：iFinD

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