震驚！5年虧損超120億！胖東來都救不活“抄作業(yè)”的永輝超市？

你敢信嗎，靠十元店發(fā)家的老板，砸了快63億接盤一家虧了120億、欠了快300億的問題超市。曾經(jīng)的永輝是國內(nèi)頂流的千店商超，躺著收租當二房東，結(jié)果被電商和社區(qū)團購按在地上摩擦，五年虧光一百多億，差點直接出局。就連搬來胖東來的成功經(jīng)驗，都差點沒拉回來，誰知道今年一季度突然傳出盈利的消息。

2026年4月16日的深夜，永輝最新的財務(wù)數(shù)據(jù)擺在桌面上，反差大到讓業(yè)內(nèi)都驚訝。左手邊2025年年報，營收停在535.08億元，和鼎盛時期比幾乎腰斬，五年累計虧掉120.5億，數(shù)字看著都扎手。右手邊2026年一季報，歸母凈利潤賺了2.87億元，同比漲了94.4%，像是冰天雪地里冒出來的一小堆篝火。

放到幾年前，誰能想到永輝會走到這一步。那時候永輝的玩法簡單又粗暴，賣菜只是吸引客流的幌子，靠收供應(yīng)商各種費用躺著賺錢才是主業(yè)。供應(yīng)商要進貨架，得先交進場費、條碼費、堆頭費，逢年過節(jié)還有名目繁多的節(jié)慶費，一分都不能少。

資本狂飆的那個年代，這種模式擴張起來特別快，永輝很快就開了上千家店，本來以為挖好了護城河能躺一輩子。哪想到電商和社區(qū)團購沖進來，用超高效率直接把傳統(tǒng)商超的用戶搶走，原本的護城河直接變成了到處漏錢的大漏勺。2021年到2025年連虧五年，累計虧掉120.5億，負債堆到281.3億，算下來每一百塊資產(chǎn)就有八十九塊是借的，2025年三季度的時候差點直接撐不住。

就是這種時候，名創(chuàng)優(yōu)品的掌門人葉國富出手了。2024年9月，他砸了62.7億拿下永輝29.4%的股份，外界都說他瘋了，好好的頭部品牌不做，非要當接盤俠跳火坑。就連名創(chuàng)優(yōu)品2025財年的凈利潤，都因此暴跌54.1%，所有人都等著看它輸?shù)玫壮臁?/p>

葉國富自己門兒清，不對永輝動大手術(shù)，肯定活不了。他親自帶隊去拜訪胖東來的于東來，要求永輝全面復(fù)刻胖東來模式，這場押注賭的不是短期股價漲跌，是整個中國零售業(yè)的效率重構(gòu)。后來他對外說，自己九成精力還是放在名創(chuàng)優(yōu)品上，看著云淡風輕，明白人都懂，他是不想外界的噪音干擾永輝轉(zhuǎn)型，給團隊留夠調(diào)整的空間。

這場被業(yè)內(nèi)叫做“胖改”的轉(zhuǎn)型，根本不是刷個墻、加幾個試吃臺那么簡單，是一場刮骨療毒的大手術(shù)。從2025年初到2026年3月，累計關(guān)掉了394家店，昔日千店帝國的規(guī)模直接砍了近一半。為了改掉收通道費的老毛病，永輝對200家核心供應(yīng)商改成裸價直采，把商品價格壓到最低，把好位置留給真正性價比高的好貨。

陣痛真的不小，調(diào)改一家店就要花五百萬到一千九百萬，全年調(diào)改、閉店和資產(chǎn)報廢加起來，燒掉了超過12億。這不只是燒錢，更是把之前信奉了那么多年的老生意邏輯徹底推倒。市場永遠最誠實，很快就給出了正向反饋。

2026年一季度，已經(jīng)完成調(diào)改的327家門店，客流同比直接飆升了80%。定制款三文魚銷量漲了十倍，鮮雞蛋銷量漲了近兩倍，消費者從來不會騙人，他們只是等著一個真正回歸零售本質(zhì)的賣場而已。

現(xiàn)在的永輝，終于肯承認之前走偏了創(chuàng)業(yè)初心。CEO給全員的信里寫滿了反省和歉意，創(chuàng)始人張軒松也依然堅信轉(zhuǎn)型方向是對的。一百二十億的虧損，換來一個極其昂貴的教訓，后互聯(lián)網(wǎng)時代流量早就見頂了，門店數(shù)量再多都是泡沫。

只有單店的品質(zhì)、運營效率，真心對消費者好，才是零售業(yè)能在廢墟上重新站起來的根基。對虧得千瘡百孔剛剛緩過來的永輝來說，這一季度的盈利是救命藥，也是轉(zhuǎn)型考卷上的第一個加分項。

沒人能說得準，這到底是曇花一現(xiàn)的回光返照，還是踩中了零售轉(zhuǎn)型的正確路子。零售本來就是需要一輩子不斷博弈的競技場，現(xiàn)在的永輝，才剛剛拿到重新入場的門票而已。

參考資料：第一財經(jīng) 永輝超市轉(zhuǎn)型胖東來模式自救實錄