港股“子”曰 | 恒科指數(shù)優(yōu)化在即 換湯不換藥？

最近，恒生指數(shù)公司可能有些坐不住了，準(zhǔn)備對恒生科技（恒科）指數(shù)進(jìn)行優(yōu)化。此時(shí)要對恒科指數(shù)進(jìn)行優(yōu)化，顯然與市場持續(xù)低迷有關(guān)。

恒科指數(shù)絕對是今年港股壓力最大的重要指數(shù)。今年以來累計(jì)跌幅一度超過15%，近期雖有反彈，但力度也不強(qiáng)。而被投資者詬病的關(guān)鍵是其科技含量不純正：第一大權(quán)重股美團(tuán)，外加阿里和京東，于是被調(diào)侃為“外賣指數(shù)”。難道是恒科指數(shù)的編制方式有問題？

或許是傾聽了投資者的呼聲，恒生指數(shù)公司前不久決定對恒科指數(shù)進(jìn)行優(yōu)化。具體的優(yōu)化方式其實(shí)是對恒科指數(shù)覆蓋的六大主題進(jìn)行了細(xì)化，新增了不少子主題。

恒科指數(shù)原有的六大主題比較籠統(tǒng)，分別為網(wǎng)絡(luò)、金融科技、云端、電子商貿(mào)、數(shù)碼和智能化。而經(jīng)過優(yōu)化之后，網(wǎng)絡(luò)主題新增“網(wǎng)上業(yè)務(wù)”、無線/移動(dòng)應(yīng)用。金融科技主題新增電子支付/交易、金融科技、區(qū)塊鏈。云端主題新增云計(jì)算/應(yīng)用開發(fā)/解決方案、大數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)中心運(yùn)營。電子商貿(mào)主題新增網(wǎng)上銷售子主題。數(shù)碼主題新增數(shù)碼電子產(chǎn)品、半導(dǎo)體。智能化主題新增機(jī)器人技術(shù)、自動(dòng)駕駛、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)和智慧生活。

不難看出，此次恒科指數(shù)優(yōu)化的意義在于將各個(gè)主題細(xì)化拆解到具體的子主題業(yè)務(wù)方向，減少大眾對指數(shù)編制方法的歧義，使指數(shù)更加透明。所以，其核心是讓指數(shù)成分股的科技屬性判斷更清晰、更可操作，本質(zhì)是技術(shù)性細(xì)化，而不是大家以為的要進(jìn)行規(guī)則的重大調(diào)整。

再說此次恒科指數(shù)即將進(jìn)行的優(yōu)化會(huì)對市場帶來怎樣的影響？短期來看，由于不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有成分股的大規(guī)模調(diào)整，所以短期影響不大。但長期來看，影響是積極的，因?yàn)閷撛诩{入企業(yè)的業(yè)務(wù)方向更加明確具體，從而將降低指數(shù)調(diào)整的不確定性，提高市場預(yù)期一致性。

最后說一下，恒科指數(shù)的季度檢討日是3月31日，下一次成分股調(diào)整將在5月中旬公布，最終于6月初完成實(shí)施生效。初步預(yù)計(jì)，到時(shí)候被剔除成分股的可能有兩家公司：金蝶國際和金山軟件。這兩家公司調(diào)整幅度較大，目前市值都只有300多億港元，而此次成分股調(diào)整的市值警戒線約為445億港元。另外，預(yù)計(jì)Minimax和智譜兩只大牛股有望納入恒科指數(shù)。

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