重回千億梯隊的安信基金：營收連降三年，名將出走后誰撐大局？

出品 | 子彈財經

作者 | 邢莉莉

編輯 | 蛋總

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

近日，第一大股東易主，讓“券商系”公募基金公司——安信基金成為市場焦點。

作為依托券商背景發展起來的中型公募基金公司，安信基金成立已有15年。曾憑借穩健的固收業務布局躋身“千億俱樂部”，在行業內占據一席之地。

但近年來，這家公募基金公司卻接連遭遇發展瓶頸，基金管理規模波動下滑。

自2024年“9·24行情”以來（即上證指數逼近3900點，累計漲幅達40.19%），A股市場整體回暖，多家基金公司憑借權益與固收協同發力，規模穩步回升。

而安信基金似乎并未能抓住這一機會，直至2025年12月末，其基金管理規模才重回千億級別，仍未達歷史峰值。

4月3日，國投資本正式發布2025年年度報告，披露了安信基金經營情況。數據顯示，安信基金2025年營業收入6.61億元，同比下降1.64%；凈利潤1.31億元，同比僅微增0.39%。

與此同時，近一年來安信基金高管元老卸任、明星基金經理出走。在行業馬太效應不斷加劇的背景下，安信基金能否走出困局、重回穩健發展軌道？

1、第一大股東易主，中廣核財務完成退出

安信基金成立于2011年12月6日，注冊資本金5.06億元，成立之初共有4家股東：五礦資本控股、國投證券（原安信證券）、新碧貿易和中廣核財務，持股比例分別為39.84%、33.95%、20.28%和5.93%。

其中，五礦資本和國投證券的實控人均為國務院國資委，這也賦予了安信基金濃厚的國企背景。

近日，這一股權結構迎來重大變動。

安信基金正式發布股權變更公告，公司股東國投證券與股東中廣核財務公司簽署股權轉讓協議，國投證券受讓中廣核財務所持有的本公司5.93%股權，其他股東的股權比例保持不變。

（圖 / 安信基金公告）

股權轉讓完成后，中廣核財務不再持有安信基金任何股權，徹底退出股東序列。與此同時，國投證券所持安信基金股權比例從33.95%提升至39.88%，正式超過五礦資本的39.84%，晉升為第一大股東，股權集中度進一步提升。

值得注意的是，中廣核財務早有計劃轉讓持有安信基金股權，但掛牌兩年半無人問津。

2023年6月，中廣核財務將持有安信基金5.93%的股權掛牌到深圳聯合產權交易所，轉讓價格為8500萬元。

2023年11月，中廣核財務再次將持有安信基金5.93%的股權掛牌到深圳聯合產權交易所，轉讓價格降至7650萬元，較第一次掛牌價下降10%，依舊無人問津。盡管后續將掛牌延期至2024年6月，最終仍以流拍告終。

如今，國投證券出手接盤，大股東內部消化，才讓中廣核財務得以正式完成退出。

在公募行業馬太效應持續加劇的背景下，不少中小型基金公司普遍面臨著各類發展難題，其未來在估值提升方面的空間較為有限。從財務投資角度來看，股東完成階段性投資布局后，選擇全部退出，是資本市場中較為常見的選擇。

而作為安信基金的新第一大股東，國投證券擁有豐富的客戶資源、雄厚的研究能力和廣泛的渠道優勢，有望推動安信基金在產品創新、渠道拓展等方面實現突破。

2、元老級高管卸任，去年百億固收名將出走

核心人才是公募基金公司的主要競爭力，然而近年來安信基金公司管理團隊和投研團隊出現明顯震蕩，新老交替壓力凸顯。

2026年3月，安信基金又一位“元老級”高管卸任。

3月10日，安信基金發布高級管理人員變更公告，喬江暉退休離任公司副總經理。喬江暉是安信基金創始成員，在安信體系任職14年，全程參與公司籌建與發展。

（圖 / 安信基金公告）

其職業生涯起步于公安部，歷任科長、副處長。隨后她加入安信證券，并成為安信基金籌備組成員。安信基金成立后，其擔任公司總經理助理兼北京分公司總經理。2015年1月，任公司督察長。2021年3月，轉任公司副總經理。

而就在一年前，2025年3月，同樣為籌備組成員的督察長孫曉奇也到齡退休。兩位核心元老相繼離開，標志公司管理團隊正式進入新老交替的過渡階段。

明星基金經理的離任影響更為直接。2025年7月，執掌公司“固收+”半壁江山的靈魂人物張翼飛正式揮別老東家，引發業界廣泛關注。

2025年7月17日，張翼飛正式卸任旗下全部9只產品的基金經理職務，離任原因為“個人原因”。

張翼飛在安信基金任職超過13年的老將，曾歷任固定收益部基金經理、混合資產投資部總經理、公司總經理助理、公司副總經理，管理規模一度超過300億元。

2023年5月，張翼飛任職公司的副總經理，進入公司管理層。2024年3月，擔任副總經理不到1年的張翼飛職務進行了調整，轉任首席投資官。

（圖 / Wind）

Wind數據顯示，截至其離任張翼飛管理的9只基金任職回報均為正，其中任職回報超過50%的基金有3只，表現最為突出的“安信穩健增值A”，任職回報高達82.81%，管理時間長達10年，離任時該基金合計規模達85.02億元，是安信基金的標桿產品。

張翼飛卸任的9只基金，由共事多年的李君、黃琬舒接棒，兩人均與張翼飛有交叉管理經歷。其中，規模最大的安信穩健增值由李君單獨管理，李君自2017年起與他共同管理該基金產品近8年。

從資歷來看，李君具備不錯的過往業績和較長的從業經歷，證券從業年限長達20年，積累了豐富的投研和投資管理經驗。

2017年9月，李君加入安信基金。Wind數據顯示，目前在管基金共有8只，在管基金總規模181.49億元，平均年化回報率為5.33%，具備較強的投資管理能力。

相比之下，另一位接管基金經理黃琬舒則面臨一定挑戰。

從業經歷來看，黃琬舒證券從業年限長達10年，現任安信基金混合資產投資部總經理助理。目前，黃琬舒在管基金有10只，在管基金總規模79.5億元，平均年化回報率為3.44%。無論是管理規模還是業績表現，均與張翼飛、李君存在一定差距。

「子彈財經」注意到，受明星基金經理離任影響，部分產品出現規模大幅縮水、業績下滑的情況。其中，安信恒鑫增強債券表現尤為突出。

2026年3月27日，安信恒鑫增強其發布2025年年度報告顯示，該基金全年業績表現分化，財務指標呈現顯著收縮態勢。

（圖 / 安信恒鑫增強歷年規模變化）

報告期內，基金凈資產規模從期初的28.05億元降至期末的3.87億元，縮水86.20%；凈利潤2644.70萬元，較2024年的7259.99萬元下降63.57%，規模和盈利雙雙大幅下滑。

此外，安信穩健增利、安信民穩增長等原張翼飛管理的產品，規模也出現明顯收縮。

后續公司將采取哪些具體措施穩住相關產品的規模與業績，避免類似的大幅波動再次發生？「子彈財經」就此致函安信基金方面，截至發稿前未獲回復。

3、營收連降三年，迷你基金扎堆

從經營業績來看，安信基金近年來經營壓力持續凸顯。

Wind數據顯示，2023年、2024年及2025年，公司營業收入分別為8.40億元、6.72億元及6.61億元，同比分別下降9.56%、20.09%及1.64%，營收持續萎縮。

凈利潤方面，2023年、2024年同期分別為1.14億元、1.30億元，同比分別上漲26.55%、13.92%，2025年實現凈利潤1.31億元，同比僅增長0.39%。

基金管理規模的震蕩收縮，也凸顯發展困境。

2021年末，安信基金成功晉級“千億俱樂部”，管理規模一路上漲，2022年9月末達到歷史最高峰1364.91億元。

然而，此后安信基金的管理規模進入波動下滑通道，截至2025年9月末，基金管理規模降至853.71億元，三年時間縮水37.5%。

（圖 / 安信基金歷年基金管理規模、基金數量變化）

直至2025年12月末，其基金管理規模才重回千億級別。截至2026年3月31日，公司管理規模為1095.48億元，較歷史峰值仍下滑19.7%。

從產品結構來看，截至2026年3月末，安信基金混合型基金規模為419.88億元，債券型基金規模為355.41億元，貨幣型基金規模為240.48億元，股票型基金規模為77.74億元，FOF基金規模僅為1.43億元。

不難看出，安信基金的基金產品權益類產品規模占比偏低。

這種結構與行業發展趨勢背道而馳，近年來公募行業呈現“股強債弱”格局，股票基金規模持續激增，而安信基金仍過度依賴固收類和貨幣類產品拉動規模，難以支撐公司盈利的大幅提升。

更為突出的問題是，安信基金旗下“迷你基金”數量扎堆，產品清盤壓力持續加大。

4月1日，Wind數據顯示，截至最新統計，安信基金旗下有37只基金產品（初始基金）的規模低于5000萬元，多為股票型與混合型基金產品。

（圖 / Wind）

近年來，安信基金已有多只產品因規模不達標觸發清盤條款。

2025年，該公司基金清盤頻發，多只產品因規模不達標而黯然退場：4月，安信量化優選因連續60個工作日資產凈值低于5000萬元觸發清盤，安信港股通精選混合因成立滿三年資產凈值低于2億元進入清算；7月，安信新能源同樣因三年期滿規模不足2億元終止運作。

2026年3月，安信宏盈18個月持有期混合型基金又因連續50個工作日規模低于5000萬元清盤，成為今年首只清盤產品。

此外，「子彈財經」還注意到，2026年開年以來公司權益投研團隊同樣動蕩。

2026年1月，安信基金的基金經理陳一峰，與應雋、陳思陸續卸任安信新成長混合，原因為“工作需要”，目前該基金由潘科單獨管理。陳一峰任職期間收益率為61.88%，應雋與陳思的年化回報也超過3%。

2026年2月，副總經理陳振宇卸任其管理六年、年化收益超13%的安信價值成長混合，目前該基金由聶世林單獨管理。

權益產品的績優基金經理接連卸任，是否反映出公司權益投研架構正在進行重大調整？新任基金經理能否延續產品過往業績、穩定規模與投資者信心？「子彈財經」就此致函安信基金方面，截至發稿前未獲回復，

綜合來看，作為深耕行業十余年的“券商系”公募，安信基金雖重返千億規模，卻仍面臨名將流失、迷你基金扎堆、營收持續承壓等多重挑戰。

隨著國投證券成為第一大股東，股東資源協同能否真正轉化為投研實力與經營改善，帶領安信基金走出當前困局？對此，「子彈財經」將持續關注。

*文中題圖來自：攝圖網，基于VRF協議。