“液晶之父”王東升要在芯片紅海中分一杯羹

文/Leon

編輯/cc孫聰穎

相比90多歲才退休的李嘉誠和巴菲特，68歲的王東升顯然還在“闖”的年紀。近日，這位“中國液晶產業之父”、京東方（BOE）創始人帶領北京奕斯偉計算技術股份有限公司（以下簡稱“奕斯偉計算”），奔赴港股IPO。

奕斯偉計算創立于2019年，主要從事RISC-V架構芯片的設計及研發，聚焦智能終端和具身智能兩大市場。目前，奕斯偉計算已融資至D輪、累計融資金額達90億元，創始人王東升持股17.93%，是其第一大股東。

值得一提的是，2024年11月，王東升旗下另一家創業公司西安奕斯偉材料科技股份有限公司（以下簡稱“奕斯偉材料”）擬在上證科創板上市，目前已進行到問詢階段。

從顯示行業轉戰芯片和新材料行業，手持兩家待上市公司，王東升的第二征程才剛剛開始。

“液晶之父”退而不休：搶風口造芯

在中國顯示領域，王東升可以稱得上是“教父”級別的存在。1992年，王東升臨危受命接管了瀕臨破產的北京電子管廠，次年帶領員工自籌650萬元資金進行股改，京東方自此成立。

如果說創立京東方只是改革開放初期的順勢而為，那么主導CRT向 LCD液晶產業轉型，才是王東升價值的體現。（詳情見：與時代彼此成就——獨家對話中國液晶顯示產業之父王東升）

2001年，京東方通過收購韓國現代的STN-LCD業務進入液晶市場，隨后又耗資3.8億美元獲得現代高端TFI-LCD技術。在收購過程中，京東方也不斷積累技術與人才，為自主研發打下了基礎。

2019年6月，王東升卸任京東方董事長一職，退居幕后。但實際上，他并非退休，而是悄悄開啟了第二次創業。2016年，王東升創立了北京奕斯偉科技集團有限公司并擔任法人及董事長，控股旗下兩個運營主體即奕斯偉計算和奕斯偉材料，進軍集成電路設計和新材料行業。（詳情見：7歲奕斯偉謀上市，資本“盲投”王東升？）

科技大佬再創業，自然是資本市場最好的背書。奕斯偉計算成立后，相繼獲得IDG資本、中信、博華等老牌VC的支持，目前融資進行到D輪，融資金額近90億元。除了王東升本人的影響力，RISC-V也是資本看好奕斯偉計算的重要因素。

熟悉計算機硬件的朋友都知道，決定設備性能的關鍵部件就是系統級芯片，如CPU、SoC等。系統級芯片的構建依賴指令集架構，相當于大廈的地基。目前市場中，X86和ARM架構最為主流，前者牢牢統治PC市場數十年，代表企業包括英特爾、AMD；后者則主要面向手機、平板等移動終端，蘋果、三星、聯發科、小米的自研SoC，幾乎都是ARM架構。

在相對壟斷的環境中，2010年誕生的RISC-V另辟蹊徑，以開源、精簡、低功耗等特性迅速占領物聯網設備市場，發展成為第三大架構。其基金會高級成員包括高通、谷歌、英特爾、阿里云、騰訊、華為等科技巨頭，并開始向AI設備、車機、機器人等領域延伸。

“第四次產業革命和AI時代來了，我們需要對整個計算機、通信、電子等ICT技術和系統重新思考，這是我們選擇做RISC-V的時代背景。”王東升曾這樣解釋為何看好RISC-V架構。

雖然踩中了RISC-V高速發展的風口，但造芯是重資產產業，投入大、盈利周期長，同時還要面對激烈的市場競爭。奕斯偉計算在發展的5年間，積累了技術、發布了高性能產品，市場占有率也不俗，但并未擺脫盈利困境。

三年虧損50億元，過度依賴大客戶

招股書顯示，以收入計算，奕斯偉計算是2024年中國最大的RISC-V全定制解決方案供應商，市場份額為5.7%。所謂“全定制”，是指包括SoC（系統芯片）、MCU（微控制單元，主要用于車機）、顯示芯片等產品線。

目前，奕斯偉計算的核心產品以顯示芯片為主，招股書中列舉了兩款行業領先的產品——RISC-V智能顯示器解決方案及RISC-V Mini-LED多媒體處理解決方案。在主控領域，由于起步相對較晚，奕斯偉計算排名第四、市場份額僅1.0%。不過，2024年同比增長401%的幅度還是令人側目的。

從具體財務數據來看，奕斯偉計算2022至2024年營收分別為19.99億元、17.52億元、20.25億元，表現比較穩定。毛利率方面，三年分別為25.9%、15.4%、17.7%，呈現下滑趨勢，與行業競爭、研發投入增加不無關系。

對于一家芯片設計企業來說，技術是唯一的護城河，研發投入自然不菲。截至2024年12月31日，奕斯偉計算研發人員接近1300名、申請專利1500余項，三年累計研發支出約42.20億元，占三年總營收的73%。在持續高研發投入的情況下，奕斯偉計算目前仍處于虧損狀態，三年累計經營虧損達到47.77億元。

另外，更令市場擔心的是奕斯偉計算對于單一客戶的高度依賴。招股書透露，在公司前五大客戶中，來自于客戶A（在中國注冊成立的A股上市公司，物聯網智能交互產品和專業服務供應商）的三年收入占比，分別達到了78.9%、82.1%和76.8%。這也導致智能終端業務占據絕對的主導地位，具身智能板塊亟待加強。

奕斯偉計算方面表示，與客戶A的合作并無重大中斷或糾紛，但也指出：如果客戶A決定終止合作或降低合作程度，對未來業務、財務狀況及經營業績將造成重大不利影響。

針對此情況，奕斯偉計算在積極實現客戶多元化，如建立了分銷網絡，分銷渠道2024年收入占比8.4%，并積極開拓海外市場。產品層面，奕斯偉計算開始向機器人、AI一體機、車機等領域傾斜，逐步減少對客戶A的依賴。

紅海中探索新賽道：發力AI及車機領域

今年2月，奕斯偉計算發布了自研64位RISC-V AI Soc EIC77系列及其配套開發板，SoC采用12nm工藝，其中CPU采用8核64位設計，內置GPU、NPU及DSP，AI性能最高為40TOPS（INT8數據格式下），是一顆性能不俗且非常全面的主控芯片。

據官方數據顯示，EIC77系列在運行7b參數規模的DeepSeek-distill-qwen模型時，推理速度最高可達14 tokens/s。該系列除了可組建AI PC、服務器外，也可用于無人駕駛、機器人、無人機、智慧交通、工業檢測等眾多場景。

顯而易見，RISC-V主控芯片具有廣泛的市場前景。據弗若斯特沙利文數據顯示，至2029年，全球RISC-V主控芯片市場規模將達到4400億元；其中中國市場為1610億元，2025至2029年復合增長率預計為38.7%。另外，SHD集團報告顯示，RISC-V MCU車機芯片、AI設備芯片增長速度最快，是需要著重布局的細分市場。

回到奕斯偉計算，自研殺手級主控芯片的上市為2025年開了個好頭，出色的性能和廣泛的應用場景，有助于其提升在主控領域的市場份額和利潤率。但奕斯偉計算面對的是一個準紅海市場，僅在國內RISC-V領域，兆易創新、阿里旗下的平頭哥半島體、芯來科技等強敵林立，競爭異常激烈。

截至2024年12月31日，奕斯偉計算凈資產總額36.27億元，儲備（現金及現金等價物）為16.07億元，在沒有新的融資的情況下有些捉襟見肘。此次赴港IPO，無疑是為了緩解融資壓力，為未來發展帶來更多信心。

值得關注的是，今年4月王東升辭去了奕斯偉計算的董事長職務，僅留任董事，由總經理米鵬接任董事長一職。不過，這并不意味著王東升這次真的要退休了，其依然擔任奕斯偉母公司董事長職務，在背后推動兩家公司上市。