A股924行情要來？華為鴻蒙主線迎機遇！

來源：巨豐投顧、好股票應用

本周A股市場在政策利好與板塊輪動中呈現震蕩上行態勢，軍工板塊表現亮眼。A股要復制924行情還需要哪些因素刺激？投資者該如何華為鴻蒙產業鏈投資機會？針對投資者關心的眾多市場問題，巨豐財經對巨豐投顧進行了采訪。

1、上證指數震蕩攀升突破3340點，如何影響下周A股表現？哪些方向將持續爆發？

巨豐首席投顧張翠霞：深滬兩市股指節后演繹“開門紅”，波動率跳空上攻突破一浪頂壓力后展開連續2個交易日的技術整固，有利于下周試探并突破3674點中期下降趨勢線壓力。

從中俄深挖科技合作潛力，全面深化航天和衛星導航合作，英國央行降息25個基點，央行、證監會新聞發布會發布一攬子金融政策支持穩市場穩預期，國務院國資委將進一步推動央企“AI+”專項行動走深走實，全面推進人工智能科技創新、產業發展和賦能應用，堅定不移提升央企基礎大模型性能和水平，推動央企切實提升人工智能內生安全能力等組合拳利好，預期核心受益的芯片、光刻機（光刻膠）、人工智能、機器人、算力、數據中心、商業航天、多模態AI、軍工電子、無人機等板塊，有望在后市繼續演繹有力多頭的主升浪上攻行情。

2、5月7日 “一攬子金融政策支持穩市場穩預期” 新聞發布會引發市場關注，對本次會議央行、證監會重點政策利好有何解讀？A股要復制924行情還需要哪些因素刺激？

巨豐投顧郭一鳴：在5月7日“一攬子金融政策支持穩市場穩預期”新聞發布會上，央行與證監會釋放諸多利好。央行方面，降準 0.5 個百分點釋放約1萬億元長期流動性，下調政策利率 0.1個百分點，帶動 LPR 下行，降低企業與個人融資成本。創設5000 億元 “服務消費與養老再貸款”等，精準扶持重點領域。優化資本市場相關貨幣政策工具，合并額度至8000億元，彰顯對資本市場的支持決心。

證監會擬出臺深化科創板、創業板改革措施，增強市場包容性；發布新修訂的《上市公司重大資產重組管理辦法》，助力企業并購重組。印發《推動公募基金高質量發展行動方案》，推動中長期資金入市。

A 股若要復制 924 行情，除現有政策落地生效外，還需經濟數據顯著改善，企業盈利明顯提升，以增強市場信心；需進一步引導更多長期資金入場，如社保、外資等加大投資；國際形勢穩定，減少外部干擾也至關重要，多因素協同刺激，才有望復刻 924 行情的上漲走勢 。

3、華為鴻蒙電腦首次亮相，鴻蒙電腦未來市場空間如何？投資者該如何把握產業鏈機會？

巨豐投顧朱華雷：鴻蒙電腦采用分布式架構，實現手機、平板、PC之間無縫互聯，多設備協同延遲低于8毫秒。鴻蒙電腦系統通過微內核架構優化，多任務性能較Windows提升20%，能耗降低22%。此外，鴻蒙電腦搭載自研鯤鵬930/麒麟X90芯片，性能接近英特爾12代i7，能效比提升40%。鴻蒙電腦在技術上具有顯著優勢，特別是在多設備協同、低延遲、高性能和低能耗方面，能夠為用戶提供更流暢、更智能的體驗，這為其在市場中脫穎而出奠定了基礎。2024年全球PC出貨量同比增長6.7%，達到6140萬臺。

中國PC市場增長更為顯著，2024年同比增長3%，預計2025年增速達10%。隨著AI技術的發展，AI PC滲透率快速提升，預計2025年占全球PC出貨量的43%。鴻蒙電腦憑借其AI能力與底層硬件、操作系統、軟件應用的深度融合，能夠滿足用戶在AI辦公、智能文檔處理等方面的需求。目前，鴻蒙操作系統生態設備已突破10億臺，注冊開發者達到720萬。

鴻蒙電腦的發布將進一步完善鴻蒙生態，吸引更多開發者加入。隨著鴻蒙生態的不斷完善，鴻蒙電腦的應用適配和用戶體驗將不斷提升，進一步擴大其市場空間。在投資機會方面，投資者可以通過關注操作系統開發與適配、芯片國產化替代、交互顯示解決方案、硬件制造產業鏈以及軟件與服務生態等領域的核心企業，把握產業鏈投資機會。

4、印巴沖突愈演愈烈，未來將如何影響國內股市、匯率和黃金等領域？本周軍工板塊漲幅很多，接下來是否還能參與？

巨豐投顧丁臻宇：印巴沖突，軍工板塊直接受益：沖突升級導致地緣政治緊張加劇，直接刺激市場對軍工裝備的需求預期。本周A股軍工板塊已出現連續2天20余股漲停的局面，中航成飛、中航沈飛等龍頭企業市值顯著攀升。軍工板塊因“內需屬性強”且疊加“建軍百年目標”和“國產替代”等長期邏輯，短期仍有結構性機會，但不宜過度追漲。

歷史經驗顯示，局部沖突對股市的沖擊多為短期擾動，但若沖突擴大化可能引發系統性風險。印巴沖突引起系統性風險的可能性不高，從外圍股市看，巴基斯坦股市大跌，而印度股市表現平穩。周邊其他國家幾乎未受影響。

地緣風險升溫可能推動美元和黃金同步上漲，人民幣匯率短期或承壓。不過，中國作為全球主要避險市場之一，若沖突未引發國際資本大規模撤離新興市場，人民幣仍能保持相對穩定。

對于軍工板塊，若局勢快速緩和，軍工股可能面臨回調。若沖突引發美國對印度軍售限制，可能間接影響中國軍工出口鏈。

5、近期美國尋求與中方進行談判，中美經貿高層會談將舉行。對本次經貿會談有怎樣的預判？如果后續關稅博弈出現緩和，市場將如何表現？

巨豐投顧司東海：5月7日，中國外交部發布消息：中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰將于5月9日至12日訪問瑞士。訪瑞期間，何立峰副總理作為中美經貿中方牽頭人，將與美方牽頭人美國財政部長貝森特舉行會談。

對于本次經貿會談的結果或者預期，其實個人認為不能給的太好，因為一次會談不會解決所有的問題。根據美方的說法，現在還是要確定后續談判的內容，這一次的接觸更多是方向性定位。另外一方面美國本次加征關稅的態度較為明確，初步的預期判斷是：先把稅率降到一個兩國之間能夠恢復正常貿易的水平，然后漸進式地慢慢談。

對于勞動密集型和一些傳統農業的產品預計會率先達成協議，比如紡織服裝，大豆，玉米等會達到初步的降低關稅的協議，對于特定關鍵行業，如半導體、創新藥、高端制造等高科技制造領域的關稅力度較難減低。

如果后續關稅博弈出現緩和，將會帶動市場投資風險偏好的提升，相關降低關稅的行業板塊會出現短線拉升，對黃金價格有一定的短線利空刺激，對美國以及全球經濟衰退的擔憂將會出現降低等一系列的連鎖反應。

快問快答

1、當前A股市場估值如何？應該恐慌和貪婪？

巨豐首席投顧張翠霞：經歷2024年四季度至2025年一季度劇烈波動后，當前A股估值已處于歷史相對低位，尤其部分優質權重股的市盈率（PE）和市凈率（PB）指標接近過去十年均值以下的分位區間。從頂層設計實施積極財政政策和適度寬松貨幣政策為市場提供流動性支持，以及資本市場監管完善和透明度提升，將驅動市場長期估值中樞存在系統性提升空間。從科技、消費及紅利板塊的有序輪動，部分賽道因政策傾斜（如科技自主可控）出現了較好上攻溢價，維持后市演繹主升浪概率大的研判觀點，建議投資者應以“貪婪之心”積極把握高景氣賽道的“三低兩高”股進行逢低買入做多操作，應可收獲基于趨勢上行的投資收益。

2、以易中天為代表的通信板塊再次大漲，背后有何邏輯？

巨豐首席投顧張翠霞：全球AI算力基建加速，需求爆發驅動估值重構。從美國商務部擬調整AI芯片出口限制政策，緩解供應鏈約束，拉動光模塊等國產算力硬件需求提升。從國內產業鏈受益國產替代深化，通信設備上游芯片自主化進程加速，基站射頻芯片等核心部件突破“卡脖子”環節，推動行業毛利率和市場份額雙升。結合算力投資具備“滾雪球”效應，資本開支一旦啟動通常持續3-5年，可參考2024年“易中天”因400G光模塊超預期出貨驅動的上漲周期，當前800G產品滲透率提升和1.6T技術突破形成強預期差，均助力產業鏈供應鏈形成中期向好表現。

3、稀土價格近期出現飆漲，伴隨機器人制造需求增加，對于稀土板塊未來投資機會怎么看？

巨豐投顧司東海：從價格方面來看，中國對7類中重稀土相關物項實施出口管制，導致海外市場面臨稀土短缺，國內外稀土中樞價格持續上移，為稀土板塊企業帶來價格紅利。從需求端來看，機器人制造對稀土永磁材料需求大增，單臺人形機器人通常需要 40 個以上伺服電機，每個電機需要 50 到100克釹鐵硼材料，總用量可達2至4千克。全球綠色轉型加速，新能源汽車、風電等領域對稀土永磁材料需求也在穩步增長，進一步打開稀土需求空間。從政策端來看，《稀土管理條例》的正式實施，標志著行業進入規范化發展新階段，配額分配向高附加值應用領域傾斜，利于稀土板塊企業轉型升級。不過，也需關注海外冶煉項目投產可能帶來的供給變化等風險因素。

4、本周機器人概念走強，世界人形機器人運動會將于8月舉辦，接下來該板塊將如何表現？

巨豐投顧丁臻宇：運動會是機器人技術的展示平臺，比賽中的競技賽、表演賽和場景賽等項目，將全面考驗機器人的運動能力、協調性、團隊協作能力、智能化水平等。如在 4 月 19 日全球首場人形機器人半程馬拉松大賽中，冠軍 “天工 Ultra” 的關節電機技術、能源管理系統及 AI 算法優化就得到了展示，相關技術企業受到市場關注。8 月的運動會將客觀展示當前人形機器人的發展水平，比賽中暴露的問題也將為行業技術迭代提供明確方向，推動產業不斷優化升級。例如人形機器人在系統穩定性、關節性能、控制算法等方面若有明顯提升，將增強市場對整個機器人產業發展的信心。從事件影響角度來看，賽事的舉辦將提升市場對機器人概念的關注度和預期，短期市場情緒有望繼續保持樂觀，推動板塊繼續走強。

5、本周黃金板塊大漲大跌，如果持有的黃金股在下跌應該如何操作？

巨豐投顧朱華雷：黃金股的波動確實與金價走勢高度相關。近期金價受地緣政治因素、美元反彈等因素影響，而大幅波動。間接影響黃金股表現，但投資者需理性看待短期波動，結合自身風險偏好制定策略。

黃金股與金價聯動性強，但板塊內個股表現分化。投資者可以將部分倉位轉向黃金ETF或期貨，對沖個股風險。此外，關注黃金股回調時的行業估值水平，若市盈率低于歷史均值，可視為布局機會。總體看，黃金股操作需兼顧基本面、技術面和市場情緒。短期靈活調整，長期堅守價值，方能在波動中穩健獲利。

6、近期電力改革消息不斷，對于電力賽道應該如何篩選機會？

巨豐投顧郭一鳴：對于電力賽道的機會挖掘，建議投資者重點從政策導向、技術發展、資產整合與重組這三個方向去做篩選挖掘。尤其是國家對電力行業的政策導向和電力行業的資產重組是更具機會和潛力的。

2025年是國企改革行動的收官之年，央企績效改革和“新九條”措施同步推進，帶動行業整合步伐明顯加快。如華能水電、龍源電力、國電電力等企業，背靠大型央企集團，在資產整合和重組過程中，可能會獲得更多的資源和業務機會。

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