10年翻了75倍！清華學霸帶出的超30億獨角獸，準備二闖港股IPO了

作者 | 陳振

來源 | 財經八卦（ID：caijingbagua）

引言：估值10年翻了75倍，清華學霸帶出的這家獨角獸準備再次赴港上市了。

4月8日，有著“掃地機器人激光雷達龍頭”之稱的深圳歡創科技（Camsense）更新招股書，擬赴港IPO上市，由中金公司、國信證券（香港）擔任聯席保薦人。

官網資料顯示，這家成立已有12年的老牌科企，一直致力于高精度定位視覺傳感器的研發，擁有超200項專利申請，與小米、360、美的、愛奇藝等知名企業有長期的合作。

憑借其出色的AI技術，按收入算，歡創科技在2024年全球掃地機器人空間感知解決方案市場中排名全球第一，當年出貨量更是超800萬臺。

換句話說，很多人家里用的掃地機器人，其使用的高精度智能感知技術，很有可能都來自這家企業。

而歡創科技在掃地機器人領域的表現也的確是可圈可點，尤其是其自研的亞毫米級ASCI芯片，攻克了通用芯片算力與可靠性的短板，大幅降低了激光雷達的成本，為掃地機器人的規模化應用掃清了不少的障礙。

如今再次赴港IPO上市，也讓高精度感知系統又一次成為資本關注的熱點，歡創科技也有望依托技術特色和本土化優勢，進一步穩固自己的“龍頭地位”。

值得一提的是，企業曾在去年9月份的時候闖關港股IPO，不過最終以失敗告終，如今時隔半年后，再次赴港上市，難道港股IPO上市，成了“全村的希望”？

二闖港股IPO上市

這一次終于要穩了？

不得不說，資本市場從不缺故事。

今年以來，有不少的企業扎堆沖擊港股IPO上市，即便是連年虧損的企業，也都“轉道港股”尋求上市。

可能很多人并不知道的是，港股IPO在過去一年的募資總額霸占全球榜首，這不僅是一個大看點，更是資本對港股IPO市場的看好。

而很大原因在于港交所制度的紅利，尤其是《香港聯合交易所主板上市規則》第18C章（以下簡稱“18C章”）的規定，這是專門為五大特專精科技企業設置的上市通道，且允許還沒有實現盈利的硬科技領域企業在港股上市。

這一規定，填補了傳統港股上市制度的空白，也體現了港股市場對硬科技企業的“差異化考量”。

也是基于這種利好，歡創科技曾在去年9月29日向港交所首次遞交招股書，當時也是以18C章特專科技上市的規則尋求港股上市。

不過首份招股申請書，在時隔6個月后（即今年3月39日）已經正式失效了，如今二闖港股IPO，不僅意味著要重新繳納上市申請費用，還要更新財務數據，但也表明企業融資意愿強烈。

事實上，真正讓企業多次沖擊港股上市，很大原因還是在于賬上的現金流不充裕。

招股書顯示，歡創科技過去一年持有的現金及現金等價物已從2024年的2960.8萬元跌至去年的1212.3萬元，同比下降超59%，可見賬上壓力不小。

如今再次赴港IPO，若企業順利上市，一定程度上可以緩解賬上的壓力，也能吸引更多的投資者。

更可喜的是，如今企業已經成功扭虧為盈，新的招股申請書也不再是走港股18C章的通道，而是擬參照香港法則第32章的相關規定再次沖擊港股上市。

招股書顯示，企業在過去一年凈賺220.1萬元，結束了前幾年持續虧損的頹勢，總體還是在往好的方面發展。

要知道在2023年，企業虧了88.3萬元，到了2024年虧損持續加大，達到3137.5萬元的虧損，雖然去年成功扭虧為盈，凈利潤達到220.1萬元，營收也再創新高達到6.14億元，但凈利潤率也只有0.4%，只能說是微利。

換句話說，企業營收從2023年的3.32億元，一路提升至2024年的4.33億元，去年更是狂攬6.14億元，營收一直在穩步增長，但也是直到去年才實現盈利，且利潤空間不是特別大。

雖說賺得不多，但好在企業成功止損了，對資本市場而言就是個利好，如果企業成功赴港IPO上市，企業高管們也很有可能身價隨之暴漲，尤其是聯合創始人周琨和王健。

清華學霸與西安交大學霸強強聯手

估值10年翻了75倍

天眼查數據顯示，歡創科技成立于2013年底，注冊資金超8498萬元，由聯合創始人之一的王健擔任法人代表。

招股書上顯示，現年51歲的王健除了是企業聯合創始人之外，還擔任董事長、執行董事兼聯席總經理等要職；而另一個創始人周琨，現年46歲，則擔任企業的執行董事兼總經理。

更值得一提的是，這兩位創始人都是典型的學霸，王健畢業于西安交通大學，曾先后在中國華錄·松下電子、美國卓然、C2 Microsystems Inc.等海內外名企擔任高管，擁有超20年的電信及電子設備制造行業經驗。

而周琨則畢業于清華大學，師承國內著名的戴瓊海教授，擁有清華大學精密義氣專業學士學位和自動化專業碩士學位，有超20年科技公司的管理及營運經驗，還獲得過深圳市2023年度科技進步二等獎。

毫不夸張地講，兩位創始人都是名副其實的理工男學霸，如今一個負責管理，一個負責技術，兩位學霸強強聯手，也讓企業一步步壯大至今，也吸引了不少資本的目光，如今更是離上市不遠了。

而事實上，企業自創辦以來，就長期備受資本的青睞。

截止到去年9月25日，歡創科技在港股IPO前已經拿下11輪融資，企業估值已從種子輪的4000萬元，狂飆至如今的30.4億元，10年翻了75倍。

但盡管估值已飆至超30億元，但企業賬上的壓力還是不小。截止到去年底，企業的流動負債總額為1.44億元，非流動負債總額為1194.4萬元，而當期的現金及現金等價物也才1212.3萬元。

這么看來，企業目前的資金狀況依舊很緊張，也就能理解企業為何選擇再次沖擊港股上市。

一方面，港股的融資更加多元化和國際化，在政策紅利和國際資本的對接上也更具優勢；而另一方面，對歡創科技而言，一旦港股上市成功，意味著能夠吸引更多的國際資本，加速其國際化發展。

但上市也只是第一步，未來還有很多不確定性。

上市不是“避風港”

IPO成功也不意味著一勞永逸

對于歡創科技而言，在掃地機器人激光雷達細分領域已經做到了出貨量全球第一，尋求港股上市，一定程度上能夠加速其產品的更新迭代和多領域布局。

按照招股書顯示，企業在過去三年，掃地機器人產品貢獻的收入占總收入的比例均超9成，其他產品的收入占比不到一成。

換句話說，企業較為依賴掃地機器人產品貢獻的營收，盈利曲線稍顯單一，雖然招股書中也提及在拓展泳池清潔機器人、人形機器人、XR產品等其他領域，但目前來看，并沒有帶來很可觀的收入。

再加上如今AI大模型企業越來越多，競爭愈加“白熱化”，想要在新的領域“拔得頭籌”也非易事，更何況還有不少的企業也在加碼掃地機器人的相關業務。

所以對企業而言，如何在保持自身優勢的同時，還能打造像掃地機器人激光雷達的明星產品也同樣重要，這是走“第二盈利曲線”的必經之路。

如果單一產品過于集中化，對企業而言，是利也是弊。盡管已經做到了細分領域的“絕對王者”，但毛利率還是不到1%，這是企業亟需解決的經營瓶頸。

不過長期來看，歡創科技還是具備一定的優勢，其主攻的高精度感知系統，在如今的AI大浪潮下，已逐步成為投資者關注的焦點。

而歡創科技從創立之時起就一直深耕于高精度感知系統的研發，也特別清楚知道這一技術的重要性，一步一個腳印，目前已發展成為國內首家擁有單目大空間亞豪米級別定位精度的企業，更是全球首家自研空間定位算法的企業。

雖然企業以掃地機器人激光雷達產品起步，但顯然創始人的野心遠不于此，未來很多應用高精度感知系統的產品也將問世。

此次赴港二次上市，對企業而言尤為重要，這不單某個中國獨角獸企業的上市之旅，更是一個個中國制造到中國智造的縮影。

但不管怎么說，港股IPO上市只是一個起點，遠不是終點，企業想要繼續保持良好的盈利石頭，還需在核心技術和差異化產品上下足功夫，只有形成堅不可摧的技術護城河，才能讓資本和消費者都心甘情愿地買單。

就目前來看，企業二闖港股IPO，估值已超30億元，任重而道遠，在未正式敲鐘前，依舊充滿很多未知。

但好在企業已經實現盈利，營收也在穩步提升，盡管利潤并不算高，但沒有繼續虧錢本身就是個好消息。

對于一家年營收超6億元的企業來說，利潤率僅0.4%，依舊面臨很大的盈利壓力，或許港股上市成功，企業能在產品、技術、服務等方面更進一步，以上市為契機，開創屬于自己的盈利新模式！

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