2025，中國商業十大意外，黃金只排第九

總有一種力量讓我們砥礪前行，也總會有一個商業意外會讓故事變得更加動人心魄。

沒錯，Tiktok被美國制裁卻意外讓小紅書在海外崛起，一部票房159億的《哪吒》讓中國電影刷爆了113項影史紀錄……更沒想到，一場全球變壓器荒，讓世人才知道算力的盡頭是電力，電力的盡頭是變壓器。而半導體的玩家居然涌進了一堆“門外漢”……

每一場突如其來的技術顛覆，可能讓百年巨頭轟然倒塌；每一次始料未及的市場轉向，或許為初創企業打開機遇之門。每一次商業意外，更是一場悲歡離合的濃縮。真實的情緒與抉擇，讓冰冷的商業邏輯有了溫度，讓成功與失敗都成為值得銘記的篇章。商業的魅力，正在于這份不確定性。意外不會消失，但那些在意外中沉淀的智慧、堅守的信念與迸發的創造力，終將成為穿越周期的力量，續寫更多未完待續的商業傳奇。

“每日資本論”也希望通過遴選過去一年的十大商業意外，透視中國經濟的強韌，更希望為勇敢者找到商海沉浮間的秘密提供一些靈感。

一、小紅書：“TikTok難民”涌入小紅書

“哈哈哈，這大概是最搞笑的事兒了——他們想干掉TikTok，結果大伙兒都跑來上真正的中國軟件了！”當這名美國網友在小紅書上用短視頻發表自己的觀點時，這個曾經在國外名不見經傳的小紅書已經擠滿美國網友。他們自稱“TikTok難民”，喜氣洋洋地進駐“新家”，表達著對中國網友的友好以及對中國文化的喜愛。

美國以所謂國家安全為由，不斷威脅要在美國封禁廣受民眾歡迎的TikTok。但實際上是誰都明白，是美國那些政客們害怕這個平臺影響其主流的價值觀，擔心他們的謊言被一個又一個的事實揭穿，但他們實在沒有想到的是，他們的拙劣行為反而掀起了“洋悟運動”。

對小紅書來講，這場意外著實讓其全球化戰略提前了數年。

二、《哪吒》：我命由我不由天

2025年，國產動畫電影《哪吒之魔童鬧海》（以下簡稱《哪吒2》）堪稱中國影壇的奇跡：其總票房159億，刷爆了113項影史記錄，并帶動衍生品銷售狂潮。

《哪吒2》的成功則折射出中國文化產業的質變。影片將傳統神話與現代價值觀結合，例如哪吒對抗命運的主題引發Z世代共鳴，而敖丙的角色設計融入環保理念，突破了“非黑即白”的扁平化敘事。

《哪吒2》的出現有其偶然性也有必然性。未來的競爭，不僅是產品與技術的比拼，更是系統與系統的較量。因此，希望一切覺得自己產品或技術遙遙領先的，都要牢記“酒香不怕巷子深”。所謂的“酒香也不怕巷子深”，就是你做得還不夠好。

三、泡泡瑪特：“迪士尼級”中國潮玩

今年10月，蘋果CEO庫克將訪華的第一站放在了上海THE MONSTERS十周年巡展上，還收到了定制版Labubu。科技巨頭蹭上中國潮玩IP的這一幕，也為中國消費史寫下了一個極具象征意義的注腳。

2025年，泡泡瑪特在全球潮玩市場絕對屬于炸裂級存在。其財報顯示，2025年第三季度，整體營收同比增長245%-250%；其中海外市場收益同比激增365%-370%。僅上半年營收就已超越2024全年。其股價也從10港元一路飆升至最高339.8港元，漲幅之巨令人驚嘆。但近期的股價回抽，也讓部分投資者擔心“泡泡終會破滅”。

也希望泡泡瑪特能繼續“中國迪士尼”潮玩的神奇，切勿因小失大，用可靠的產品質量和周到的服務悉心維護品牌口碑，這才是持續神奇的根本所在。

四、星巴克中國：迷失在第三空間

11月3日，星巴克宣布與中國私募博裕資本（Boyu Capital）成立合資公司，博裕將獲得最多60% 的股權，星巴克保留40%股權，并繼續持有品牌與知識產權許可權；根據星巴克自己發布的公告，交易定價基于合資公司約40億美元的估值，合資公司無現金也無負債。

數月前乃至2024年就有風聲傳言星巴克中國出售部分股權，但星巴克對此諱莫如深。然而，還是驗證了那句話，無風不起浪。不過，星巴克中國的出售還是很令人意外。畢竟，星巴克的“第三空間”也讓眾多白領趨之若鶩。

但無論什么資本，忽視了商業本質，再輝煌的品牌遺產也會歸零。而如今，星巴克的困局遠比鞋服零售、家樂福中國的情況要復雜——當“第三空間”的品牌溢價遭遇效率革命的碾壓，資本手術刀又能如何精準剝離病灶？期待2026年星巴克能交出什么答卷。

五、外賣大戰：傷敵一千自損八百

這絕對是2025年一場超級意外。事前無任何征兆。2月11日，京東以一場近乎“零傭金”的閃電戰。這場閃電戰，不僅讓美團港股單日暴跌近7%，也拉開了外賣大戰的序幕。不久后，餓了么跟進。

幾方都宣布要狂砸百億甚至數百億去死磕，一時間外賣市場腥風血雨。不過，一場肉搏戰之后沒有一家敢說贏得這場硬仗。隨著3家平臺企業三季度財報陸續發布，外賣大戰的“代價”也浮出水面：美團、阿里巴巴、京東集團三巨頭合計少賺近800億元。

這場以“0元購”“滿減狂歡”為表象的補貼大戰，看似讓消費者短期受益，但卻讓平臺陷入“增長與虧損”并存的尷尬局面。燒錢千億元的外賣大戰，意義究竟何在？

六、變壓器：算力盡頭是電力，電力盡頭是變壓器

變壓器市場火爆有些意外。自打2022年11月30日Open AI公司發布Chat GPT之后，人工智能迅速成為全球最炙手可熱的行業。但在熱鬧的背后，很少有人注意到：算力的盡頭是電力，電力的盡頭是變壓器。比如，馬斯克超算中心搭載10萬塊高性能芯片，開機即消耗70兆瓦電力，這相當于一座20萬人口中等城市的用電量，而支撐這份算力的，正是多臺定制化超高壓變壓器。

由此誕生了一個令人眼饞的市場。聯合市場研究數據顯示，到2031年全球變壓器市場規模將達1030億美元，較2021年的586億美元實現翻番，十年復合增長率6.1%，折合人民幣就是七千多億的市場。要知道，在全球經濟不景氣的情況下，突然冒出一個這么大市場，那絕對是讓人激動到手發抖的存在。

希望產生更多的“變壓器”市場吧！

七、股市4000點：6000點遠嗎？

10月28日10點14分，上證指數突破4000點大關，為最近10年來首次。

自2024年“9·24行情”以來，上證指數從2689點漲至當前的4000點，累計漲幅已達48.75%。在此期間，股市主要指數也出現不同程度的上漲。其中，科創板上漲130.3%，創業板指數上漲111.2%，兩大指數漲幅均超過1倍。此外，深證成指上漲70.0%，滬深300指數上漲49.3%。

雖然近期A股呈現出震蕩走勢，但無論從全球貿易形勢以及國內經濟發展等多維度來看，A股的未來還是值得期待的，記住，寫這篇稿子2025年12月18日。大家都有點耐心，看看山頂上的6000點吧！

八、稀土：中國也能“長臂管轄”

10月9日，中國商務部發布2025年第61號和第62號公告，對境外相關稀土物項實施出口管制，并對稀土相關技術實施出口管制。一紙公告震動西方，當中國展現出“長臂管轄”的智慧與力量，全球產業鏈的博弈規則正在悄然改變。

全球稀土博弈的背后，是規則制定權與話語權的爭奪。中國從單純的原料供應國，轉變為行業標準的制定者。更為重要的是，在與歐美的科技戰、貿易戰中，中國也逐漸學會了運用合理的手段保護自己。最后要說的是，稀土只是一個手段，中國還需要更多的手段，才能讓國家和民族在波詭云譎的世界舞臺立于不敗之地。

九、黃金：沒有最高，只有更高

過去一年，國際金價屢創新高，黃金的價格似乎沒有最高只有更高。

支撐黃金屢屢刷紀錄的核心原因是，全球“避險情緒”集中爆發，地緣沖突與經濟衰退擔憂推動黃金作為“終極貨幣”需求激增；其次美元信用體系受到質疑，美國債務突破34萬億美元，疊加降息預期，削弱美元資產吸引力；再次央行購金潮延續，中國、俄羅斯等國央行持續增持黃金，形成“官方需求”支撐。

多數機構預測，2026年國際黃金價格展望而言，短期看漲邏輯未改，但波動性加劇。價格中樞或上移至4500—5000美元/盎司區間，極端情景下可能突破5200美元。需要提醒的是，謹防亞洲地緣沖突的加劇或者某個嚴重沖突爆發，導致黃金再度刷表。

十、半導體：跨界也瘋狂

11月6日，夢天家居集團股份有限公司披露，其正在籌劃通過發行股份及支付現金的方式，收購上海川土微電子股份有限公司控制權，并募集配套資金。兩日后，深圳市英唐智能控制股份有限公司表示，公司擬通過發行股份及支付現金的方式，購買桂林光隆集成科技有限公司100%的股權，以及上海奧簡微電子科技有限公司80%的股權……17日，湖南和順石油股份有限公司發布《關于簽署股權收購意向協議暨關聯交易的公告》，擬以現金收購及增資方式取得上海奎芯集成電路設計有限公司控制權……

上市公司“投資熱”折射出半導體產業巨大的發展潛力和戰略價值。根據弗若斯特沙利文數據，全球半導體市場規模于2024年達到43710億元，預計到2029年將增長至65480億元，而中國半導體市場規模于2024年增長至16022億元，預計2029年將達到28133億元。同樣需警惕的是，盲目跟風帶來的風險。商業世界里，一窩蜂涌入的后果都是有慘痛教訓的案例，切勿重演。

最后，祝福2026所有企業都能財源廣進，所有點贊的人都能心想事成。