凈利漲十倍！連連數字“AI原生+全球化”戰略能否再造增長極？

出品 | 子彈財經

作者 | 李薇

編輯 | 蛋總

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

2026年4月22日，“跨境支付第一股”連連數字發布了2025年度完整財報，展現出業績雙增態勢。

截至2025年末，連連數字的總收入為17.34億元，同比增長31.9%；凈利潤從2024年的虧損1.67億元變為2025年的盈利16.62億元，實現了扭虧為盈；毛利率為50.4%，較2024年降低1.5%，源于低毛利率的虛擬銀行卡收入大幅增長。

4月17日，連連數字于杭州舉辦了2026年投資者日活動，發布其AI驅動戰略藍圖，宣布從“跨境支付專家”升級為“AI原生的全球智能金融新基建”，向外界傳達其戰略全面轉向AI的決心。

此外，今年3月26日，連連數字在披露業績公告的同時發布了高管調整公告，原CEO辛潔、原CFO魏萍均在3月辭任，連連數字的創始人章征宇被任命為新任CEO，同時宣布聯席總裁制度落地。

高管的多輪調整，進一步反映其內部將AI賦能全業務鏈條作為首要任務，或將加速組織變革。

然而，連連數字在國內的合規風險不容忽視。有用戶反饋其為“金荔枝”“金芒果商城”等平臺提供支付通道，曾陷入高息助貸風波。目前，連連數字已終止與這些商戶的合作關系，但暴露的合規問題暗藏風控漏洞。

未來，連連數字憑借“AI原生+全球化”戰略，能否保持領先優勢？國際貿易環境不穩定對其全球化布局有何影響？國內支付領域的合規風險又如何化解？

1、2025年扭虧為盈，依賴超20億股權出售收益

連連數字科技股份有限公司（以下簡稱為“連連數字”）成立于2009年2月，中國內地總部位于浙江省杭州市，2024年3月在港交所上市。公司定位于數字支付解決方案提供商，擁有66項全球支付牌照，2025年11月在中國香港成立境外總部。

財報顯示，其上市第二年就已經扭虧為盈，凈利潤從2024年的虧損1.67億元變為2025年的盈利16.62億元，為何其能實現凈利潤增幅超十倍？

對此，連連數字對「子彈財經」表示：“結合全球化牌照布局與專業團隊，2025年公司在營收、毛利、凈利與經營性利潤等指標均超市場預期。”

（圖 / 連連數字主要經營指標（來源：連連數字2025年財報））

而「子彈財經」發現，該增幅主要源于其出售連通（杭州）技術服務有限公司部分股權確認的一次性收益，疊加出售附屬公司股權的收益，合計計入“其他收益”科目的金額從2024年的虧損2829萬元變為2025年盈利23.21億元。

（圖 / 連連數字出售股權的其他收益明細（來源：連連數字2025年財報））

扣除股權處置等非經營性項目后，連連數字的經調整經營利潤為8226萬元，同比增長105.9%，可見對于連通股權處置收益是凈利潤大幅增長的關鍵因素。

從收入構成來看，連連數字主要包括數字支付服務、增值服務與其他三項收入。

（圖 / 連連數字2025年收入項目明細（來源：連連數字2025年財報））

數字支付服務收入在2025年末達到14.5億元，同比增長26%，在總收入中的占比達到83.63%。

其中，全球支付收入同比增長29.3%至10.45億元，財報指出其增速遠超行業平均水平，并且全球支付業務總支付額TPV達4524億元，同比增長60.7%；而境內支付收入為4.05億元。

同時，增值服務收入為2.65億元，其收入增幅最高，達到81.2%。財報披露主要源于跨境貿易高頻場景的發展機遇較大，推出的虛擬銀行卡業務增量收入提升。

此外，其他收入指自持物業的物業租賃服務租金收入，2025年達到1889.2萬元，實現小幅增長。

相較于A股上市的拉卡拉與新國都，連連數字的業績排名如何？

數據顯示，2025年末，拉卡拉和新國都的營收分別為55.47億元、31.8億元，均超越了連連數字。

而在凈利潤方面，拉卡拉與新國都分別達到11.71億元、4.69億元，連連數字相對領先，但與其上述股權處置關聯較大，刨除這項因素后的凈利潤或難以超越其他兩家公司。

連連數字2025年的業績雙增成果較為亮眼，通過拓展海外市場，將全球支付作為重要增長引擎。然而，面對支付行業的白熱化競爭態勢，未來其全球化戰略能否帶來穩定的業績回報，有待時間驗證。

2、多位高管變動，AI原生戰略驅動組織變革

「子彈財經」注意到，連連數字的高管變動也引發了外界關注。

公告顯示，連連數字原CEO辛潔、原CFO魏萍因家庭原因辭任執行董事職務，此后兩人將以顧問身份，為公司產業生態建設和資本運作提供專業支持。

此前在2025年11月，連連數字披露了原CEO辛潔的辭任公告，同時董事會任命董事長兼執行董事章征宇作為新任CEO，彼時任命預期在2026年3月生效。

同時，其現任副總經理沈恩光、現任總裁孫大利擔任公司聯席總裁，自2025年11月11日起生效。在職責分工上，沈恩光牽頭全球業務拓展，加速海外滲透與合規布局；孫大利聚焦中資企業全球化高價值需求，提升客戶質量與單客價值。

此外，公司任命副財務總監溫映色為財務總監，該任命經董事會批準后，預計將于2026年6月底生效。

「子彈財經」還注意到，截至2025年末，辛潔的合計報酬高達4079.1萬元，其中薪資為120萬元。同時，魏萍的合計報酬為1341.9萬元，可見兩人大概率并非因報酬原因離任。尤其是辛潔帶領連連數字登陸港交所，對公司轉型發揮了重大作用。

（圖 / 連連數字2025年高管薪酬情況（來源：連連數字2025年財報））

對于章征宇接替辛潔出任CEO一事，連連數字表示，創始人回歸一線能夠更高效地統籌戰略落地，推進AI原生戰略全面鋪開，同時設立聯席總裁制度的目的在于實現全球化布局與本土化深耕的高效協同。

可見，其內部亟需深度融合AI技術與業務場景，因此對于核心高管的復合能力要求進一步提高，需協助CEO實施公司戰略規劃與日常運營管理。

《上海證券報》曾報道，連連數字的員工透露，公司已形成“AI優先”的企業文化，不僅技術人員要用AI，業務、后臺的普通員工也要保持對AI的敏感度和學習力。

章征宇在業績發布會上坦言，出任CEO并推動聯席總裁制度落地，核心是讓組織架構與“AI原生+全球化”戰略同頻適配，讓專業的人做專業的事，構建韌性增長曲線。

從履歷來看，章征宇作為連連數字的創始人，現年59歲。1989年7月，他獲得中國浙江大學計算機軟件學士學位，2002年8月于美國南加州大學取得公共政策及管理碩士學位。

他曾創辦了天融信系列網絡安全企業，由于技術出身背景，使其高度重視連連數字的科技基因。上述報道也提及，連連數字員工曾表示，“老板會經常和大家分享AI技術的最新動態。”

財報顯示，連連數字2025年的研發費用同比增長13%至3.61億元，主要投向區塊鏈與數字資產、AI在業務系統和場景應用拓展等領域。

2025年末，其研發費用率為20.8%，高于銷售費用率15.57%，但2024年的研發費用率為24.26%，相比之下研發投入有所下降。

（圖 / 連連數字2025年研發費用情況（來源：連連數字2025年財報））

章征宇表示，2025年連連數字的全球支付業務增長，原因之一是完成了AI大模型的私有化部署，將各類智能工具嵌入風控、客服與匯率優化等環節。可見，科技成果對其降本增效起到重要的支撐作用。

2026年4月中旬，連連數字舉辦了2026年投資者日活動，披露其新戰略——從“跨境支付專家”升級為“AI原生的全球智能金融新基建”。

連連數字對「子彈財經」解釋稱，“AI原生”并不是表面標簽，而是將AI嵌入產品、風控、運營與服務等環節，從單點工具升級為全鏈路生產力，國際業務是AI落地與收入釋放的核心場景之一。

同時，連連數字強調將通過戰略投資與并購，審慎拓展支付生態。然而，其新定位能否獲得市場認可，還需觀察其后續的產品落地、客戶和利潤增長情況。

3、國內支付陷助貸風波，跨境業務迎變局

不難看出，連連數字的業務重心在于全球支付領域，而國內支付市場已趨向存量競爭，因此其持續優化國內業務結構，聚焦中資企業的出海需求。

然而，不容忽視的是，連連數字的國內支付業務曾引發合規爭議。

今年3月，《南方都市報》曾報道，有用戶反映稱，連連數字為“金荔枝”“金芒果商城”等平臺提供支付通道，客觀上參與了相關資金結算流程，而上述平臺被指存在以“旅游卡”等商品為載體變相發放高息貸款的行為。

一位用戶表示，在2025年11月，通過“金荔枝”平臺使用消費額度支付3358元，購買所謂“旅游訂單送支付寶紅包項目”，而到賬僅有2500元與部分紅包，“旅游卡券”無法激活或兌現。

令人意外的是，用戶還指出“金荔枝”平臺的訂單要求在15天內還款，綜合利率高達800%。同時，這筆交易資金通過連連數字結算，用戶認為支付機構負有連帶責任，應聯系“金荔枝”平臺退回多收費用，加強對合作商戶的合規管理。

針對此事件，連連數字對「子彈財經」答復稱：“涉事行為由合作商戶違規操作所致，公司已分別于2025年12月與2026年1月，向該商戶發出《終止服務函》，此前已全面暫停支付與結算服務，目前與該商戶的合作關系已終止。未來，公司會進一步強化對合作商戶的合規性排查與管理。”

截至發稿前，「子彈財經」發現上述“金荔枝”和“金芒果商城”的網頁端與App均已無法查到。

在國內支付合規要求趨嚴的環境下，頭部支付公司加快發展跨境業務，挖掘中資企業的全球化出海需求。然而，受到地緣政治沖突與匯率波動因素影響，中資企業是否會收縮海外布局？如何應對出海企業本土化的新變局？

對此，連連數字表示：“中資企業全球化布局并非趨勢性收縮，而是轉向理性布局、穩健深耕的高質量發展新階段。連連依托自身牌照壁壘、技術底座與全球化服務能力，將幫助出海企業抵御外部環境不確定性，逐步形成高粘性、強定價能力、長期可持續的基礎設施價值。”

（圖 / 連連數字官網）

值得注意的是，連連數字提出將持續關注東南亞、中東、拉美等新興市場，這些地區的支付牌照布局或在2026年迎來新機遇。憑借其擁有的66項全球支付牌照，連連數字所提的全球貿易金融基礎設施的經營模式能否成功，有待觀察。

在上市第二年，連連數字憑借股權處置收益實現業績“華麗翻身”，主業增長與盈利修復亦同步顯現，但這份高增長成色仍需市場進一步驗證。

事實上，創始人章征宇重回一線掌舵、組織架構調整與AI原生戰略升級，本質是為了應對跨境支付行業日趨激烈的同質化競爭與國內合規壓力，向海外尋增量。

而AI實力能否真正轉化為效率與定價優勢、海外業務能否持續高增，將是決定連連數字能否從“跨境支付通道”升級為“全球智能金融基建”的關鍵。

現階段，跨境支付行業已進入技術與合規并重的比拼，在章征宇的帶領下，連連數字的轉型將交出怎樣的答卷？「子彈財經」將持續關注。

*文中題圖來自：攝圖網，基于VRF協議。