270億元回購菜鳥股份！阿里巴巴加強物流業務控制權，這會是戰略聚焦之舉嗎？

阿里巴巴近日宣布，其子公司菜鳥智慧物流網絡有限公司（簡稱“菜鳥”）已撤回在港交所的首次公開發行及上市申請。與此同時，阿里巴巴計劃向持有菜鳥已發行股份的少數股東（包括員工）發出要約，以每股0.62美元的價格回購股份，總金額高達37.5億美元（約合270.69億元人民幣）。外界認為，此舉目的是加強阿里巴巴對菜鳥的控制權，并進一步推動其全球擴張戰略。

阿里巴巴董事會主席蔡崇信在會議上明確表示，撤回菜鳥上市申請的決定與監管環境無關，而是基于公司的內部戰略考慮。他指出：“當前的全球環境并不適宜進行資本市場交易動作，我們無法為股東釋放價值。”市場分析人士對此表示理解，并認為阿里巴巴此次行動是出于對公司長遠發展的考慮。

據了解，阿里巴巴在2023年5月曾宣布一項全面的資產重組計劃，其中包括菜鳥的首次公開募股（IPO）。當時，阿里巴巴認為通過單獨上市，能夠更好地體現菜鳥在公司中的重要地位及其業務價值。然而，隨著市場環境的不斷變化，公司高層經過綜合評估后認為，現下的IPO無法充分展現菜鳥在全球電商物流領域的領先優勢和內在價值。

通過這次大規模股權回購和收購行動，阿里巴巴再次展現了其對菜鳥的高度重視和長遠規劃。廣東省創新戰略研究會高級研究員駱仁童博士表示：“菜鳥此次上市最終以阿里巴巴撤回申請告終，實際也在多數人的意料之中。從基本面來看，菜鳥在全球電商物流領域已經具備強大的競爭力。在當前的市場環境下，上市顯然無法充分體現出其內在價值。同時，作為阿里巴巴的戰略級業務，阿里巴巴此次收購行動無疑是對菜鳥未來發展的堅定支持。”

菜鳥的上市進程的急剎車，凸顯了阿里集團戰略調整的深度與廣度。這一決定正好與阿里“1+6+N”組織架構變革一周年相吻合。自2023年3月阿里宣布將旗下多個業務板塊分拆為獨立集團，并有意在適當時機推動其獨立上市以來，市場對菜鳥等業務的上市預期一直較高。尤其是在阿里于同年5月18日發布的上市計劃時間表中，明確指出盒馬、阿里云、菜鳥有望在未來6至18個月內完成上市和IPO，使得這一期待達到了高潮。

然而，計劃總是趕不上變化。阿里近期宣布暫停云智能集團的完全分拆計劃，理由是美國對先進計算芯片出口的限制給云智能集團的前景增添了不確定性。阿里認為，在當前環境下，繼續推進云智能集團的完全分拆可能無法實現原先預期的股東價值提升，因此決定專注于構建云智能集團的可持續增長模型。

上市過去曾被被視為企業輝煌的巔峰，然而，如今企業逐漸回歸內心，將上市視為其中一種可能性，而非終極歸宿。據瑞恩資本RyanBenCapital數據顯示，2023年香港新上市公司數量及 募資額均跌至近年低谷。同時，已上市的快遞企業在股市中的表現亦不盡如人意。

極兔上市不到半年股價便破發，京東物流股價更是跌破發行價的20%左右，順豐二次赴港上市的計劃也遲遲未有進展。

在此背景下，菜鳥不僅需要應對外部市場的不確定性，還需進一步澄清自身業務布局的真實情況以及商業模式的可行性。這無疑增加了菜鳥上市之路的復雜性和挑戰性。

在電商和云計算領域穩固根基后，阿里巴巴集團將目光轉向物流業務，通過一系列深遠而有力的改革措施，彰顯了其對核心業務的堅定承諾。廣東省創新戰略研究會的高級研究員駱仁童博士指出，當前，阿里巴巴已將重心重新定位在電商核心業務和以阿里云為技術基石的關鍵領域。作為這一戰略布局中的關鍵一環，菜鳥網絡不僅扮演著至關重要的角色，更需要得到持續加強和投資，以支撐阿里巴巴在激烈的市場競爭中保持領先地位。

首先，未來菜鳥將與阿里的電商業務更加緊密地結合。作為阿里的物流基石，菜鳥為淘天集團提供高效的履約、最后一公里配送及退貨服務，同時也支持阿里國際數字商業集團的全球物流需求。通過這次調整，菜鳥將能夠更好地發揮其差異化物流服務的優勢，推動國內及海外電商業務的快速增長，為消費者帶來更加優質的購物體驗。

其次，阿里明確表示將支持菜鳥的全球物流網絡拓展計劃。為了實現這一目標，菜鳥需要大量的資金投入。與此同時，阿里撤回菜鳥的上市申請 表明，集團愿意提供更多的資源來支持菜鳥的發展，這無疑是一種多贏的選擇。這一決策也反映出阿里在電商和云計算之后，將物流業務提升至更高的優先級。

此外，技術創新也是菜鳥騰飛的重要驅動力。菜鳥自誕生之初就注重技術創新，不斷打造、優化數智化的物流體系。未來，它將繼續加大在人工智能、大數據、物聯網等前沿技術領域的投入，推動物流行業的智能化、自動化發展。

值得關注的還有，阿里內部的變革也在持續進行。通過對核心業務的長期投入和對非核心業務的合理安排，阿里正在積極優化資源配置。在即將進入新財年之際，“新阿里”已經確定了電商（國內+國際）和云為核心業務，并讓菜鳥提供支撐國內和海外電商發展的基礎能力。同時，公司正在積極“瘦身”，通過在資本市場上減持非核 心資產來籌集資金。另一方面，阿里的核心業務團隊年輕化的管理團隊為公司注入了新的活力和創新力。

菜鳥集團CEO萬霖在全員郵件中明確指出，2024年將是公司二次創業的重要轉折點。為實現這一宏偉藍圖，他呼吁全體員工齊心協力，共同奮斗。這一堅定信念充分展示了菜鳥的遠大抱負。隨著公司專注于深化核心業務，并憑借阿里的持續戰略支持，菜鳥的全球擴張勢頭將愈發強勁。菜鳥將穩步前行，不斷增強自身實力，積極拓展全球市場。

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