安踏押注下一個“始祖鳥”

補足大眾戶外缺口。

作者 | 王小娟 編輯 | 黃昱

安踏不語，只是一味“買買買”，這一次依舊盯上的是戶外賽道。

4月10日，安踏集團宣布以2.9億美元全資收購德國戶外品牌Jack Wolfskin（狼爪），預(yù)計交易將于2025年第二季度末或第三季度初完成。

狼爪創(chuàng)立于1981年，以功能性戶外裝備聞名，其標(biāo)志性Texapore防水薄膜技術(shù)曾引領(lǐng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，在歐洲市場占據(jù)重要地位，于2007年進入中國，高峰期門店達700家，不過最近幾年聲量不大。

對于當(dāng)前的安踏而言，雖然業(yè)績還在增長，但昔日明星FILA增速放緩至6.1%，始祖鳥、迪桑特等雖然在暴增，但高端市場本身體量更小。憑借一眾高端品牌營銷出來的戶外熱潮，安踏也希望在大眾戶外市場找到支點。

此次收購狼爪，安踏不僅希望其能彌補旗下品牌在大眾戶外市場的空白，更希望借助狼爪的歐洲影響力加速全球化布局。這也是安踏在過去幾年一直所努力的方向。

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再次出手

這一次被安踏看中的狼爪，是戶外領(lǐng)域的一位老將，擁有超40年歷史的狼爪。在創(chuàng)立初期，以“高性價比戶外裝備”為初心，憑借自研的Texapore防水透氣薄膜技術(shù)迅速占領(lǐng)歐洲市場。

那時，狼爪標(biāo)志性三爪LOGO和“自然體驗”理念曾吸引大量歐洲中產(chǎn)階級消費者，2000年代初期在歐洲戶外市場占有率位列前三。

2007年前后，狼爪通過代理商進入中國，憑借性價比策略和休閑化設(shè)計，迅速在二三線城市鋪開，2015年門店達700家。

但這樣的增長故事并沒有持續(xù)太久。在中國市場，其過度依賴代理商模式導(dǎo)致品控與品牌形象下滑，并且進入后的十來年，狼爪的多次易主也影響著其在中國市場的發(fā)展。

2019年，狼爪的上一任控股者Callaway Golf收回中國代理權(quán)，同步，其在全球的門店開始收縮。據(jù)其官網(wǎng)介紹，目前在全球范圍內(nèi)，“狼爪”公司擁有1500名員工和495家店鋪（其中226家位于歐洲、269家位于亞洲）。

和早年的始祖鳥母公司亞瑪芬體育類似，狼爪最近二十年的起起落落，伴隨著其多次易主。

2006年，狼爪經(jīng)歷了首次脫離創(chuàng)始人的控制，進入資本市場的流轉(zhuǎn)中。當(dāng)時，私募基金Quadriga和Barclays以9000萬歐元的價格收購狼爪。

5年后，黑石集團看中狼爪在歐洲的市占率及中國市場的潛力，給出更高的估值，以7億歐元的價格接盤。不過，在黑石手上的狼爪并不亮眼，業(yè)績持續(xù)下滑，甚至還陷入債務(wù)危機。2017年，狼爪又一次被黑石擺上貨架，轉(zhuǎn)移給債權(quán)人貝恩資本等。

一年后，美國高爾夫巨頭Callaway Golf以4.18億歐元（約33.95億元人民幣）全資收購狼爪。但因為與主品牌協(xié)同性弱等原因，狼爪的技術(shù)標(biāo)簽也沒有得到市場的認(rèn)可，在全球各個市場全線收縮。

如今被安踏抄底之后，對狼爪來說，可謂是新的機遇。

當(dāng)前，狼爪擁有的眾多標(biāo)簽，讓安踏擁有可操作空間。比如，其Texapore系列，因多層薄膜結(jié)構(gòu)實現(xiàn)防水與透氣性平衡，曾獲國際認(rèn)證；而Ecosphere環(huán)保技術(shù)，使用回收聚酯纖維，符合可持續(xù)趨勢；輕量化設(shè)計的帳篷、睡袋等露營裝備重量較同類產(chǎn)品明顯降低，都是當(dāng)前戶外用戶比較關(guān)注的重點。

而狼爪當(dāng)前的不足，便是在市場知名度方面比較有限。在過去的幾年，從始祖鳥、迪桑特、可隆等品牌知名度提升的過程來看，安踏在這方面有著諸多成功的經(jīng)驗。

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未雨綢繆

收購狼爪之后，安踏不僅補足了在大眾戶外市場的空白，而且在全球化與多品牌戰(zhàn)略上取得了新的進展。

針對本次收購的目的，安踏體育稱，“該品牌的加入完善了集團現(xiàn)有的品牌矩陣，將集團戶外產(chǎn)品線從高端延伸至大眾市場，同時為更廣泛的戶外活動場景提供多樣的產(chǎn)品解決方案。集團也將受惠于狼爪獨有的材料科技及德國工程設(shè)計團隊的豐富經(jīng)驗，從而進一步提升在戶外運動領(lǐng)域的競爭力。”

安踏持續(xù)押注戶外市場，一方面是自己確實在高端戶外方面嘗到了甜頭；另一方面也是觀察到戶外的下沉與持續(xù)增長。

國家體育總局此前預(yù)測，2025年戶外運動產(chǎn)業(yè)總規(guī)模達到3萬億元；而在全球市場，根據(jù)Astute Analytica的數(shù)據(jù)，預(yù)計到2032年市場規(guī)模將達到1291億美元。已經(jīng)成為運動巨頭的安踏，自然想在這一大市場中分一塊大蛋糕。

當(dāng)前，收購?fù)瓿珊螅蔡け憬?gòu)了更加清晰的運動品牌矩陣。

具體而言，安踏主品牌牢牢占據(jù)大眾運動市場，F(xiàn)ILA則是在高端運動時尚與專業(yè)運動兩方面發(fā)力；而高增長品牌中的始祖鳥、迪桑特、薩洛蒙等，各自深耕一個專業(yè)的高端戶外運動賽道，營造一種生活方式；剛剛收入囊中的狼爪，則是其在大眾專業(yè)戶外的抓手。

從各品牌對業(yè)績的貢獻來看，收購新品牌也是安踏的未雨綢繆。

從安踏集團的2024年業(yè)績來看，安踏和FILA作為成熟品牌已經(jīng)增長不高，F(xiàn)ILA營收增速降至6.1%，較峰值期30%+大幅下滑；始祖鳥等新勢力品牌盡管在高速增長，但隨著基數(shù)變大，以及高端市場本身的天花板，這些品牌增長神話消失是必然之事。

所以，安踏也需要提早謀劃，尋找下一個始祖鳥，來擔(dān)任集團增長新勢力。

另外，近幾年的全球“買買買”之路，也揭示著安踏的全球化野心。狼爪在德國擁有117家直營店及2400家零售伙伴，在其他歐洲國家約1000家商店以及日本等市場也有銷售渠道。綜合而言，狼爪在全球共擁有900家門店和4000個銷售點。

這意味著，將狼爪收入麾下的同時，這些銷售渠道也將為安踏的全球化戰(zhàn)略服務(wù)。

不過，當(dāng)前市場上關(guān)注到是安踏在FILA等品牌上的操盤成功。幾經(jīng)易主的狼爪，能否被安踏點石成金，還有眾多不確定的因素，畢竟品牌老化問題亦需安踏投入大量資源重塑。

在更大的層面，安踏這場規(guī)模擴張可能稀釋管理資源，甚至窄化的定位也會讓各品牌陷入“內(nèi)斗”，進而影響安踏的效率和全球化進程。

而安踏能否在狼爪品牌上，將“中國效率”與“歐洲品質(zhì)”融合，進而在全球化方面取得更大的成績，還需要進一步觀察。

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