2025，中國商業十大意外，黃金只排第九

總有一種力量讓我們砥礪前行，也總會有一個商業意外會讓故事變得更加動人心魄。

沒錯，Tiktok被美國制裁卻意外讓小紅書在海外崛起，一部票房159億的《哪吒》讓中國電影刷爆了113項影史紀錄……更沒想到，一場全球變壓器荒，讓世人才知道算力的盡頭是電力，電力的盡頭是變壓器。而半導體的玩家居然涌進了一堆“門外漢”……

每一場突如其來的技術顛覆，可能讓百年巨頭轟然倒塌；每一次始料未及的市場轉向，或許為初創企業打開機遇之門。每一次商業意外，更是一場悲歡離合的濃縮。真實的情緒與抉擇，讓冰冷的商業邏輯有了溫度，讓成功與失敗都成為值得銘記的篇章。商業的魅力，正在于這份不確定性。意外不會消失，但那些在意外中沉淀的智慧、堅守的信念與迸發的創造力，終將成為穿越周期的力量，續寫更多未完待續的商業傳奇。

“每日資本論”也希望通過遴選過去一年的十大商業意外，透視中國經濟的強韌，更希望為勇敢者找到商海沉浮間的秘密提供一些靈感。

一、小紅書：“TikTok難民”涌入小紅書

“哈哈哈，這大概是最搞笑的事兒了——他們想干掉TikTok，結果大伙兒都跑來上真正的中國軟件了！”當這名美國網友在小紅書上用短視頻發表自己的觀點時，這個曾經在國外名不見經傳的小紅書已經擠滿美國網友。他們自稱“TikTok難民”，喜氣洋洋地進駐“新家”，表達著對中國網友的友好以及對中國文化的喜愛。

美國以所謂國家安全為由，不斷威脅要在美國封禁廣受民眾歡迎的TikTok。但實際上是誰都明白，是美國那些政客們害怕這個平臺影響其主流的價值觀，擔心他們的謊言被一個又一個的事實揭穿，但他們實在沒有想到的是，他們的拙劣行為反而掀起了“洋悟運動”。

對小紅書來講，這場意外著實讓其全球化戰略提前了數年。

二、《哪吒》：我命由我不由天

2025年，國產動畫電影《哪吒之魔童鬧?！罚ㄒ韵潞喎Q《哪吒2》）堪稱中國影壇的奇跡：其總票房159億，刷爆了113項影史記錄，并帶動衍生品銷售狂潮。

《哪吒2》的成功則折射出中國文化產業的質變。影片將傳統神話與現代價值觀結合，例如哪吒對抗命運的主題引發Z世代共鳴，而敖丙的角色設計融入環保理念，突破了“非黑即白”的扁平化敘事。

《哪吒2》的出現有其偶然性也有必然性。未來的競爭，不僅是產品與技術的比拼，更是系統與系統的較量。因此，希望一切覺得自己產品或技術遙遙領先的，都要牢記“酒香不怕巷子深”。所謂的“酒香也不怕巷子深”，就是你做得還不夠好。

三、泡泡瑪特：“迪士尼級”中國潮玩

今年10月，蘋果CEO庫克將訪華的第一站放在了上海THE MONSTERS十周年巡展上，還收到了定制版Labubu?？萍季揞^蹭上中國潮玩IP的這一幕，也為中國消費史寫下了一個極具象征意義的注腳。

2025年，泡泡瑪特在全球潮玩市場絕對屬于炸裂級存在。其財報顯示，2025年第三季度，整體營收同比增長245%-250%；其中海外市場收益同比激增365%-370%。僅上半年營收就已超越2024全年。其股價也從10港元一路飆升至最高339.8港元，漲幅之巨令人驚嘆。但近期的股價回抽，也讓部分投資者擔心“泡泡終會破滅”。

也希望泡泡瑪特能繼續“中國迪士尼”潮玩的神奇，切勿因小失大，用可靠的產品質量和周到的服務悉心維護品牌口碑，這才是持續神奇的根本所在。

四、星巴克中國：迷失在第三空間

11月3日，星巴克宣布與中國私募博裕資本（Boyu Capital）成立合資公司，博裕將獲得最多60% 的股權，星巴克保留40%股權，并繼續持有品牌與知識產權許可權；根據星巴克自己發布的公告，交易定價基于合資公司約40億美元的估值，合資公司無現金也無負債。

數月前乃至2024年就有風聲傳言星巴克中國出售部分股權，但星巴克對此諱莫如深。然而，還是驗證了那句話，無風不起浪。不過，星巴克中國的出售還是很令人意外。畢竟，星巴克的“第三空間”也讓眾多白領趨之若鶩。

但無論什么資本，忽視了商業本質，再輝煌的品牌遺產也會歸零。而如今，星巴克的困局遠比鞋服零售、家樂福中國的情況要復雜——當“第三空間”的品牌溢價遭遇效率革命的碾壓，資本手術刀又能如何精準剝離病灶？期待2026年星巴克能交出什么答卷。

五、外賣大戰：傷敵一千自損八百

這絕對是2025年一場超級意外。事前無任何征兆。2月11日，京東以一場近乎“零傭金”的閃電戰。這場閃電戰，不僅讓美團港股單日暴跌近7%，也拉開了外賣大戰的序幕。不久后，餓了么跟進。

幾方都宣布要狂砸百億甚至數百億去死磕，一時間外賣市場腥風血雨。不過，一場肉搏戰之后沒有一家敢說贏得這場硬仗。隨著3家平臺企業三季度財報陸續發布，外賣大戰的“代價”也浮出水面：美團、阿里巴巴、京東集團三巨頭合計少賺近800億元。

這場以“0元購”“滿減狂歡”為表象的補貼大戰，看似讓消費者短期受益，但卻讓平臺陷入“增長與虧損”并存的尷尬局面。燒錢千億元的外賣大戰，意義究竟何在？

六、變壓器：算力盡頭是電力，電力盡頭是變壓器

變壓器市場火爆有些意外。自打2022年11月30日Open AI公司發布Chat GPT之后，人工智能迅速成為全球最炙手可熱的行業。但在熱鬧的背后，很少有人注意到：算力的盡頭是電力，電力的盡頭是變壓器。比如，馬斯克超算中心搭載10萬塊高性能芯片，開機即消耗70兆瓦電力，這相當于一座20萬人口中等城市的用電量，而支撐這份算力的，正是多臺定制化超高壓變壓器。

由此誕生了一個令人眼饞的市場。聯合市場研究數據顯示，到2031年全球變壓器市場規模將達1030億美元，較2021年的586億美元實現翻番，十年復合增長率6.1%，折合人民幣就是七千多億的市場。要知道，在全球經濟不景氣的情況下，突然冒出一個這么大市場，那絕對是讓人激動到手發抖的存在。

希望產生更多的“變壓器”市場吧！

七、股市4000點：6000點遠嗎？

10月28日10點14分，上證指數突破4000點大關，為最近10年來首次。

自2024年“9·24行情”以來，上證指數從2689點漲至當前的4000點，累計漲幅已達48.75%。在此期間，股市主要指數也出現不同程度的上漲。其中，科創板上漲130.3%，創業板指數上漲111.2%，兩大指數漲幅均超過1倍。此外，深證成指上漲70.0%，滬深300指數上漲49.3%。

雖然近期A股呈現出震蕩走勢，但無論從全球貿易形勢以及國內經濟發展等多維度來看，A股的未來還是值得期待的，記住，寫這篇稿子2025年12月18日。大家都有點耐心，看看山頂上的6000點吧！

八、稀土：中國也能“長臂管轄”

10月9日，中國商務部發布2025年第61號和第62號公告，對境外相關稀土物項實施出口管制，并對稀土相關技術實施出口管制。一紙公告震動西方，當中國展現出“長臂管轄”的智慧與力量，全球產業鏈的博弈規則正在悄然改變。

全球稀土博弈的背后，是規則制定權與話語權的爭奪。中國從單純的原料供應國，轉變為行業標準的制定者。更為重要的是，在與歐美的科技戰、貿易戰中，中國也逐漸學會了運用合理的手段保護自己。最后要說的是，稀土只是一個手段，中國還需要更多的手段，才能讓國家和民族在波詭云譎的世界舞臺立于不敗之地。

九、黃金：沒有最高，只有更高

過去一年，國際金價屢創新高，黃金的價格似乎沒有最高只有更高。

支撐黃金屢屢刷紀錄的核心原因是，全球“避險情緒”集中爆發，地緣沖突與經濟衰退擔憂推動黃金作為“終極貨幣”需求激增；其次美元信用體系受到質疑，美國債務突破34萬億美元，疊加降息預期，削弱美元資產吸引力；再次央行購金潮延續，中國、俄羅斯等國央行持續增持黃金，形成“官方需求”支撐。

多數機構預測，2026年國際黃金價格展望而言，短期看漲邏輯未改，但波動性加劇。價格中樞或上移至4500—5000美元/盎司區間，極端情景下可能突破5200美元。需要提醒的是，謹防亞洲地緣沖突的加劇或者某個嚴重沖突爆發，導致黃金再度刷表。

十、半導體：跨界也瘋狂

11月6日，夢天家居集團股份有限公司披露，其正在籌劃通過發行股份及支付現金的方式，收購上海川土微電子股份有限公司控制權，并募集配套資金。兩日后，深圳市英唐智能控制股份有限公司表示，公司擬通過發行股份及支付現金的方式，購買桂林光隆集成科技有限公司100%的股權，以及上海奧簡微電子科技有限公司80%的股權……17日，湖南和順石油股份有限公司發布《關于簽署股權收購意向協議暨關聯交易的公告》，擬以現金收購及增資方式取得上?？炯呻娐吩O計有限公司控制權……

上市公司“投資熱”折射出半導體產業巨大的發展潛力和戰略價值。根據弗若斯特沙利文數據，全球半導體市場規模于2024年達到43710億元，預計到2029年將增長至65480億元，而中國半導體市場規模于2024年增長至16022億元，預計2029年將達到28133億元。同樣需警惕的是，盲目跟風帶來的風險。商業世界里，一窩蜂涌入的后果都是有慘痛教訓的案例，切勿重演。

最后，祝福2026所有企業都能財源廣進，所有點贊的人都能心想事成。