國茂股份2025年報出爐：營收微增，凈利下滑近兩成，加速布局人形機器人

深圳商報·讀創客戶端記者 邱清月

國內通用減速機龍頭企業國茂股份（603915.SH）于4月27日交出了2025年的“成績單”。年報數據顯示，公司在維持營收正增長的同時，利潤端承壓明顯，呈現出“增收不增利”的局面。但在傳統業務調整之際，公司在機器人賽道的前瞻性布局正成為市場關注的焦點。28日該股收漲2.6%，去年累計上漲超60%。

根據國茂股份發布的2025年年度報告，公司全年實現營業總收入26.46億元，同比微增2.18%；利潤端表現不盡如人意。報告期內，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為 2.35億元，同比下降19.93% ；扣除非經常性損益后的凈利潤為1.81億元，同比下降12.15%。公司經營活動產生的現金流量凈額大幅收縮，報告期內為2.46億元，同比銳減58.65%。

盡管利潤承壓，國茂股份依舊保持了分紅的連續性。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利1元（含稅）。若疊加中期分紅，本年度現金分紅總額占歸母凈利潤的比例高達61.46%。

在傳統工業傳動領域，國茂股份通過優化產品結構抵御行業下行周期。年報數據顯示，公司拳頭產品模塊化減速機銷量同比增長約15%，在高端傳動領域，子公司捷諾傳動表現搶眼，捷諾銷售訂單金額同比增長約32%。

一季報顯示，公司一季度實現營業收入6.57億元，同比增長9.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5501.75萬元，同比增長27.85%；扣非歸母凈利潤5016.32萬元，同比增幅達30.90%，盈利能力進一步提升。

財務細節方面，一季度報告期內公司基本每股收益為0.08元，同比增長14.29%；加權平均凈資產收益率1.46%，較上年同期增加0.29個百分點。盈利結構上，一季度公司毛利率為19.51%，同比微降0.12個百分點，環比下降0.56個百分點；凈利率8.69%，較上年同期上升1.46個百分點。

2025年，被視作人形機器人產業化的前夕，而國茂股份正在從傳統通用減速機制造商向高端智能傳動解決方案提供商轉型。年報及相關公告披露，公司在2025年深度布局精密傳動領域。公司在同年4月宣布成立 “人形機器人諧波智能傳動研發中心” ，通過與毛明院士工作站等高端科研力量的合作，聚焦諧波減速器及旋轉關節模組的研發。

2025年下半年，公司進一步加速產業化步伐。7月，國茂股份聯合克來機電等產業伙伴成立艾克斯智節（杭州）科技有限公司，切入機器人關節模組領域。長江證券在分析中指出，國茂股份已初步構建了與機器人配套的減速機業務的生態連接，緊抓具身智能與AI發展機遇。