科士達應收賬款不斷增加，研發投入下降，控股股東多次減持套現逾5億元

近日，深圳科士達科技股份有限公司（以下簡稱“科士達”）披露公司控股股東和監事減持計劃實施完畢的公告。據悉，公司控股股東和監事均在2022年11月16日披露減持計劃，因自身資金需求，分別擬減持股份數量不超過582.44萬股和5200股股份。

據悉，科士達成立于1993年，于2010年12月在深圳證券交易所上市，是一家專注于數據中心（IDC）及新能源領域的智能網絡能源供應服務商，研發生產的數據中心關鍵基礎設施產品、新能源光伏發電系統產品、儲能系統產品、新能源汽車充電產品技術處于行業領先水平，一體化解決方案廣泛應用于各行業領域。

然而，時代數據發現，科士達2022年前三季度研發費用有所減少，應收賬款不斷增加，存貨穩步增長，還存在長期使用自有資金購買理財產品等情況。

對此，2022年12月26日時代數據給科士達發去了采訪函。隨后，2023年1月13日時代數據致電科士達，表明采訪意圖，公司證券事務代表對采訪問題逐一進行了回復。

近七成營收來自數據中心行業，毛利率出現下滑

據2022年中報顯示，科士達主營業務收入為15.21億元。其中，數據中心行業營業收入10.48億元，營收占比約68.9%，是公司最大的收入來源；新能源行業營業收入4.54億元，營收占比約29.85%。但同時，公司數據中心行業營業成本增長加快，導致該行業毛利率出現下滑，同比減少了3.82個百分點。

對于公司營業成本的增長，科士達在中報中表示，主要系本期原材料漲價及訂單量增長導致出貨量增長，營業成本隨之增長。

管理費用增長迅猛，研發投入減少

除營業成本增長外，科士達的管理費用也快速增長。據2022年三季度披露，公司管理費用達到7250.9萬元，同比增長35.71%；而公司銷售費用和研發費用均有所減少，其中，研發費用同比減少15.57%至1.03億元。

對于管理費用的增長，科士達在三季報中表示，主要系本期子公司辦公樓投入使用發生的水電費及資產折舊額增加，以及本期新增去年并購進來的子公司費用所致。

同時，對于三季度研發費用的減少，公司證券事務代表稱，這是規模效應，因為前期在產品準備階段研發投入比較大，當產品規模化以后的研發成本相對可控，另外研發投入也會進行相應調整。

應收賬款不斷增加

時代數據發現，科士達的應收賬款不斷增加。據2022年中報顯示，公司2022年上半年期末應收賬款賬面余額約為13.67億元，較期初增長10.69%；其中1年以內應收賬款賬面余額約8.83億元。為此，公司期內合計計提了2.81億元的壞賬準備。

對此，公司在財報中表示，公司的財務風險主要體現在應收賬款回款方面，隨著公司業務規模不斷增長，應收賬款總額也在不斷的擴大，特別是光伏新能源產品回款周期長、回款風險大的問題一直存在。

2022年三季度期末，公司應收賬款增至11.76億元，較年初增長22.25%。對此，公司證券事務代表回復稱，前三季度應收賬款增長的主要原因為收入增長；一般情況下，公司數據中心和儲能板塊的客戶信用較好，壞賬可能性較低。

存貨前三季度穩步增長

另一方面，科士達存貨穩步增長。2022年三季度期末，公司存貨增至8.55億元，較2021年期末的6.76億元增長26.48%。

對此，公司證券事務代表回復稱，前三季度存貨增長的主要原因是原材料增加及庫存備貨增加所致，短期內應該不存在存貨跌價風險。

長期使用自有資金購買理財產品

此外，時代數據發現，科士達長期使用自有資金購買理財產品。2019年-2021年及2022年前三季度，公司交易性金融資產分別為6.77億元、8.91億元、11.22億元及8.93億元。

據2022年4月26日披露的關于使用自有資金購買理財產品的公告，科士達擬使用不超過20億元自有資金購買理財產品，投資品種主要包括銀行理財產品、信托理財產品、券商理財產品等的投資。

但是自2022年起，隨著資管新規的正式落地，銀行理財產品徹底打破剛兌、不再保本保息，銀行理財產品已經出現過多輪“破凈”的情況，在去年3月份、6月份，大部分理財產品都出現“破凈”的情況，其中包括一些銀行R2級理財產品等中低風險理財產品。

對此，公司證券事務代表表示，公司自有資金相對比較充足，購買理財產品時會優先考慮風險，基本都是購買一些大銀行相對比較保本、風險極低的理財產品，目前尚未出現虧損的情況。

股價不斷上漲，控股股東多次減持套現逾5億元

時代數據關注到，在科士達2022年4月26日披露2021年年度報告及2022年一季度報告以來，公司股價不斷上漲，逐步從最低的12.7元/股漲至60元/股上下。

在公司股價不斷上漲期間，公司控股股東寧波科士達創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“寧波科士達”）先后多次減持。

2022年9月7日，科士達公告披露，公司控股股東寧波科士達通過集中競價的方式于9月5日和9月6日先后共減持公司股份582.44萬股，合計套現約2.4億元；12月28日公告披露，公司控股股東寧波科士達通過集中競價的方式于12月8日和12月27日先后共減持公司股份約582.44萬股，合計套現約3.24億元。

對此，公司證券事務代表表示，公司上市12年來，控股股東僅在2014年發生過一次減持，同時也確實存在置業或者其他投資等自身資金需求，所以在2022年就減持了一些，不存在對公司發展不看好的情況。