石頭科技赴港上市：產(chǎn)業(yè)變革下的戰(zhàn)略抉擇

石頭科技赴港上市是其在產(chǎn)業(yè)變革背景下的一次重要戰(zhàn)略抉擇。通過(guò)上市，有望在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中突出重圍，在國(guó)際化進(jìn)程中邁出更堅(jiān)實(shí)的步伐。

在科技與消費(fèi)深度融合的時(shí)代浪潮中，智能清潔領(lǐng)域的明星企業(yè)石頭科技，于2025年6月6日投下了一顆重磅炸彈——擬在香港聯(lián)合交易所有限公司主板發(fā)行及上市 。這一決策瞬間吸引了市場(chǎng)各方的目光，引發(fā)了廣泛的討論與猜測(cè)。在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局風(fēng)云變幻、國(guó)際化進(jìn)程加速推進(jìn)的當(dāng)下，石頭科技此舉背后有著怎樣的底層邏輯？其必要性又體現(xiàn)在何處？未來(lái)前景又將如何？

01 產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力下的破局之舉

智能清潔電器市場(chǎng)，尤其是掃地機(jī)器人領(lǐng)域，近年來(lái)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。石頭科技自2014年成立以來(lái)，憑借技術(shù)創(chuàng)新迅速崛起，在市場(chǎng)中占據(jù)了一席之地，2024年智能掃地機(jī)器人全球量額雙第一，全球銷(xiāo)量市場(chǎng)份額16%，銷(xiāo)售額市場(chǎng)份額達(dá)22.3% 。然而，如今的市場(chǎng)環(huán)境已今非昔比。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，眾多品牌紛紛入局，試圖在這片潛力巨大的市場(chǎng)中分得一杯羹。科沃斯，作為石頭科技的老對(duì)手，通過(guò)雙品牌戰(zhàn)略（科沃斯+添可），在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額達(dá)到25.4%，且洗地機(jī)業(yè)務(wù)增速迅猛，對(duì)石頭科技構(gòu)成了強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)。新興品牌如追覓科技，憑借自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在專(zhuān)利方面與石頭科技產(chǎn)生糾紛，甚至導(dǎo)致石頭科技在德國(guó)市場(chǎng)因仿生機(jī)械臂技術(shù)侵權(quán)被禁售，嚴(yán)重影響了其市場(chǎng)拓展。

國(guó)際市場(chǎng)上，雖然石頭科技取得了不俗的成績(jī)，在北歐、土耳其、德國(guó)、法國(guó)、韓國(guó)等市場(chǎng)連續(xù)多季度量額雙第一 ，但依然面臨著挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)國(guó)際品牌如iRobot，盡管全球市占率已降至13.7%（2024年） ，但在部分地區(qū)仍有一定的用戶(hù)基礎(chǔ)和品牌影響力。同時(shí)，隨著全球智能清潔市場(chǎng)的發(fā)展，越來(lái)越多的國(guó)際品牌開(kāi)始加大投入，試圖奪回市場(chǎng)份額。

在這樣的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下，石頭科技的市場(chǎng)份額和利潤(rùn)空間受到了雙重?cái)D壓。從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入119.45億元，同比增加38.03%，而歸母凈利潤(rùn)卻同比下滑3.64%至19.77億元。2025年一季度，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)86.22%，歸母凈利潤(rùn)卻同比下滑32.92% 。這表明，石頭科技在市場(chǎng)拓展和成本控制方面面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

赴港上市，無(wú)疑是石頭科技在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力下的一次破局之舉。通過(guò)上市，可以獲得更多的資金用于技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)推廣和品牌建設(shè)，提升自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。上市后獲得的資金可投入到研發(fā)中，加快AI算法、導(dǎo)航與避障等核心技術(shù)的升級(jí)迭代，以應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的技術(shù)挑戰(zhàn)。也可用于市場(chǎng)推廣，提高品牌知名度和市場(chǎng)份額。

02 國(guó)際化進(jìn)程中的關(guān)鍵助力

國(guó)際化業(yè)務(wù)的拓展是石頭科技近年來(lái)的重要戰(zhàn)略方向，且已取得顯著成效。2024年，其境外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)63.88億元，同比增長(zhǎng)51.06%，首次超過(guò)境內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。產(chǎn)品遍布全球170多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在北美市占率達(dá)57%，在北歐、土耳其、德國(guó)、法國(guó)、韓國(guó)等市場(chǎng)連續(xù)多季度量額雙第一。

然而，隨著國(guó)際化業(yè)務(wù)的不斷深入，石頭科技也面臨著諸多問(wèn)題。國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的不確定性增加，特朗普政府多次在關(guān)稅上對(duì)華施壓 ，雖然目前處于政策博弈階段，但對(duì)于將北美作為長(zhǎng)期主要市場(chǎng)的石頭科技來(lái)說(shuō)，潛在的關(guān)稅成本壓力不容忽視。海外市場(chǎng)的資金周轉(zhuǎn)效率和抗風(fēng)險(xiǎn)能力也有待提高。在不同國(guó)家和地區(qū)開(kāi)展業(yè)務(wù)，涉及到不同的金融體系和政策法規(guī)，資金的回籠和調(diào)配存在一定的難度。

港股市場(chǎng)國(guó)際化程度高，資金相對(duì)自由，適宜對(duì)接全球資本。石頭科技赴港上市，有助于進(jìn)一步吸引國(guó)際投資者，提升全球品牌影響力。通過(guò)在香港上市，可以更好地與國(guó)際投資者溝通，讓他們更深入地了解公司的業(yè)務(wù)模式和發(fā)展前景，從而吸引更多的國(guó)際資本投入。上市后，可以利用港股市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，提高海外資金周轉(zhuǎn)效率，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力。可以通過(guò)在港股市場(chǎng)發(fā)行債券等方式，籌集海外業(yè)務(wù)所需的資金，降低資金成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)。

此外，赴港上市也有利于石頭科技在海外市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)。可以借助港股市場(chǎng)的資源，加快在越南、墨西哥、印尼等地的產(chǎn)能布局 ，緩解潛在的關(guān)稅成本壓力，提高產(chǎn)品的供應(yīng)能力和市場(chǎng)響應(yīng)速度。

03 未來(lái)前景：機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

從市場(chǎng)空間來(lái)看，無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)際市場(chǎng)，智能清潔電器都有著廣闊的發(fā)展前景。國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人市場(chǎng)滲透率僅有6.9%，低于美國(guó)的15%、德國(guó)和日本的8% ，這表明國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍有巨大的增長(zhǎng)潛力。在國(guó)際市場(chǎng)，隨著人們生活水平的提高和對(duì)智能家居的需求增加，智能清潔電器的市場(chǎng)規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。預(yù)計(jì)未來(lái)5年全球清潔小家電市場(chǎng)規(guī)模年增速約5%，其中掃地機(jī)器人仍是核心增長(zhǎng)點(diǎn)。

石頭科技自身也具備諸多優(yōu)勢(shì)。在技術(shù)方面，全球首創(chuàng)LDS激光雷達(dá)導(dǎo)航技術(shù)，G30 Space搭載5軸折疊機(jī)械臂，實(shí)現(xiàn)三維空間清潔，RRmind GPT融合DeepSeek-R1大模型，提升路徑規(guī)劃效率，2024年研發(fā)投入9.71億元，占營(yíng)收8.1%，強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)能力為其產(chǎn)品創(chuàng)新和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)提供了有力支撐。在產(chǎn)品矩陣方面，覆蓋掃地機(jī)、洗地機(jī)、洗烘一體機(jī)全品類(lèi)，能夠滿(mǎn)足不同消費(fèi)者的需求。在全球化運(yùn)營(yíng)能力方面，海外分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)覆蓋170國(guó)，歐洲線下渠道市占率第一，北美入駐Costco、Best Buy等商超，具備較強(qiáng)的市場(chǎng)拓展能力。

然而，未來(lái)的道路并非一帆風(fēng)順。在技術(shù)創(chuàng)新方面，雖然石頭科技目前處于領(lǐng)先地位，但行業(yè)技術(shù)更新?lián)Q代迅速，需要持續(xù)投入大量的資金和人力進(jìn)行研發(fā)，以保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)。一旦在技術(shù)創(chuàng)新上落后，就可能被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手超越。在市場(chǎng)拓展方面，需要進(jìn)一步提高品牌知名度和美譽(yù)度，尤其是在新興市場(chǎng)。不同國(guó)家和地區(qū)的文化、消費(fèi)習(xí)慣和市場(chǎng)環(huán)境差異較大，如何更好地滿(mǎn)足當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的需求，是石頭科技需要解決的問(wèn)題。在成本控制方面，原材料價(jià)格波動(dòng)、人力成本上升等因素都可能影響公司的利潤(rùn)空間，需要加強(qiáng)成本管理和供應(yīng)鏈優(yōu)化。

石頭科技赴港上市是其在產(chǎn)業(yè)變革背景下的一次重要戰(zhàn)略抉擇。通過(guò)上市，有望在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中突出重圍，在國(guó)際化進(jìn)程中邁出更堅(jiān)實(shí)的步伐。未來(lái)，石頭科技能否抓住機(jī)遇，應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，我們拭目以待。但無(wú)論如何，其赴港上市的舉動(dòng)，都將對(duì)智能清潔電器行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。