國產CAE（工業仿真）第一股上海索辰的喜與憂

在卡脖子的國產信創領域，業內更多關注在傳統數據中心基礎軟件領域，如:操作系統. 中間件及數據庫等等。而作為工業基礎技術底座的工業軟件領域，關注的業內人士則沒有這么多。qidao123.com的小編們曾多次撰文呼吁業內重視工業軟件卡脖子現狀：

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做強工業軟件是我國從制造大國到制造強國的必由之路，《“十四五”軟件和信息技術服務業發展規劃》已明確指出，重點突破研發設計類工業軟件——設計仿真系統軟件：突破三維幾何建模引擎、約束求解引擎等關鍵技術，重點支持三維計算機輔助設計等產品研發。

繼卡脖子的國產CAD第一股中望軟件上市后，得益于資本加持，一批國產工業軟件企業開始走到聚光燈下。

近日，上海索辰信息科技股份有限公司（以下簡稱為“索辰科技”）即將迎來上會。公司成立于2006年，是一家專注于CAE（即計算機輔助工程）軟件研發、銷售和服務的高新技術企業，主要產品為工程仿真軟件及仿真產品開發。

上海索辰信息科技有限公司（以下簡稱索辰公司）成立于2006年 [1] ，總部位于上海 [1] ，70%為研發與技術工程師，遵照“理性創新、和衷共濟、互利共贏”的共同行為準則。客戶廣泛分布在重型機械、地面交通、電子、建筑、航空、航天、兵器、船舶、光電、動力設備等行業。 [2]

索辰信息是上海產業技術研究院仿真聯合實驗室和民企全國軍工行業工作委員會副理事長單位 [3] ，是上海高新技術企業 [4] 。通過了軍工產品質量管理體系標準認證（9001B） [5] 以及質量管理體系認證（ISO9000） [6] 。

索辰公司始終倡導與貫徹軟件自主研發，擁有國際/國內軟件核心技術，如：基于分子動力學的流體與固體仿真分析技術；基于獨到的多尺度模型，多目標優化與多元線性回歸的多學科設計仿真環境；CAD/CAE模型輕量化跨平臺展示技術；基于DIC/DVC（數字圖像/體積相關）的無接觸式測量系統；控制系統研發專用的全數字仿真體系；基于納米壓痕的復材專業解決方案等。 [2]

索辰科技上市能否迎來屬于自己的“高光時刻”？

國內CAE市場份額僅個位數

索辰科技所深耕的CAE，指在產品/工程設計階段用計算機軟件對產品/工程項目的工作狀態、行為進行基于物理模型的模擬，來預測其功能可用性、可靠性、效率和安全性等，實現產品/工程的設計 優化，保證產品/工程達到預期功能并滿足各種性能指標。

和CAD類似，CAE同樣是一個寡頭壟斷特征明顯的領域。

據qidao13.com專家智庫調研：全球CAE市場接近一半份額由西門子、安西斯和達索占據。國內情況更為分化，據《中國工業軟件產業白皮書（2020）》研究數據，國內市場前十大CAE軟件供應商全部為境外企業，如安西斯、達索、西門子、MSC等，國產化率較低。

相較而言，我國CAE市場尚未成熟，國內企業市場競爭格局相對分散，尚未出現占據絕對主導地位的本土廠商，亦未出現已成功上市的國內企業。

因此，索辰科技此番謀求上市無疑是一個積極信號，但從市占率看，依舊任重而道遠。智研瞻產業研究院數據顯示，2019年至2021年我國CAE市場規模分別為16.85億元、18.12億元、21.77億元，索辰科技產品全部為內銷，據此計算對應市占率僅分別為6.88%、8.94%、8.87%，去年略有下降。

2022年營收或現顯著下滑

2019年至2022年前三季度，索辰科技營業收入分別為1.16億元、1.62億元、1.93億元、3834.86萬元，分別實現凈利潤虧損1259.12萬元、3264.87萬元、5035.64萬元、虧損4822.26萬元。

圖源：招股書

過去幾年，索辰科技營收呈現相當強的季節性，第四季度往往約貢獻全年70%主營收入，據此比例推算，2022年公司主營業務收入或約1.3億元，同比降幅顯著。這可能有兩方面原因：一是2019年至2021年公司半數業務收入來自于華東地區，眾所周知的是，2022年上半年上海疫情嚴重，這一定程度上沖擊了業績。從華東地區收入占比從2021年的61.87%銳減至2022年上半年的8.23%，亦可佐證；二是公司主要客戶為軍工單位及科研院所等，受此類客戶項目推進安排、付款審批流程較復雜等因素影響，致使公司收入第四季度占比較高、應收賬款結算周期整體較長，客戶回款速度相對較慢。

這一定程度上也成了營運資金緊張情況。2019年至2022年半年，索辰科技經營性現金流量凈額分別為-661萬元、7793萬元、-5055萬元、-3118萬元，波動較大。在此背景下，公司仍支付大量現金購買銀行理財產品，2021年及2022上半年，公司持有的交易性金融資產金額分別為3002.18萬元、500.36萬元。

或正因如此，此次IPO索辰科技共計劃募集資金10.35億元，其中3億元將用于補充流動資金。

圖源：招股書

大客戶和新任保薦機構都是“自己人”？

比較罕見的是，索辰科技曾在輔導階段一口氣更換掉所有中介機構。回顧其上市之旅，2020年7月，公司提交了輔導備案申請，彼時保薦機構、會計師事務所、律師事務所分別為興業證券(601377)、天健會計師事務所（特殊普通合伙）、北京市嘉源律師事務所。

2021年8月，索辰科技發布終止與興業證券的輔導協議，當年9月重新聘請了海通證券(600837)、中匯會計師事務所（特殊普通合伙）和北京市中倫律師事務所為公司的輔導機構、會計師事務所和律師事務所。

對此變化，索辰科技回復表示：“公司更換保薦機構的原因系上市計劃安排未達一致，且同時更換了律師事務所、會計師事務所。”

新入場的海通證券則與索辰科技有著千絲萬縷的關聯。招股書顯示，海通證券通過索辰科技的股東國發基金間接持有少量股份（穿透后持有比例不超過萬分之一）。從時間線看，更換保薦機構后不久后，2021年12月，國發基金通過增資入股的方式取得了索辰科技2.69%股份。

國發基金與索辰科技第一大客戶亦有關聯。2019年至2021年，中國航發及其下屬單位均為公司重要客戶，銷售金額分別為1528.30萬元、4140.69萬元、5191.87萬元，分別占營業收入的13.19%、25.58%、26.94%，后兩年更是躍居為當年第一大客戶。中國航發則是國發基金的出資人，并持有15.76%的股份。

此外，按照索辰科技2022年6月上市申請獲科創板受理推算，根據相關規定，國發基金入股時間2021年12月已經構成突擊入股。大客戶關聯方突擊入股、新任保薦機構又與同一關聯方“藕斷絲連”，如此安排著實令人好奇。

對此，索辰科技表示：“國發基金投資公司的原因為認為公司發展前景較好，具備投資價值，入股行為未附帶業務合作、產品銷售等約定或其他利益安排。”

-以上部分內容來自于和訊網

作為CAE領域國產第一股，我們祝賀索辰科技，希望通過資本的加持，加大核心技術的研發，早日突破歐美傳統CAE巨頭的枷鎖，完成國產替代，打出中國工業軟件的國威！

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