賣了沙宣還不夠，寶潔即將再瘦身

原創 | 涌流商業 作者 | 李偉

時隔多年，消費巨頭寶潔將再度實施“瘦身”計劃。

6月5日，寶潔首席財務官安德烈·舒爾滕（Andre Schulten）、首席運營官Shailesh Jejurikar出席在巴黎舉行的德意志銀行全球消費者會議。他們透露，公司將啟動“非核心業務重組計劃”，削減產品組合，退出一些類別，并剝離某些市場的小品牌。

這是一次新戰略預告，更多計劃的細節，將在7月財年結束后的會議上公布。

同時，由于消費疲軟和關稅不確定性對增長造成壓力，寶潔將在未來兩年內削減7000個工作崗位（非制造業務裁員15%）。截至2024年6月，寶潔在全球擁有約10.8萬名員工。

重組計劃出臺的背景是，4月，寶潔剛剛下調了本財年的銷售和利潤指引，原因是消費者更加謹慎地減少消費。寶潔預計2025年的有機銷售額增長為2%，低于早前3%-5%的預測范圍。

寶潔現在的問題是美容、醫療保健業務的增長，被嬰兒和女性護理部門的下滑所抵消；織物和家庭護理業務的銷售又僅僅持平。

過去7年，寶潔的有機增長率從7%下滑至4%、2%，近期在全球市場表現略有疲軟，引發了投資者對公司發展路徑的質疑，以及寶潔是否需要改變、轉型并購等話題的討論。

過去數年，寶潔一直通過價格上漲來推動收入增長，但在目前的市場情況下，這招有點行不通了。

去年及之前，寶潔在中國出售了護發品牌沙宣，在歐洲和拉丁美洲剝離了一些小品牌。

寶潔在2010年代曾經出售過數十個表現不佳的品牌，減輕負擔、簡化運營。當時，那些品牌僅占寶潔利潤的5%，而后公司依靠核心品牌度過了難關。

下半年啟動

寶潔旗下擁有眾多知名品牌，涵蓋美發、護膚、個人護理、家居清潔、嬰兒護理等領域，包括海飛絲、潘婷、飄柔、SK-II、玉蘭油、舒膚佳、佳潔士、歐樂-B、吉列、博朗、護舒寶、幫寶適、汰漬、碧浪等。

公司當下的難題是毛利率下降，因為不利的產品組合、產品再投資、更高的商品成本抵消了生產力節省和價格上漲帶來的好處。

對于2025財年，寶潔預計銷售額將與上一年基本持平，低于之前2%-4%的增長預期；預計有機銷售額增長約2%，低于之前預期的3%-5%；寶潔還將每股凈收益增長指引從10%-12%下調至6%-8%。

過去多年，寶潔管理層一直通過價格上漲來推動增長，但隨著消費者謹慎支出、經濟疲軟，漲價戰略不再奏效。管理層此前也表示過，公司未來不會那么依賴價格上漲了。

在必需消費品領域，品牌競爭越來越激烈，人們越來越多地在網購，顛覆了寶潔的傳統分銷渠道。而且，在通貨膨脹浪潮之后，全球消費者對價格越來越敏感，消費品巨頭想保持利潤率持續增長很難。

5日，CFO安德烈·舒爾滕（Andre Schulten）表示，該公司將在今年下半年啟動重組計劃，其中包括削減管理團隊、更多地使用自動化和數字化；合理調整供應鏈規模，提高效率、加快創新、降低成本。

管理層強調，這不是應對近期市場波動的被動成本削減措施，而是改善運營的一種策略，整個計劃的稅前成本預計在10-16億美元。

重組邏輯

CFO舒爾滕闡述了重組的背景和邏輯：

“我們將繼續積極有效地管理投資組合。上個財年，我們決定退出阿根廷市場并重組了尼日利亞業務，這是我們努力的體現。此外，我們還剝離了在中國的沙宣品牌，和在拉丁美洲和歐洲的一些本土品牌。

與此同時，我們收購并成功拓展了新業務，將北美的Native業務從5000萬美元增長到現在的7.5億美元；不斷擴展Zevo品牌，推出Spruce品牌。這些舉措都通過將資源集中在最大的增長機會上，提升了長期增長和價值創造潛力。”

2024年2月，施華蔻品牌所有者德國漢高集團，從寶潔收購了沙宣及其在大中華區的護發相關業務。沙宣1997年由寶潔引入中國，是中國專業沙龍美發概念的啟蒙品牌。據漢高公布的數據，沙宣在中國市場2022/2023財年的銷售額超過2億歐元。

CFO舒爾滕表示，公司要在各個市場和品類試行更精簡的組織原則，打造更小、更敏捷、更專注的團隊。

寶潔這項“非核心業務重組計劃”時間表是：2026財年啟動、為期2年。計劃包含三項要素：產品組合選擇、供應鏈重組、組織架構調整。

舒爾滕說：“產品組合選擇包括品類、國家/地區乃至產品形態層面的品牌退出，其中可能包括部分品牌的剝離。我們今天不會宣布具體的市場或品牌退出計劃，7月的財年年終電話會議上會公布更多細節。”

寶潔管理層預估了這對財務數據的影響，“我們預計，品牌和產品的停產將在未來兩個財年分別對有機銷售額增長造成30-50個基點的負面影響。與往常一樣，品牌剝離不會影響銷售的有機增長。”

舒爾滕說：“這項重組計劃是確保我們在未來2-3年內實現長期目標的重要一步。然而，它并不能消除我們目前面臨的短期挑戰。現在更有理由加倍投入整合增長戰略，該戰略在過去六年多的時間里取得了強勁業績。執行我們的戰略并加速把握機遇，尤其是在壓力之下，是我們前行的方向。”

“我們正在通過今天剛剛宣布的計劃進入組織設計的下一階段。該戰略本質上是動態的，它能夠適應消費者、客戶和社會不斷變化的需求以及我們周圍的地緣政治動態。”

在被問及寶潔目前在并購方面的立場是什么？舒爾滕給出答案：

“我們會一直關注并購。我們已經進行過非常成功的補強型收購。”舒爾滕給出的范例是Native——寶潔在2017年收購的天然香體露品牌，銷售額從5000萬美元增至7.5億美元。

“我們的目標是扎根于日常用品類別，擁有真正可拓展的盈利空間的品牌。我們的增長戰略中不需要轉型性并購。你會注意到，這并非我們增長戰略的一部分，我們并沒有將并購作為關鍵基石。因此，并購并非我們實現增長目標的必要條件。”

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