DRAM價格超越黃金價格，克價逼近1500元人民幣

三星電子是首家季度銷售額突破100萬億韓元、營業利潤超過50萬億韓元的韓國公司。其第一季度營業利潤高達57.2萬億韓元，相當于每分鐘盈利4.4億韓元，或三個月內每天盈利6.356萬億韓元。這筆錢如果平均分配給韓國5111萬公民，每人可獲得112萬韓元。

三星令人驚喜的業績源于DRAM、NAND和HBM價格和銷量雙雙飆升的“雙重推動”。這充分展現了韓國半導體公司如何在人工智能驅動的需求推動下實現全球擴張。三星第一季度的利潤就超過了去年全年的利潤——這一紀錄只有英偉達、亞馬遜、特斯拉、SK海力士等少數幾家公司能夠匹敵。業內人士預計，在強勁的存儲半導體需求推動下，三星將在第二季度和下半年繼續保持巨額利潤。

三星第一季度利潤暴漲主要得益于DRAM價格的飆升。人工智能的快速發展帶動了對HBM（英偉達GPU和AI數據中心所使用的內存芯片）的爆炸式需求。HBM采用類似公寓堆疊式的DRAM結構，導致制造商不得不調整生產線，從而造成DRAM短缺。服務器DRAM同樣是AI基礎設施的關鍵組成部分，也面臨短缺，進一步推高了價格。據DRAMeXchange數據顯示，DRAM合約價格已連續11個月上漲，從去年1月的1.35美元漲至3月底的13美元。截至7日，最新的服務器DRAM“DDR5 16Gb 4800/5600”芯片價格飆升至每片37美元，使其每克價格（約1497.81元人民幣）超過了黃金（1026.56元人民幣）。而去年6月，這款芯片的價格僅為6.01美元。

DRAM價格飆升使三星受益匪淺，三星是除SK海力士、美光等公司之外最大的DRAM生產商。Meritz Securities分析師金善宇(Kim Sun-woo)估計，DRAM和NAND閃存價格環比上漲超過90%，他將三星的成功歸功于其積極的定價策略和作為存儲器行業領導者的優勢成本結構。

雖然三星并未披露各部門的利潤，但分析師估計，在57.2萬億韓元的總利潤中，存儲器業務貢獻了54萬億韓元。據報道，系統級芯片（半導體設計）和代工（代工制造）業務虧損1.6萬億韓元，而智能手機和網絡業務盈利4萬億韓元，家用電器和電視業務盈利1000億韓元。

盡管伊朗戰爭持續，但半導體行業預計，隨著人工智能投資的持續，第二季度和下半年存儲器需求將保持強勁。花旗集團預測，美國五大科技公司——Alphabet、亞馬遜、Meta、微軟和英偉達——今年將在人工智能基礎設施方面增加69%的支出，達到7000億美元。TrendForce預測，DRAM價格將在第二季度上漲58%至63%。盡管各公司計劃擴大產能，但預計到2027年仍將面臨供應短缺。

分析師預測，三星今年的營業利潤可能超過300萬億韓元，明年將超過400萬億韓元。KB證券研究主管金東元表示：“人工智能推理領域內存使用量不斷增長的趨勢將持續數年。”他預測，三星到2026年營業利潤將達到327萬億韓元，到2027年將達到488萬億韓元，超過英偉達。預計今年三星與全球領先者英偉達之間的差距將縮小至30萬億韓元，并于明年超越英偉達。

風險依然存在：伊朗沖突持續可能減緩人工智能投資，從而抑制半導體行業的繁榮。內存價格上漲也可能導致智能手機成本上升，預計全球智能手機銷量將同比下降17%。

三星芯片，掙翻了

由于人工智能工作負載對三星存儲芯片的需求不斷增長，三星電子有限公司預測其季度利潤將創歷史新高，受此消息提振，該公司股價在今天的交易時段一度上漲5%，之后回落至上漲2%。

這家全球最大的存儲芯片供應商預測，其第一季度營業利潤將達到57.2萬億韓元（約合379億美元），遠超分析師此前預測的40.6萬億韓元。這一數字較去年同期的6.69萬億韓元增長了八倍多，更是三個月前創下的20萬億韓元的歷史最高營業利潤紀錄的三倍。

由于市場對其內存芯片的需求遠超供應，三星已成為人工智能熱潮的最大受益者之一。其內存芯片不僅用于數據中心的人工智能服務器，還應用于個人電腦、智能手機和許多其他計算設備。

TrendForce預計，由于持續的供應短缺，動態隨機存取存儲器（DRAM）芯片的價格在本季度將上漲超過50%。與此同時，Meritz Securities分析師金善宇（Kim Sunwoo）告訴路透社，實際的合同價格有時甚至高于市場預期。此外，韓元貶值也提振了三星的海外收益。韓元兌美元匯率近期跌至17年來的最低點。

盡管三星在其盈利預測中并未公布具體的利潤數據，但金正恩表示，公司芯片部門的利潤可能約為54萬億韓元，占總利潤的95%。相比之下，其智能手機業務預計僅能帶來4萬億韓元的利潤，略低于去年同期水平，但高于分析師的預期。

該公司在高帶寬內存芯片領域取得了實質性進展，此前該公司一直難以將其最先進的芯片推向市場。去年，HBM芯片市場由其競爭對手SK海力士公司主導，但三星此后已向客戶交付了最新的HBM4芯片，幫助其奪回了市場份額。

然而，三星的大部分利潤來自傳統內存芯片價格的飆升，這些芯片是人工智能推理所必需的。HBM芯片主要用于人工智能訓練工作負載。分析師表示，HBM芯片的總收入約占該公司芯片總收入的5%。

金正恩表示，三星智能手機業務的增長得益于其低成本的零部件庫存。然而，隨著庫存逐漸減少，該公司第二季度的利潤率可能會下降，因為屆時它將不得不以更高的價格采購新的零部件。

三星還給出了總營收預測，預計營收將增長至133萬億韓元，較上年同期增長68%。該公司將于4月30日公布完整業績報告。

盡管如此，未來幾個季度三星的前景仍面臨一些不利因素。美伊戰爭導致能源成本上漲，引發了人們對人工智能數據中心對存儲芯片需求可能減弱的擔憂。此外，中東沖突也可能對芯片制造供應鏈造成一定程度的干擾，從而減緩其增長勢頭。

NH投資證券的柳永浩告訴路透社，三星將嘗試重組其長期合同以維持半導體業務的增長，但即便如此，“人們仍然擔心存儲器價格上漲會達到峰值”。分析師表示，這種擔憂的跡象已經顯現，上周DRAM現貨價格有所回落，因為終端用戶難以消化高昂的價格。

上個月，谷歌推出名為TurboQuant的新技術，使人工智能工作負載能夠在內存更小的芯片上運行，三星股價一度受到沖擊。但即便如此，三星股價很快反彈，今年迄今已上漲61%。