股市：新的考驗(yàn)來了？

美國宣布4月13日起封鎖伊朗港口海上交通，這條占全球能源通道的海峽面臨“鎖上加鎖”。

但這也意味著美伊之間可能從熱錢慢慢轉(zhuǎn)成冷戰(zhàn)，即經(jīng)濟(jì)封鎖為主，軍事行動(dòng)為輔。各方都做好了持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備，如果談判不成，這種經(jīng)濟(jì)封鎖可能會長期持續(xù)，這意味著高油價(jià)可能成為常態(tài)，股市可能面臨新考驗(yàn)。

本周一，全球基準(zhǔn)布倫特原油價(jià)格突破每桶103美元，而歐洲天然氣期貨價(jià)格也一度飆升近18%。

油價(jià)上漲多國輸入性通脹壓力上升。

石油是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的“血液”，它不僅是汽油、柴油的原料，更是塑料、化肥、化纖、甚至很多藥品的基礎(chǔ)原料。所以，當(dāng)石油價(jià)格一漲，幾乎你生活中所有東西的生產(chǎn)和運(yùn)輸成本都會跟著往上走。

以一包薯片為例，土豆從地里收上來要卡車運(yùn)（油費(fèi)漲），工廠炸薯片要用到天然氣/電（很多電是油和氣發(fā)的），包裝袋是塑料（石油做的），最后送到超市又要貨車（油費(fèi)漲）。每個(gè)環(huán)節(jié)都在漲，最后薯片價(jià)格就上去了。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)，今年3月份CPI同比上漲1.0%，PPI同比由上月下降0.9%轉(zhuǎn)為上漲0.5%。

2月份CPI是1.3%，但由于今年2月份是春節(jié)，所以3月份的1%才是較為客觀的數(shù)據(jù)。從3月份的CPI上說，有一定的漲幅，但距離今年2%的目標(biāo)還有一定的空間。

能源價(jià)格上漲是PPI上漲的主因，3月份石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲15.8%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格上漲5.8%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格上漲3.6%，漲幅比上月分別擴(kuò)大10.7個(gè)、5.4個(gè)和2.3個(gè)百分點(diǎn)。

CPI主要衡量生活用品價(jià)格指數(shù)，PPI主要衡量工業(yè)品價(jià)格指數(shù)。現(xiàn)實(shí)情況來說，CPI和PPI還是在低位上漲的過程，遠(yuǎn)沒有到通脹的地步，此時(shí)的上漲對股市還算是正面推動(dòng)作用。

原因是物價(jià)溫和上漲，一方面，企業(yè)賺更多，東西賣得貴了，成本漲得慢，利潤變厚，股票自然更值錢。另一方面，錢會“搬家”，存款利息跑不贏通脹，大家把錢拿出來買股票保值，買的人多，股價(jià)就漲。如當(dāng)下1年期存款利率是0.95%左右，而CPI是1%，意味著目前在銀行存款是“縮水”的。

今年A股多個(gè)板塊出現(xiàn)大漲，比如芯片、新能源、能源等，其實(shí)就和漲價(jià)預(yù)期有關(guān)。

央行已經(jīng)明確，把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量。

考慮到目前物價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)溫和反彈，今年降息的頻率可能會下降。但整體上說，由于CPI和PPI回升的預(yù)期非常強(qiáng)，今年A股的主線大概率仍是漲價(jià)行情。