現金流改善難掩主業疲軟，飛利信2026年“開局不利”，一季度虧損擴大至2860萬元

深圳商報·讀創客戶端記者 李薇

4月27日晚間，飛利信（300287）公布2026年一季報。公司營業收入為7291萬元，同比下降36.9%；歸母凈利潤自上年同期虧損2753萬元變為虧損2860萬元，虧損額進一步擴大；扣非歸母凈利潤自上年同期虧損2816萬元變為虧損3000萬元，虧損額進一步擴大；經營現金流凈額為904萬元，同比增長126.03%。

核心客戶需求下降，收入斷崖式下滑

公司在財報中明確解釋，營業收入大幅下滑的核心原因是“原主要客戶需求下降，客戶結構調整過渡期”。這一解釋在利潤表中體現得尤為明顯：

營業收入從上年同期的1.16億元銳減至7,290萬元；

營業成本同步下降，但降幅（36.9%）略低于收入降幅，導致毛利空間收窄；

銷售費用、管理費用、研發費用合計仍高達3,514.8萬元，占營業收入比重超過48%，剛性支出壓力凸顯。

在收入銳減的背景下，公司仍然承擔較高的人員、研發及管理費用，成為虧損擴大的直接推手。

現金流“改善”背后：并非經營好轉，而是支出同步收縮

值得注意的是，公司本期經營活動產生的現金流量凈額為+904.19萬元，較上年同期的-3,473.35萬元大幅改善，增幅高達126.03%。然而，這一“好轉”并非來源于銷售回款增加，而是：

銷售商品、提供勞務收到的現金同比下降37.62%，僅收到6,337.53萬元；

購買商品、接受勞務支付的現金同步減少33.85%，支出壓縮更為明顯。

換言之，現金流凈額改善主要系公司主動收縮采購與工程支出，而非業務回暖。公司也在現金流量表明細中承認：“主要系報告期工程勞務費、材料費等支出較上年同期減少”。

資產負債表惡化：總資產與凈資產雙雙縮水

截至2026年3月末，公司總資產為18.74億元，較上年末下降17.23%；歸屬于上市公司股東的所有者權益為9.91億元，較上年末減少13.72%。主要變動包括：

貨幣資金從9,907.46萬元降至6,778.54萬元，下降31.58%，公司解釋為“日常經營付款所致，履行合同支付現金較多”；

應收賬款與存貨雖略有波動，金額仍分別高達4.36億元和1.69億元，合計占總資產比重超過32%，回款與去化壓力持續存在。

公司已連續虧損六年，累計虧損超26億元

日前，飛利信公布2025年年報，公司營業收入為3.48億元，同比下降40.5%；歸母凈利潤自去年同期虧損2.07億元變為虧損1.57億元，虧損額有所減少；扣非歸母凈利潤自去年同期虧損2.22億元變為虧損1.61億元，虧損額有所減少。

追溯往期財報，算上2025年，飛利信歸母凈利潤已經連續六年虧損，累計虧損超26億元。

分產品來看，報告期內，公司各產品營收全線下滑。其中，音視頻與控制、數據軟件及服務、房屋數據中心租賃及其他的毛利率分別同比下滑2.47%、2.55%、73.51%。

此外，報告期內，公司經營現金流凈額為-2233萬元，同比下降44.5%，主要系成本費用的流出金額高于收回合同款項的流入金額。本次計提減值損失金額為2037.48萬元，計入公司2025年度損益，導致公司2026年度報告合并報表歸屬于上市公司股東的凈利潤降低2037.48萬元。