為完成上市而收起放貸野心？貨拉拉下架借款產品“圓易借”

5月14日，多家媒體報道，同城貨運行業巨頭“貨拉拉”上線借錢業務。貨拉拉APP內信息顯示，貨拉拉借錢產品名為“圓易借”，最高額度20萬元，年化利率10.8%起，與持牌金融機構合作放貸，布局相對謹慎。

讓人意外的是，上線“圓易借”不足兩個月，貨拉拉便匆匆將該產品下架了。不止貨拉拉APP，微信公眾號“圓易借”目前也無法登錄，頁面提示“系統升級中，敬請期待”。

開甲財經注意到，“圓易借”又名“小圓金科”隸屬于廣州易人行小額貸款有限公司（簡稱“易人行小貸”）。工商資料顯示，易人行小貸成立于2019年12月，實繳注冊資本2億元，法定代表人為貨拉拉CFO陳國基。根據廣州天河區商務和金融工作局的開業批復通知，該公司可在廣州市辦理各項小貸業務，但未明確網絡小貸業務資質。

而根據《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》，“經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的注冊資本不低于人民幣10億元，且為一次性實繳貨幣資本”的規定，易人行小貸顯然不具備網絡小貸牌照。

公開資料顯示，貨拉拉成立于2013年10月，主要從事同城或跨城貨運、企業版物流服務、搬家、零擔貨運（多批貨物共用運輸工具）、汽車租售及車后市場服務。成立以來至2021年，貨拉拉完成了F輪融資，包括紅杉資本、清流資本、順為資本、高瓴資本等明星投資機構均參與其中。4月9日，“貨拉拉”以650億人民幣的企業估值入選《2024·胡潤全球獨角獸榜》，排名第64名。

2023年3月29日、9月28日，貨拉拉曾兩度申請港股上市，均以失敗告終。4月2日，拉拉科技控股有限公司（簡稱“貨拉拉”）更新招股書，第三次沖擊港交所IPO。招股書顯示，貨拉拉收入由 2021年的8.45億美元增至2023年的13.34億美元；2021年和2022年，貨拉拉分別產生經調整凈利潤分別虧損（非國際財務報告準則計量）6.51億美元、1210萬美元，2023年扭虧為盈，錄得經調整利潤（非國際財務報告準則計量）3.91億美元。

貨拉拉更新的招股書披露，其收入主要分為三塊，分別為貨運平臺服務、多元化物流服務，以及增值服務。

其中，貨運平臺服務包括傭金、會員費以及其他（注：其他主要來自貨品銷售收入，包括新加入司機購買的新司機套餐以及平臺專有或第三方銷售的配件）。

多元化物流包括綜合企業服務（大型企業商戶）、零擔服務以及搬家服務（注：零擔貨運是指當一批貨物的重量或容積不夠裝一車貨物時,與其他幾批甚至上百批貨物共享一輛貨車的運輸方式）。

增值服務收入包括車輛租售服務以及向司機提供能源服務、信貸解決方案等產生的收入。

根據招股書披露，2021-2023年，貨拉拉中國境內收入由89.1%增至91.2%，而境外收入由10.9%降至8.8%。

2021-2023年，貨拉拉中國境內貨運平臺服務收入比例由48.5%增至58.3%，多元物流服務收入由31.7%降至26.2%，增值服務收入由8.9%降至6.7%。2023年，貨拉拉中國境內貨運營平臺服務收入7.78億美元（占比58.3%），多元化物流服務收入3.50億美元（占比26.2%），增值服務收入0.89億美元（占比6.7%）。

總結一下，貨拉拉的增值服務（包含放貸業務）收入占比只有6.7%，顯然不能因為這塊業務影響上市進展。在沖擊IPO的關鍵節點，貨拉拉沒必要因為借錢產品而額外受到更多關注，也沒必要因為借錢產品而被監管關注以及證監會的調查。

事實上，同樣在沖擊港股IPO的音頻分享平臺——喜馬拉雅此前也推出了借貸產品“聽小貝借錢”，并在App上為其開辟了獨立入口。不過，僅上線兩個月，該產品便下架。據北京商報報道，記者在喜馬拉雅APP內申請的貸款，無形中便被導向了非法第三方，貸款成本高達30%-40%。個人信息究竟是在哪一環節被泄露的，也成為了未解之謎。

5月10日，證監會國際司要求5家境外發行上市的公司出具補充材料，其中包含喜馬拉雅為個人客戶提供助貸業務事項進行說明。即喜馬拉雅須說明助貸業務的具體形式；是否涉及投入自籌資金作為貸款資金來源，是否屬于金融或類金融活動，是否已取得必要的業務資質許可；發行人業務經營是否涉及貸后催收服務，是否存在用不合規方式進行催收的情形等問題。

開甲財經注意到，雖然貨拉拉下架了借款產品“圓易借”，但其租車買車業務繼續提供分期服務，而這部分業務由貨拉拉汽車銷售、貨拉拉融資租賃提供服務。

瑞馳EC75為例，經銷商報價在16.58萬元-17.78萬元之間，貨拉拉租車買車的首付4萬元，月供2659元（48期）。值得注意的是，根據抖音上的經銷商報價，瑞馳EC75的裸車價在7.98萬元-9.3萬元之間。果真如此，貨拉拉租車買車既能賺差價，還能賺融資租賃服務費/手續費。

顯然，貨拉拉的租車買車業務比借錢業務更賺錢，也因為持有融資租賃牌照業務更合規。而貨拉拉上線的“圓易借”，作為一款現金借款產品，更容易引起監管的關注，這對正在沖擊港股IPO的貨拉拉而言，顯然有點得不償失。