益諾思信披存疑，上市融資必要性不足

一家靠實驗猴子撐起一個IPO，上海益諾思生物科技股份有限公司（以下簡稱“益諾思”）上市進程迎來最近進展，9月13日益諾思將在科創板首發上會，據了解益諾思是一家專業提供生物醫藥非臨床研究服務為主的綜合研發服務（CRO）企業，為全球的醫藥企業和科研機構提供全方位的符合國內及國際申報標準的新藥研究服務。

上會稿披露報告期內（2020-2022年），益諾思涉及使用實驗用猴業務產生的主營業務收入分別約為1.17億元、2.6億元、4.14億元，對公司的貢獻度分別為35.12%、44.77%、48%，呈逐年提高態勢，且2022年已接近50%！換句話說益諾思近些年業績快速增長原材料猴子功不可沒！

報告期內益諾思業績及凈利潤保持持續增長態勢，業績方面表現可圈可點，不過益諾思凈利潤含金量不足，超過近3成以上的利潤是來自政府補助，全面注冊制下益諾思的信息披露質量還有待提高，兩版招股書鼠的采購單價競然出現了兩個不同的價格，截至2022年12月底益諾思貨幣資金超過12億元，在自有資金充足的情況下益諾思卻獅子大開口計劃向市場融資近16.02億元，其上市必要性值得商榷。

信息披露存疑

上會稿披露，報告期各期（2020年至2022年），益諾思的營業收入分別3.33億元、5.82億元和8.63億元；凈利潤分別為0.42億元、0.85億元和1.12億元，營業收入及凈利潤表面看表現不錯，但公司凈利潤含金量不足，上會稿披露，報告期內公司計入當期損益的政府補助金額分別為0.18億元、0.43億元和0.39億元，占當期利潤總額的比例分別為37.39%、45.79%和27.57%。，即益諾思報告期內近3成以上的利潤是來自政府補助，由于政府補助具有不確定性，益諾思自己也承認，如果公司未來不能獲得政府補助或者獲得的政府補助顯著降低，將對公司當期經營業績產生一定的不利影響。

注冊制下證券監管機構監管部門不對企業的投資價值作出判斷，主要通過問詢把好信息披露質量關，壓實發行人信息披露第一責任。即監管層更注重的是發行人的信息披露的質量。注冊制下也使得越來越多的企業想通過IPO上市融資，但其中也不乏許多因為信息披露存在瑕疵無功而返的企業。

查閱益諾思的招股書發現其信息披露似乎有待提高，在鼠的采購價格上益諾思兩版招股書重合年度競然出現價格不一致的情況。此外兩版招股書中其重合年度的2020年及2021年多個數據也出現不一致的情況。

2022年12月29日公司披露了申報稿，今年9月6日披露了上會稿，通過查閱兩份招股書對比重合年度（2020年及2021年），發現很多同一年數據不一致的情況，不過公司兩份招股書合并資產負債表中重合年度所有數據一致，但是公司兩份招股書合并利潤表卻存在同一年度多個科目數據不一致的情況，比如2020年公司申報稿披露營業總成本數據為282,644,387.20萬元，2020年上會稿披露營業總成本數據為288,777,883.14萬元，通過對比發現公司該年總營業成本數據相差約為61萬元，2021年總營業成本數據也不一致，申報稿披露數據為507,309,263.83萬元，上會稿披露該年數據為515,268,372.79萬元，兩者相差近800萬元，此外公司合并利潤表中重合年度（2020年及2021年）的銷售費用及管理費用等多個科目數據都不一致，奇怪的是公司合并利潤表中兩份招股書2020年及2021年總營業收入卻一致，為何會出現上述情況？

在上會稿中益諾思表示是由于會計差錯更正導致財務數據追溯重述，并進一步表示會計差錯更正事項對公司報告期內財務狀況、經營成果的影響較小， 未對財務報表產生重大影響。

對于重合年度（2020年及2021年）相關數據不一致是由于會計差錯更正導致，那么在鼠的采購的價格上同一年度兩版招股書出現不一致的情況又做如何解釋？

益諾思原材采購主要是猴子還包括犬、鼠等，上會稿236頁披露2020年、2021年鼠的采購單價分別為72.47元/只及75.24元/只。

圖片來源:益諾思上會稿

但是在申報稿中益諾思2020年及2021年鼠的采購價格卻是另外一番景象，據申報稿第169頁披露，益諾思 2020年、2021年鼠的采購單價分別為272.85元/只及116.9元/只。

圖片來源:益諾思申報稿

益諾斯2020年及2021年鼠的采購單價究竟是多少錢一只？為何會出現同一年度兩版招股書鼠的采購價格出現不一致的情況，公司信息披露真實嗎！

上市必要性不足

上會稿披露，益諾思此次擬募集資金16.02億元，其中將用于10.45億元益諾思總部及創新轉化中心項目、3.57億元用于高品質非臨床創新藥物綜合評價平臺擴建項目和2億元用于補充流動資金。

企業想通過上市融資做大做強本是一件好事無可厚非，但是益諾思似乎并不缺錢，此外公司募投項目更像是為了想上市臨時編的一個理由，其上市目的有圈錢嫌疑。

據上會稿披露，截至2022年12月31日公司銀行存款為125,468.48萬元，這么來看益諾思并不缺錢，值得一提是，在2021年及2022年益諾思還連續兩次現金分紅，分紅金額合計4057.74萬元，既然公司有錢分紅卻為何還要向市場融資補充流流動資金呢？

在益諾思募投項目中其總部及創新轉化中心項目總投資額為10.45億元，表面上看益諾思因該是一家很重視研發的公司，但是實際上并非如此，申報稿披露，截至2021年年底，公司尚未設立專門的研發部門，無專職研發人員，全部采用兼職研發模式。

或許是為了想上市，公司在2022年年初設立技術創新中心，配備專門的研發人員，形成專職加兼職的研發組織形式，增加了人員方面的投入。

換句話說公司技術創新中心成立至今不足2年本次IPO卻要向市場融資10.45億元，或許是為了上市公司總部及創新轉化中心項目更像是一個臨時編的一個項目。