特朗普奇葩關稅落地，資金涌向三大板塊！

鬧麻了！

4月2日，特朗普宣布對全球各國征收“對等關稅”，本來以為是加征10%-20%之間而已。

結果呢？

10%僅僅是起步價，所有國家都要加，對美逆差國也要收！

如果對美順差，則是20%起步，歐盟+20%，日本+24%，韓國+25%，印度+26%，瑞士+31%……

臺灣+32%，中國大陸+34%，彼此彼此，臺灣對美國跪那么徹底，也就少加了2個點而已。

稅率最高的是東南亞地區，泰國+36%，孟加拉+37%，斯里蘭卡+44%，越南+46%，老撾+48%，柬埔寨+49%！

另外，對美汽車和零部件出口一律+25%，不分地區！

以歐盟為例，對美出口最大宗的商品就是汽車和零部件，納入這塊綜合計算的話，實際加征稅率就肯定比20%高了。

這個對等稅率，肯定是比原來的預期要嚴重得多了。

要知道，按原來的說法，所謂對等關稅，就是你對我國出口的商品征收多少關稅，我就按照這個稅率招呼到你的身上。

大家想嘛，在追求貿易自由化的今天，絕大部分國家的關稅率其實都是很低的，像發達國家基本上都是個位數。

例如中國，對進口商品的平均最惠國關稅稅率為7.5%。

這種情況下，對等關稅又能加到哪里去呢？

誰能想到，抽象的特朗普，根本就不按常理出牌，這個對等關稅跟對方的關稅稅率，一毛錢關系都沒有！

有人研究后發現，所謂對等關稅，其實就是各國的對美貿易順差除以對美出口總額，然后除以二。

比如韓國，（順差660億÷出口1315億）÷2=25%

日本，（順差685億÷出口1482）÷2=24%

就是這么簡單粗暴。

嚴格來說，這應該叫“對美貿易順差稅”。

潛臺詞是，你對我老美賺的越多，你丫就要上繳罰款越多！

因此消息一公布，全球股市都是一片哀嚎。

目前來看，跌得最多的，不是大A，而是東南亞+日本。

早盤越南股市跌了6.24%，下午直接奔著跌停去了，日本股市的跌幅也一度超過了3%。

有人提醒，其實中國被加征的關稅不比東南亞低啊！

年初已經加了兩次10%的芬太尼稅，累計這次的34%，實際應該是+54%。

但要知道，東南亞國家之前其實也被美國加征過幾次懲罰性關稅，只不過主要針對某些行業。

比如去年11月，美國就對東南亞的馬來西亞、越南、泰國等地的光伏板開始征收21.51%、54.46%、77.85%的懲罰性關稅。

這些地方本來是我國光伏行業對美出口的主要代工基地，新關稅稅率一出來，后面就全部關廠了。

所以目前來看，經過幾個回合之后，中國和東南亞的對美關稅幾乎是扯平了，誰也別笑誰。

這種情況下，中國產業對東南亞的轉移，就幾乎沒有任何性價比了，所以對東南亞的打擊，肯定是要大于對中國的。

從后續影響來看——

短期，情緒沖擊肯定是巨大的。

全球貿易鏈都會迎來巨大的震蕩和混亂，大資金仍將繼續觀望為主，直到利空釋放完全才會進場。

出口鏈肯定是要回避的，機會將主要集中在內需板塊、紅利板塊、資源板塊。

資源板塊，每次供應鏈的混亂，對資源股都是天賜利好。

今天貴金屬、農牧飼漁、農藥獸藥等板塊表現不錯，尤其是貴金屬，亂世炒黃金，誠不我欺。

現在正處于年報業績更新期，在這波黃金漲價潮中業績表現出色的，后面上漲空間將更大。

從目前已更新的2024年年報數據來看——

山東黃金，營收同比增長39.21%，凈利潤同比增長26.80%。

中金黃金，營收同比增長1.08%，凈利潤同比增長27.55%。

山金國際，營收同比增長67.60%，凈利潤同比增長52.57%。

赤峰黃金，營收同比增長24.99%，凈利潤同比增長119.46%。

西部黃金，營收同比增長56.68%，凈利潤同比增長205.69%。

恒邦股份，營收同比增長15.59%，凈利潤同比增長4.07%。

可以看到，西部黃金、赤峰黃金業績增長遙遙領先，近期股價表現也是相對更強的。

紅利板塊，確定性也很強。

銀行、電力行業、公用事業，幾乎不受外圍動蕩影響，將成為大資金流入的首選。

其中，電力行業在需求端受益于AI耗電需求拉動、電動車滲透率提升，成本端受益于煤炭價格的下行等多個因素疊加。

堪稱是紅利板塊中業績確定性最強的，在近期的年報行情中，走勢更加突出。

從目前已更新的2024年年報數據來看——

中國廣核，營收同比增長5.16%，利潤同比增長0.83%。

華能國際，營收同比增長-3.48%，利潤同比增長20.01%。

華電國際，營收同比增長-3.57%，利潤同比增長26.11%。

大唐發電，營收同比增長0.86%，利潤同比增長229.70%。

上海電力，營收同比增長0.78%，利潤同比增長28.46%。

甘肅能源，營收同比增長24.79%，利潤同比增長40.30%。

整體業績兩位數增長，火電更出色，主要得益于去年煤炭價格的下行。

近期領漲的湖南發展，去年Q3凈利+36.24%，業績預期本來就好，再加上4月1日公告收購4個水電公司股權，buff屬性疊滿了。

內需板塊，則主要看預期。

疫情之后，國內消費降級，業績大概率是拿不出手的。

但是，每次外圍打擊，都會帶來一波政策刺激的預期，今天也是如此。

像物流、旅游酒店、商業百貨、釀酒、食品飲料、水泥建材等行業，今天的表現也可圈可點。

當然，一般認為，下一波政策行情大概率要到7月份的高層會議才會出現，現階段要炒可能還早了點。

昨天物流、旅游酒店兩個行業表現突出，分別漲了2.95%、2.38%，領漲大盤，說一下原因：

物流行業：4月3日，中國物流與采購聯合會發布的2025年3月份中國物流業景氣指數為51.5%，較2月回升2.2個百分點。

物流指數回升，跟之前發布的3月份采購指數、制造業指數上行是彼此相關的。

背后是大家在搶生產，搶在美國新關稅之前出口，后面關稅戰一打，這些指數大概率就掉頭向下了。

旅游酒店：近期內需板塊中最值得看好的。

原因有兩個。

第一，去年底以來，我國的入境游免簽政策大幅寬松。

結果就是，今年韓國人周五下班來中國度周末、外國網紅來中國打卡等現象級消息不斷涌現。

根據國家移民管理局的數據，自2024年12月17日中國實施240小時過境免簽政策以來，截至2025年3月17日，全國各口岸入境外國人880.5萬人次，同比增長34.9%。

第二，馬上就將進入旅游行業的旺季。

4月之后，有清明節、五一節、端午節、暑假，節日一個接一個，旅游行業很快就將進入旺季。

也就是說，即使沒有進一步的政策刺激，旅游行業今年的業績也不會差。

這個板塊目前絕大多數公司還沒有披露年報，從已披露的公司來看，最值得關注的是嶺南控股。

2024年，公司實現營業總收入43.09億元，同比增長25.43%；歸母凈利潤1.5億元，同比增長116.08%

其中，旗下廣之旅實現營業收入31.21億元，同比增長36.77%，旅行社業務是拉動增長的關鍵。