文 / 9C資本力 周永信
產融成長,是9C資本力獨創的概念和顧問內容。
其含義為:產業+資本,以協同、輪動的方式,驅動企業業績、資產、估值(市值)的成長,并進而實現股東股值的成長。
最近十年,成長最快的企業,都是靠這種模式成長起來的。
以下是對該模式的簡要說明:
一、目的:驅動業績、資產、估值(市值)、股值成長
產融成長的目的,有兩個層面,一是企業層面,二是股東層面。
驅動業績、資產、估值(市值)成長,是企業層面。
驅動股值成長,是股東層面。
企業層面是直接目的,股東層面是間接目的。
股東層面的目的,主要靠企業層面的目的實現而實現,但并不完全依賴企業層面。
企業市值成長了,股東的股值是會自動成長的。
但是,股東的股值成長,也可以靠股權吞吐和股比調整等手段來實現。
二、手段:產業+資本
產融目的的實現,一靠產業,二靠資本。
2000年之前,我們的一二級資本市場還不完備,企業的發展,主要靠產業經營,成長速度慢。
好在,競爭對手也慢。
后來,我們的資本市場快速發展,一級市場有美元基金,有人民幣基金,有做財務投資的,有做戰略投資的。
二級市場,也先后開啟了創業板、新三板、科創板、北交所。
在這過程中,有很多企業,從以前的純產業經營,升級到產業+資本的復合經營。
這就導致了成長速度的高度分化。
好比以前大家都騎自行車,盡管有快有慢,但差別不大。
但是,當有的企業升級到產業+資本的復合經營后,就相當于把自行車換成了摩托車,甚至是汽車。
還在騎自行車的競爭對手,當然跑不過它。
產融成長,就是把企業從原來的純產業經營,升級到產業+資本的復合經營,從純產業競爭,升級到產業+資本的復合競爭。
三、方式:協同、輪動
產業和資本,不是割裂的、獨立的,而是相互融合的。
這種融合,分兩種情況,一是協同,二是輪動。
所謂協同,即產業推動資本,為資本提供基礎和基本面;然后,資本拉動產業,為產業提供勢能和資金面。產業和資本,互相促進。
所謂輪動,即產業發力,資本蓄勢,資本發力,產業蓄勢。產業和資本,猶如人的兩只腳,交替輪動驅動企業成長。
之所以要協同,是因為產業和資本是企業的一體兩面,兩者一陰一陽,本就是你中有我、我中有你,只有協同,才能最大化各自的價值。
之所以要輪動,是因為產業和資本互為因果,兩者又都有周期和低谷,單純靠這兩者哪一個發展,都有乏力的時候。所以,必須交替進行,輪動成長。
本文作者:周永信,9C資本力創始人、股權律師,著有《左手企業經營 右手資本運作》一書。
【按】
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