八連板“漲停王”遭年報“潑冷水”：圣陽股份2025年“增收不增利”，鋰電子公司虧損超億元

深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者 周良成

4月28日，圣陽股份(002580.SZ)股價上漲2.36%，報收29.50元/股。今年以來，截至4月28日收盤，股價累計上漲137.14%。近日，圣陽股份披露了2025年年度報告及2026年一季度報告，為近期狂熱的二級市場炒作澆下了一盆“冷水”。

“新晉漲停王”：八個交易日股價上漲118.75%

今年4月，圣陽股份在二級市場被資金熱炒，其中4月9日到4月20日早盤連續(xù)8個漲停板，股價直接被拉升至33.64元/股，創(chuàng)歷史新高，被股民稱為“新晉漲停王”。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，短短八個交易日內(nèi)，該股累計上漲118.75%，為同期連續(xù)漲停次數(shù)最多的股票。

記者登錄圣陽股份官網(wǎng)了解到，圣陽股份為儲能與電池賽道老牌企業(yè)，公司創(chuàng)建于1991年，2011年在深交所上市，致力于為全球通信、數(shù)據(jù)/算力中心、儲能及電力領(lǐng)域客戶提供電池產(chǎn)品、儲能系統(tǒng)和一體化智能電源解決方案。市場人士分析稱，該公司被熱炒的原因是市場對該公司涉及的液冷、鈉離子電池、固態(tài)電池等前沿?zé)衢T概念抱有極高期待。

2025年“增收不增利”：歸母凈利潤下降9.43%

年報數(shù)據(jù)顯示，2025年，圣陽股份全年實現(xiàn)營業(yè)收入34.15億元，同比增長13.28%；但歸母凈利潤為1.86億元，同比卻下降9.43%，出現(xiàn)了“增收不增利”的情況。

究其“增收不增利”的原因，圣陽股份在2025年經(jīng)歷了核心業(yè)務(wù)板塊的營收出現(xiàn)“二級分化”：其中，數(shù)據(jù)與算力中心業(yè)務(wù)增長111.97%，全年斬獲營收7.93億元，占營業(yè)收入比重從12.41%升至23.22%；然而，其傳統(tǒng)的主力通信業(yè)務(wù)在2025年實現(xiàn)營收14.64億元，同比下降2.38%，占總營收比重由49.73%下降至42.86%。與此同時，備受市場關(guān)注的儲能及電力業(yè)務(wù)同樣出現(xiàn)下滑，實現(xiàn)營收5.91億元，同比下降3%。

鋰電子公司虧損超億元：圓柱鋰電池業(yè)務(wù)尚處于產(chǎn)業(yè)培育階段

值得注意的是，其鋰電擴產(chǎn)方面出現(xiàn)大額虧損。圣陽股份年報數(shù)據(jù)顯示，其負責(zé)圓柱鋰電池業(yè)務(wù)的控股子公司山東圣陽鋰科新能源有限公司（簡稱“圣陽鋰科”）在2025年出現(xiàn)了超1.09億元的虧損，實現(xiàn)億元級虧損，進入了“虧損億元俱樂部”行列。

根據(jù)圣陽股份官網(wǎng)的公開數(shù)據(jù)，在2022年，圣陽股份子公司圣陽鋰科成立，新建圓柱鋰電池項目，作為公司發(fā)力圓柱鋰電池的核心載體。近年來，國內(nèi)外電池賽道競爭日趨白熱化，新建產(chǎn)能的爬坡不達預(yù)期與龐大的成本投入，成為母公司“增收不增利”的財務(wù)拖累。圣陽股份在2025年年報中解釋稱：“主要原因系控股子公司圣陽鋰科圓柱鋰電池業(yè)務(wù)尚處于產(chǎn)業(yè)培育階段，產(chǎn)能未充分釋放，生產(chǎn)成本及運營費用難以有效攤薄，導(dǎo)致該新業(yè)務(wù)板塊形成階段性虧損。”

公司公告提示風(fēng)險：目前液冷儲能系統(tǒng)尚未形成營業(yè)收入

記者注意到，伴隨著股價的直線飆升，圣陽股份的估值也迅速膨脹，截至4月20日，滾動市盈率已經(jīng)高達75.23倍，明顯高于其所屬行業(yè)22.82倍的最新滾動市盈率，超出了同行業(yè)水平的3倍之多。近日，圣陽股份在公告中鄭重澄清：“目前液冷儲能系統(tǒng)尚未形成營業(yè)收入，鈉離子電池與固態(tài)電池產(chǎn)品也仍處于典型場景試點應(yīng)用階段，同樣尚未產(chǎn)生任何營業(yè)收入。”

圣陽股份進一步強調(diào)：“上述相關(guān)業(yè)務(wù)受行業(yè)政策、市場需求、競爭格局、技術(shù)水平、客戶認可度及項目落地情況等多重因素的影響，未來能否順利開展、形成穩(wěn)定業(yè)務(wù)收入并實現(xiàn)盈利均存在不確定性，預(yù)計短期內(nèi)不會對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響。”