30年國債收益率跌破2%：被央媽揍哭過的債市，又回來了！

12月13日，債券市場發(fā)生了一件重磅事件。

30年期國債活躍券“24特別國債06”盤中表現(xiàn)一度下行4.26bp，報1.9999%，跌破2%關(guān)口，好在收盤后穩(wěn)住2%。

值得提醒一下的是，十年期的國債，進(jìn)入12月初就已經(jīng)跌破破2%。

但是，這可是30年的國債啊。

30年國債利率跌破2% ，這算是標(biāo)志性事件了。

都知道利率越下行，債市越火爆。

背后的東西還是值得講一講的。

加上上一期堂主在解讀2025年經(jīng)濟(jì)方向的視頻里提到讓大家”搶國債，搶到就是賺到”

視頻發(fā)出去后，很多人不理解，說不到2%的國債，搶來干什么?

還有的說搶國債就是一種唱空，徹底坐實了堂主是唱空區(qū)阿婆主。

今天就以上問題，好好跟大家聊聊三個問題。

國債明明那么低的利率，搶來做什么？

到底是誰在搶購國債？以及為什么債市那么火？

先解答第一個問題：

國債明明那么低的利率，搶來做什么？

舉個具體的例子來說，

假設(shè)現(xiàn)在市場上有一只面值一年期100元的國債，利率是2%，那么一年后的收益就是102元。

但是，如果利率持續(xù)下行，那么接下來發(fā)行的新國債就會低于2%，此時先前擁有2%利率的國債，就會受到市場的青睞。

原因很簡單，因為預(yù)期收益變少了，于是就有人來搶著買。

有人搶，價格自然就會上漲。

那么原先100元面值的國債，在市場上的標(biāo)價就可能會上漲到101塊、102塊、甚至更高。

那么這時候，請問這張國債的收益率是多少呢？難道就只是2%嗎？

不妨讓我舉一個現(xiàn)在正在發(fā)生的例子：

我剛剛打開某銀行的APP，里面就有國債在市場上的價格顯示。

你能看到某24特別國債，這些都是今年發(fā)出去的

它們最新的買入價，最高已經(jīng)去到111.68元，還有一堆106元、105元的成交價

這樣一算，轉(zhuǎn)手賣出得到的實際收益率是多少呢？

難道你還以為只是票面利率2%的收益嗎？

這也是為什么利率越下行，越多人會去搶購國債

這可比你把錢放到銀行香多了，因為可預(yù)見的范圍內(nèi)，銀行存款利率是越來越低的。

而且國債還是零風(fēng)險的剛兌產(chǎn)品。

這時候可能有人要抬杠了，國債怎么可能是零風(fēng)險的剛兌產(chǎn)品？

那堂主就要反問一下，你這樣問是不是看空中國？

這里再深入一下，普通人怎么買國債？以及買什么國債好？

上個視頻發(fā)出去后，就有小伙伴告訴堂主，說現(xiàn)在很多博主都推薦買儲蓄式國債，為何偏偏堂主你不一樣，推薦記賬式國債？

這很好解釋，普通人買的國債，大部分都是儲蓄式國債。

但是，儲蓄式國債是不能拿到市場交易的。

國債還有一種，是記賬式國債，是能拿到市場上交易的。

只有交易，才能有溢價收益，這就是為什么我推薦的是記賬式國債。

那么問題來了，普通人怎么去買記賬式國債？

先簡單給大家梳理一下國債的發(fā)行流程。

國債是財政部發(fā)行的，會優(yōu)先把額度配給銀行和券商。

銀行和券商會自持一大部分，同時也會時不時放出一些來。

等他們放出來的時候，就是普通人搶購記賬式國債的機會。

堂主還是以某銀行APP為例，這個是我常用的銀行，給大家打開看一下

如圖所示，你會看到再12月13日的時候，放出來了記賬式國債。

這時你就能購買了。

以堂主的經(jīng)驗，這種最好是蹲點搶購，不然很快就沒了。

當(dāng)然這個不是隨時都顯示能申購，大家還是要關(guān)注一下官方發(fā)布國債的時間安排，以及是哪個銀行有放出來。

總的來說，利率越下行，債市就越火爆。

有一說一，這種記賬式國債，你搶到就是賺到。

你今天搶到，很有可能明天市場標(biāo)價就是101塊、102塊，這就是妥妥的送錢給你。

接下來回答第二個問題，有人說堂主讓大家去搶國債就是唱空，可問題是到底是誰在搶購國債？

上個視頻我說去搶國債，意思是讓普通人去搶。

說實話，普通人的資金量能有多少？能和機構(gòu)的資金池比嗎？

民生宏觀統(tǒng)計10月底到12月13日、加倉債市的機構(gòu)資金情況

在買入端，保險和基金買入利率債最大的增持力量，加持了地方債和超長端國債，。

堂主做了個具體數(shù)據(jù)匯總：

基金機構(gòu)凈買入超過4500億，保險機構(gòu)凈買入2728億，貨基機構(gòu)凈買入1557億，大行凈買入1372億，證券機構(gòu)凈買入932億。

看到這你就明白了，到底是誰在搶購？

在這些大機構(gòu)大資金面前，普通人的那三瓜兩棗，能算是什嗎？

所以堂主才建議大家、也就是普通人去買國債。

那些說做空的，就你那三瓜兩棗、最多也就是把自己做空而已。

機構(gòu)的嗅覺往往比普通人提前很多，堂主之所一這樣建議其實想大家也能及時跟著吃點肉。

最后來聊聊為什么債市現(xiàn)在這么火爆？

要知道今年下半年開始，央媽就多次警告喊話，別再買債了。

而且還把一些股份行、城商行農(nóng)商行給收拾了。

因此在前面那張表中，我們能看到賣出最多的三個機構(gòu)是城商行、農(nóng)商行以及股份行。

這個內(nèi)容在8月份堂主特意做過解讀

總結(jié)起來就是今年上半年，債券市場交易出現(xiàn)“大行賣出、小行買入”的格局，

這就很有意思了，大行賣債，小行買債。

你這不就是和央媽對著來干！

所以央媽把不聽話的都收拾了，現(xiàn)在來看，被收拾后，他們也確實在賣出，變老實了

但買入的力量依然在。

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)后，債牛這個胡漢三又回來了！

其實債市火不火，跟兩個點有很大的直接因素。

一是債券市場價格與貨幣政策息息相關(guān)。

如果貨幣政策是加息，那債券價格下跌，反之，降息會導(dǎo)致債券價格上升，債市火熱。

二是宏觀基本面，比如通脹情況、比如大家的預(yù)期。

如果說通脹能上去，宏觀經(jīng)濟(jì)面向好，大家預(yù)期好，那么資本是不會流入債市的。

你想啊，都要通脹了，資金還放在債市，那么是跑不贏通脹的，因為債券票面利率一般是不高的。你看看國債就知道了。

反之，若看不到通脹或者其他，那么出于避險的本能反應(yīng)，資本市場就會更青睞于債市。

兩場高層會議開完了，降息已經(jīng)確定了，同時11月的物價指數(shù)CPI也出來了，環(huán)比只漲了0.2%，還有全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.5%

當(dāng)然了，堂主并不是說我們經(jīng)濟(jì)不好。

只是說從官方公布這些關(guān)鍵詞的信息中，資本市場對此的解讀是“保守”的。

所以才會有12月13日債券市場上、30年國債收益一度跌破2%的標(biāo)志性事件。

我個人感覺，債券牛的勢頭，不敢說長期，但短期內(nèi)是一定的。

顯然，市場與政策的博弈，還會上演。

文末終極靈魂拷問來了，為何都跑去做債市了？

答案其實很簡單，三個字：能賺錢。

除了能賺錢外，你說還能會是什么原因？

但凡大A有賺錢效應(yīng)，誰會去折騰其他？

我是堂主，希望內(nèi)容對你有所幫助，我們下期再見。