艾羅能源實控人學歷存疑且身背巨額債務，和供應商關系匪淺

文/馮微

5月23日，證監會同意了浙江艾羅網絡能源技術股份有限公司（以下簡稱“艾羅能源”）首次公開發行股票并在科創板上市的注冊申請。成立于2012年的艾羅能源位于浙江省杭州市，身為光伏儲能系統及產品提供商，艾羅能源主要面向海外客戶提供光伏儲能逆變器、儲能電池以及并網逆變器，產品應用于分布式光伏儲能及并網領域。

此次IPO，艾羅能源擬募資8.08億元，分別用于儲能電池及逆變器擴產項目、光儲智慧能源研發中心建設項目、海外營銷及服務體系項目及補充流動資金項目。雖然上市在即，但是公司存在的問題仍不容小覷。

不省心的實控人

招股書內容顯示，2012年3月，金貝能源、歐余斯、郭華為、汪林、宋元斌簽決定共同出資設立“浙江艾羅電源有限公司”，注冊資本為1000萬元。5年后，公司更名為浙江艾羅網絡能源技術有限公司，到2020年12月整體變更為股份有限公司。在2020年10月股權轉讓前，艾羅能源是桑尼能源全資子公司，各股東通過桑尼能源間接持有艾羅能源股權；股權轉讓后，股東們由間接持股改為直接持有艾羅能源的股份。公開資料顯示，桑尼能源在2015年12月登陸新三板，2018年1月終止掛牌。

截至最新招股書簽署之日，艾羅能源共有48位股東，李新富、李國妹夫婦是公司的控股股東、共同實際控制人。其中，李新富為艾羅能源的董事長、總經理，直接持有公司25.8693％的股份；李國妹為公司董事，直接持有公司20.8774％的股份，二者合計直接持股46.75％。

根據桑尼能源在新三板公開轉讓說明書顯示，公司實際控制人李新富于1988年畢業于浙江醫科大學藥學專業，本科學歷。也有意思的是，此次招股書中所披露李新富則卻畢業于杭州醫學院（原浙江省衛生學校）藥劑士專業，中專學歷。至于李新富到底是什么學歷，恐怕只有他自己才清楚，但單就這一點，足以讓投資者對艾羅能源的誠信有所懷疑。

學歷之外，李新富、李國妹夫婦還有巨額債務纏身。截至2023年1月31日，實際控制人的債務包括借款和對外擔保，其中借款本金余額為2.89億元，本息合計3.57億元。其中對家族成員及其控制企業的本息余額為3.43億元，到期時間為2025年至2027年，其余0.14億元借款為住房貸款，到期時間為2035年；此外，實際控制人為其控制企業的對外借款承擔0.94 億元的保證責任。艾羅能源表示，陸海良是實際控制人女兒配偶的父親，雙方均為獨生子女家庭，可以友好協商對還款期限進行相應延長。言下之意，實際控制人借了親家的錢，自己人好商量。不得不說，作為想要登陸資本市場的公司，艾羅能源用這樣的理由來安撫市場和投資人，并不專業。業內更擔心的是，實際控制人的巨額負債是否會損害公司其他股東和中小投資者的利益，甚至引發公司未來發展的不穩定性

與桑尼能源的財務糾葛

當年設立的浙江艾羅電源有限公司注冊資本為1000萬元。其中，金貝能源認繳700萬元，歐余斯認繳210萬元，郭華為認繳50萬元，汪林認繳30萬元，宋元斌認繳10萬元。此前，艾羅有限是桑尼能源的全資子公司，2020年10月桑尼能源將其所持艾羅有限100.00%股權（對應艾羅有限1000萬元注冊資本）轉讓給李新富、李國妹等47名受讓方之后，47名受讓方成為桑尼能源股東和桑尼能源股東作為合伙人的2個持股平臺。

據了解，桑尼能源主要負責光伏組件生產并通過持有光伏電站項目運營公司實施光伏電站建設、運營項目，金貝能源主要負責光伏建筑一體化（BIPV）組件相關產品研發、生產。這兩家公司控制的多家子公司均從事光伏電站投資開發運營相關業務。報告期內，艾羅能源與原控股股東桑尼能源之間存在資金拆借，拆出金額5.99億元。2019年關聯方歸還拆借資金1.55億元，2020年歸還4.44億元，在合并現金流量表中，艾羅能源在2019年支付關聯方借款1.03億元，2020年收回關聯方借款1.50億元；關聯方金貝能源、桑尼能源2019年和2020年墊付金額分別為436.59萬元和169.68萬元。公開資料顯示，金貝能源存在被申請財產保全凍結的情形。招股書內容顯示，因臨時性資金需求，2019年在桑尼能源仍有3406.02萬元借款未償還的情況下，艾羅能源又向其出借資金2.63億元，2019年末，桑尼能源未還金額為1.42億元；2020年，艾羅能源再向其增加拆借資金3.01億元。這兩年計提的利息分別為479.58萬元和828.47萬元。

除此之外，艾羅能源和桑尼能源之間還存在多起轉貸行為。招股書數據顯示，2018-2020年，艾羅能源進行轉貸金額合計5450萬元，計息113.72萬元，周轉方為富陽凱勝、杭州華永、桑尼能源，而富陽凱勝、杭州華永收到艾羅能源轉貸資金后，又將資金轉入桑尼能源，供其日常營運資金需求。2019-2020年，艾羅能源通過銀行承兌匯票背書拆借資金給桑尼能源，期間累計2050萬元。

值得注意的是，在對桑尼能源大方借款背后，艾羅能源自己卻身陷虧損。2019年年末、2020年年末和2021年年末，艾羅能源存在未彌補虧損為1.54億元、6396.09萬元和845.67萬元。此外，2019年末，艾羅能源經營活動產生的凈現金流為-6545.63萬元，因借錢給桑尼能源，產生的投資現金流-1.08億元。同年，艾羅能源的貨幣資金為2987.35萬元，但短債高達1.91億元，資金缺口達到1.61億元。寧可自己虧損也要借錢給桑尼能源，艾羅能源這般謎之操作讓人不解。對此，艾羅能源方面表示，報告期內公司與桑尼能源的資金拆借主要系母子公司之間基于日常經營資金周轉需要而發生，具有商業合理性，公司已對該項關聯交易嚴格履行交易程序。截至2020年末，公司對桑尼能源拆出資金及利息已全部收回，且公司2020年10月前為桑尼能源全資子公司，因此公司與桑尼能源發生資金拆借行為不會損害中小股東或其他第三方利益。

和供應商關系匪淺

除了上述問題外，艾羅能源的一家供應商剛成立一年多便成為公司第二大供應商，該供應商便是蘇州元啟動力科技有限公（以下稱元啟動力），招股書披露，元啟動力成立于2020 年12 月，主營業務為儲能電池模組產品的研發、生產及銷售，2021 年起艾羅能源與元啟動力建立業務合作關系，向其采購儲能電池模組，2021 年，艾羅能源對元啟動力的采購金額為2035.83 萬元，2022 年1-6 月艾羅能源向元啟動力的采購金額大幅上升至11395.54 萬元，元啟動力成為艾羅能源電芯/模組第二大供應商，相關產品采購占比超過35%。

元啟動力和艾羅能源究竟存在著怎樣的關系？元啟動力剛成一年多便一躍成為艾羅能源的第二大供應商，艾羅能源為何如此關照元啟動力的業務？這就要和艾羅能源的第三大股東說起。

截至目前艾羅能源第三大股東為中電投融和新能源，中電投融和新能源持有艾羅能源股份5.3236%的股份，根據查詢元啟動力系融和元儲持有35%股權的參股公司，而融和元儲系中電投融和新能源持有31.33%股權并作為第一大股東的企業，也就說艾羅能源第三大股東中電投融和新能源與元啟動力存在關聯關系，那么問題來了元啟動力剛成立次年便一躍成為艾羅能源的第二大供應商是否和第三大股東存在關系？元啟動力又是否是專門為愛羅能源成立的？艾羅能源與元啟動力之間的關聯交易價格又是否公允？