“固收+”選擇困境源于兩個(gè)核心問題

對(duì)于投資者而言，“固收+”產(chǎn)品的選擇困境往往始于兩個(gè)核心問題：定位自身需求與穿透產(chǎn)品本質(zhì)。

前者關(guān)乎投資者對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡認(rèn)知，后者則需要拆解產(chǎn)品的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

當(dāng)兩者產(chǎn)生錯(cuò)位時(shí)，“既要高收益、又要低波動(dòng)”的幻想便會(huì)引發(fā)投資悲劇。

定位自我需求：認(rèn)清收益與風(fēng)險(xiǎn)的真相

部分投資者配置“固收+”的初衷比較擰巴，表面是將其視為“防守型資產(chǎn)”，但深層欲望是希望通過“固收+”參與股市，追求超額收益。

這種“既要又要”的心態(tài)導(dǎo)致部分投資者可能會(huì)盲目選擇權(quán)益占比過高的產(chǎn)品，最終因無法承受回撤壓力而遭受損失。

“固收+”之所以叫“固收+”，而不是叫“權(quán)益+”，或者是其他名字，是因?yàn)樵擃惍a(chǎn)品核心策略是“以債為主，以股為輔”，80%的債券資產(chǎn)提供較為穩(wěn)定的票息收益，構(gòu)成收益“基本盤”；20%的權(quán)益資產(chǎn)則用于捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)，起到“錦上添花”的作用。

從基金經(jīng)理構(gòu)成來看，超80%的“固收+”產(chǎn)品由經(jīng)驗(yàn)豐富的固收基金經(jīng)理管理，他們天然傾向于穩(wěn)健策略，進(jìn)一步強(qiáng)化了產(chǎn)品的防守屬性。

另外，金融市場(chǎng)的“鐵律”是“風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比”，若想獲取更高的收益，必然需要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，試圖剝離權(quán)益資產(chǎn)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，卻保留其收益潛力，無異于違背市場(chǎng)基本規(guī)律。

若投資者對(duì)回撤容忍度低，那么“固收+”基金的權(quán)益?zhèn)}位就必須壓縮至極低水平，這將導(dǎo)致產(chǎn)品退化為純債基金，失去‘增強(qiáng)收益’的功能。

所以投資者需要正視自己的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好，摒棄“既要又要”的理想化心態(tài)，這將有助于在投資中做出更理性的選擇。

穿透產(chǎn)品本質(zhì)：三維度識(shí)別“固收+”風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)

“固收+”基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)并非簡(jiǎn)單的“低風(fēng)險(xiǎn)”標(biāo)簽可以概括，其風(fēng)險(xiǎn)跨度涵蓋R2-R4等級(jí)。投資者需從產(chǎn)品維度、基金經(jīng)理維度、基金公司維度三個(gè)層面交叉驗(yàn)證，才能準(zhǔn)確識(shí)別產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。

（一）產(chǎn)品維度：風(fēng)險(xiǎn)的“物理標(biāo)簽”

“固收+”的產(chǎn)品類別、比較基準(zhǔn)以及資產(chǎn)配置比例是風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)最直觀的“物理標(biāo)簽”，直接決定了收益來源與波動(dòng)邊界。

1、產(chǎn)品類別：風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的“先天基因”

“固收+”并非單一產(chǎn)品類型，大致由一級(jí)債基、二級(jí)債基、偏債混合型基金和靈活配置型四類構(gòu)成，不同類別的基金風(fēng)險(xiǎn)差異顯著。簡(jiǎn)單粗暴排序，一般情況下一級(jí)債基風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)最小，二級(jí)債基及偏債混合型基金次之，靈活配置型基金則需要具體情況具體討論。

上述類型中，一級(jí)債基是在純債的基礎(chǔ)上通過少部分倉(cāng)位運(yùn)作可轉(zhuǎn)債或權(quán)益資產(chǎn)以爭(zhēng)取組合更好彈性，更好地平衡了股債收益和風(fēng)險(xiǎn)，是更適合投資者初次參與的“入門款”。

數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2025.5.31。指數(shù)過往業(yè)績(jī)不代表其未來表現(xiàn)。

從過往業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，一級(jí)債基指數(shù)的各年度表現(xiàn)相對(duì)較為平穩(wěn)，近十年中，萬(wàn)得一級(jí)債基指數(shù)有90%的年份獲得了正收益。

2、比較基準(zhǔn)：風(fēng)險(xiǎn)的“錨定點(diǎn)”

比較基準(zhǔn)中的股債比例與指數(shù)選擇也很有學(xué)問，股債比例直觀反映風(fēng)險(xiǎn)水平，而指數(shù)選擇則透露投資傾向。

債券指數(shù)：中債綜合全價(jià)指數(shù)是最常見的基準(zhǔn)債券指數(shù)，反映市場(chǎng)整體債券收益水平。中債信用債總財(cái)富指數(shù)聚焦企業(yè)信用債，代表基金在債券端可能采取信用下沉策略，風(fēng)險(xiǎn)可能相應(yīng)增加。中債國(guó)債總財(cái)富指數(shù)僅包含國(guó)債，信用風(fēng)險(xiǎn)極低，適合極度厭惡信用風(fēng)險(xiǎn)的投資者。

權(quán)益指數(shù)：滬深300指數(shù)為常見基準(zhǔn)，若替換為中證500指數(shù)或創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，則表明基金偏向中小盤成長(zhǎng)股，風(fēng)險(xiǎn)與收益彈性可能提高。

3、歷史配置比例：風(fēng)險(xiǎn)的“動(dòng)態(tài)畫像”

通過基金季報(bào)的資產(chǎn)組合比例，可驗(yàn)證產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)是否“名副其實(shí)”。例如，部分靈活配置型基金因采取保守策略，長(zhǎng)期保持低權(quán)益?zhèn)}位，實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)更接近低波產(chǎn)品。

（二）基金經(jīng)理

基金經(jīng)理的從業(yè)經(jīng)歷像塑造投資風(fēng)格的模具，直接影響“固收+”產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)偏好。不同背景的經(jīng)理，在投資決策上會(huì)展現(xiàn)出顯著差異。

固收出身的基金經(jīng)理，憑借長(zhǎng)期深耕債券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，在管理“固收+”產(chǎn)品時(shí)更顯謹(jǐn)慎。他們對(duì)利率波動(dòng)、信用風(fēng)險(xiǎn)極為敏感，傾向于以較高比例債券構(gòu)建“安全墊”，嚴(yán)格控制權(quán)益?zhèn)}位。

（三）基金公司：產(chǎn)品質(zhì)量的“背書者”

選擇實(shí)力強(qiáng)勁、信譽(yù)良好的基金公司，能為投資者挑選優(yōu)質(zhì)“固收+”基金提供相對(duì)更可靠的保障。基金公司的投研實(shí)力、風(fēng)控體系、產(chǎn)品線布局等要素，直接影響著“固收+”基金的長(zhǎng)期表現(xiàn)。

交銀多資產(chǎn)“固收+”策略組合

尋找穩(wěn)健投資的長(zhǎng)期解法

在行業(yè)中，交銀施羅德一直對(duì)“固收+”定位較為清晰精準(zhǔn)，公司為滿足投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益的雙重訴求，錨定“絕對(duì)收益”目標(biāo)，從回撤控制出發(fā)設(shè)計(jì)產(chǎn)品。

資料來源：基金合同，產(chǎn)品當(dāng)前定位來自交銀基金，權(quán)益?zhèn)}位包含轉(zhuǎn)債部分，回撤目標(biāo)是基于策略定位的預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)，實(shí)際回撤按照產(chǎn)品的實(shí)際運(yùn)作情況為準(zhǔn)。

此外，交銀施羅德對(duì)旗下“固收+”基金還進(jìn)行了精細(xì)化分層，構(gòu)建起覆蓋中低波、中波、中高波的完整產(chǎn)品矩陣，為不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益預(yù)期的投資者提供了多元選擇。

從過往業(yè)績(jī)來看，交銀施羅德的“固收+”基金整體來看長(zhǎng)期業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定和出色，也確實(shí)可以承擔(dān)起組合壓艙石的重?fù)?dān)。

數(shù)據(jù)來源：基金業(yè)績(jī)來自基金定期報(bào)告、托管行復(fù)核、指數(shù)數(shù)據(jù)來自Wind；排名數(shù)據(jù)來自銀河證券，同類基金為普通債券型基金(可投轉(zhuǎn)債)(A類)，數(shù)據(jù)截至2025.4.30。基金過往業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn)。

以中低波“固收+”交銀增利債券為例，自魏玉敏2018/8/29管理以來，該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了自2018-2024年每年年度業(yè)績(jī)均超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的成績(jī)。而統(tǒng)計(jì)成立于2018/1/1前的204只一級(jí)債基，2018-2024年連續(xù)7年跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的僅有26只。

注：統(tǒng)計(jì)區(qū)間2018/1/1-2024/12/31，基金及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)業(yè)績(jī)來自基金定期報(bào)告。

另外，特別值得注意的是自魏玉敏管理以來，交銀增利債券凈值不斷上揚(yáng)，超越前期高點(diǎn)次數(shù)達(dá)343次，而同期一級(jí)債基指數(shù)僅197次。想要超越前期凈值高點(diǎn)，需要組合下跌幅度更小，調(diào)整更為迅速，上漲更持續(xù)、幅度更大，是對(duì)基金經(jīng)理綜合能力的描繪，也更與投資者的長(zhǎng)期持有體驗(yàn)掛鉤。

數(shù)據(jù)來源：交銀基金。

注：超越前期凈值高點(diǎn)指基金當(dāng)日凈值大于魏玉敏任職以來任意一天凈值，即為1次新高，超越前期凈值高點(diǎn)次數(shù)計(jì)算方式為：當(dāng)日凈值-MAX（2018/8/29至T-1凈值）＞0則計(jì)為1次。

數(shù)據(jù)來源：回撤、calmar數(shù)據(jù)來自Wind，數(shù)據(jù)截至2025.4.30。交銀增利A自2018/08/29至2020/08/22由魏玉敏、于海穎共同管理，自2020/08/23至2023/06/08由魏玉敏單獨(dú)管理，自2023/06/09至2024/11/23由魏玉敏、張順晨共同管理，自2024/11/24至今由魏玉敏單獨(dú)管理。

此外，交銀增利債券在近1年、2年的calmar比率均超2，顯著優(yōu)于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。回撤方面，除2022年底的債市大跌行情外，其他年度最大回撤均控制在2%左右，展現(xiàn)出優(yōu)秀的回撤控制能力。

交銀施羅德“固收+”的核心人物之一是魏玉敏，擁有13年證券基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾任賣方新財(cái)富團(tuán)隊(duì)核心成員，2016年加入交銀施羅德基金，2018年起任基金經(jīng)理。

截至今年一季度末，魏玉敏在管“固收+”基金8只，管理規(guī)模82.06億，涉及一級(jí)債基、二級(jí)債基、靈活配置基金、可轉(zhuǎn)債基金等。

魏玉敏的代表產(chǎn)品除了交銀增利債券之外，還有交銀安心收益、交銀增利增強(qiáng)債和交銀可轉(zhuǎn)債等，歷史業(yè)績(jī)也一樣較為出色和穩(wěn)定。

注：數(shù)據(jù)截至2025/4/30，來自銀河證券。交銀增利債券、交銀增利增強(qiáng)、交銀可轉(zhuǎn)債債券、交銀安心收益?zhèn)謩e屬銀河基金三級(jí)分類普通債券型基金（可投轉(zhuǎn)債）、普通債券型基金（二級(jí)）、普通債券型基金（二級(jí)）、可轉(zhuǎn)換債券型基金。基金經(jīng)理任職回報(bào)請(qǐng)見材料下文業(yè)績(jī)披露部分。基金過往業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn)。

魏玉敏的投資框架為自上而下和自下而上相結(jié)合，自上而下確定資產(chǎn)配置，自下而上確定具體的投資標(biāo)的。

數(shù)據(jù)來自Wind。數(shù)據(jù)截至2025.3.31

相較于其他固收基金經(jīng)理，魏玉敏的投資有三個(gè)特點(diǎn)：

首先、純債投資以信用債配置為主，偏好中高等級(jí)信用債，不做明顯的信用下沉。同時(shí)，還會(huì)在利率債機(jī)會(huì)明顯時(shí)進(jìn)行利率債波段交易。拆分魏玉敏的代表產(chǎn)品可以發(fā)現(xiàn)，利息收入和信用利差是重要的收益來源。

其次、深耕轉(zhuǎn)債投資，以正股研究為核心，試圖尋找好賽道下的好公司，充分發(fā)揮轉(zhuǎn)債條款特性，把握深度折價(jià)特性實(shí)現(xiàn)更高性價(jià)比。

另外，魏玉敏還擅長(zhǎng)把握了轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的演變節(jié)奏，上漲行情中通過增加或保有轉(zhuǎn)債倉(cāng)位分享牛市收益，下跌行情中也能及時(shí)降低轉(zhuǎn)債倉(cāng)位以減少配置虧損。

當(dāng)下，伴隨著各類資產(chǎn)的波動(dòng)加劇，在管理人以專業(yè)能力“熨平”波動(dòng)的同時(shí)，投資者也應(yīng)盡力避免“追漲殺跌”類的操作。持有期類的產(chǎn)品可以在一定程度上抑制住投資者頻繁申贖的手，同時(shí)穩(wěn)定組合的整體規(guī)模，減少規(guī)模變動(dòng)對(duì)基金經(jīng)理投資策略的擾動(dòng)。

在“低利率”時(shí)代，固收+這一品類無疑是各位投資者財(cái)富增值的優(yōu)選。交銀施羅德基金全新推出交銀180天持有期債券（A類023582，C類023583），本基金是一只一級(jí)債基，180天的持有期設(shè)定時(shí)長(zhǎng)較為適中，定位于交銀固收+體系中的中低波固收+，擬由經(jīng)驗(yàn)豐富、過往管理業(yè)績(jī)優(yōu)異的基金經(jīng)理魏玉敏管理，值得各位初試固收+或有資產(chǎn)配置需求的投資者關(guān)注。

交銀增利增強(qiáng)債券A（C）歷年業(yè)績(jī)/現(xiàn)行業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（中債綜合全價(jià)指數(shù)）2020年17.42%（16.91%）/-0.07%，2021年11.49%（11.02%）/2.10%，2022年-1.41%（-1.80%）/0.51%，2023年0.55%（0.15%）/2.06%，2024年4.22%（3.78%）/4.98%。本基金A自2018/11/02至2019/03/15由魏玉敏、凌超、于海穎共同管理，任職回報(bào)為8.62%，自2019/03/16至2020/07/23由魏玉敏、凌超共同管理，任職回報(bào)為20.92%，自2020/07/24至2025/04/30由魏玉敏單獨(dú)管理，任職回報(bào)為19.32%。本基金C自2018/11/02至2019/03/15由魏玉敏、凌超、于海穎共同管理，任職回報(bào)為8.56%，自2019/03/16至2020/07/23由魏玉敏、凌超共同管理，任職回報(bào)為20.25%，自2020/07/24至2025/04/30由魏玉敏單獨(dú)管理，任職回報(bào)為17.00%。本基金在上述業(yè)績(jī)登載期間曾發(fā)生過投資目標(biāo)、投資范圍、投資策略或基金經(jīng)理變動(dòng)，具體請(qǐng)見基金法律文件及基金定期報(bào)告。交銀可轉(zhuǎn)債債券A（C）歷年業(yè)績(jī)/現(xiàn)行業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)收益率*70%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*20%+滬深300指數(shù)收益率*10%）2020年20.83%（20.35%）/6.39%，2021年25.54%（25.05%）/12.66%，2022年-17.82%（-18.15%）/-9.11%，2023年-3.02%（-3.40%）/-1.06%，2024年7.06%（6.63%）/6.89%。本基金A自2019/07/11至2025/01/07由魏玉敏單獨(dú)管理，任職回報(bào)為35.14%，自2025/01/08至2025/04/30由魏玉敏、王麗婧共同管理，任職回報(bào)為5.25%。本基金C自2019/07/11至2025/01/07由魏玉敏單獨(dú)管理，任職回報(bào)為32.21%，自2025/01/08至2025/04/30由魏玉敏、王麗婧共同管理，任職回報(bào)為5.11%。交銀增利債券A（C）歷年業(yè)績(jī)/現(xiàn)行業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（中債企業(yè)債總指數(shù)）2020年4.86%（4.44%）/-1.17%，2021年9.15%（8.74%）/1.12%，2022年-1.15%（-1.55%）/-1.44%，2023年3.53%（3.13%）/2.38%，2024年5.32%（4.91%）/1.15%。本基金A自2018/08/29至2020/08/22由魏玉敏、于海穎共同管理，任職回報(bào)為13.74%，自2020/08/23至2023/06/08由魏玉敏單獨(dú)管理，任職回報(bào)為11.93%，自2023/06/09至2024/11/23由魏玉敏、張順晨共同管理，任職回報(bào)為4.21%，自2024/11/24至2025/04/30由魏玉敏單獨(dú)管理，任職回報(bào)為2.74%。本基金C自2018/08/29至2020/08/22由魏玉敏、于海穎共同管理，任職回報(bào)為12.85%，自2020/08/23至2023/06/08由魏玉敏單獨(dú)管理，任職回報(bào)為10.70%，自2023/06/09至2024/11/23由魏玉敏、張順晨共同管理，任職回報(bào)為3.61%，自2024/11/24至2025/04/30由魏玉敏單獨(dú)管理，任職回報(bào)為2.55%。本基金在上述業(yè)績(jī)登載期間曾發(fā)生過投資目標(biāo)、投資范圍、投資策略或基金經(jīng)理變動(dòng)，具體請(qǐng)見基金法律文件及基金定期報(bào)告。交銀雙利債券A（C）歷年業(yè)績(jī)/現(xiàn)行業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*90%+滬深300指數(shù)收益率*10%）2020年2.78%（2.38%）/2.62%，2021年5.97%（5.55%）/1.50%，2022年-1.48%（-1.87%）/-1.78%，2023年1.24%（0.69%）/0.71%，2024年3.89%（3.47%）/6.13%。本基金A自2022/08/18至2023/05/06由魏玉敏、唐赟共同管理，任職回報(bào)為1.40%，自2023/05/07至2025/04/30由魏玉敏單獨(dú)管理，任職回報(bào)為2.52%。本基金C自2022/08/18至2023/05/06由魏玉敏、唐赟共同管理，任職回報(bào)為1.11%，自2023/05/07至2025/04/30由魏玉敏單獨(dú)管理，任職回報(bào)為1.56%。本基金在上述業(yè)績(jī)登載期間曾發(fā)生過投資目標(biāo)、投資范圍、投資策略或基金經(jīng)理變動(dòng)，具體請(qǐng)見基金法律文件及基金定期報(bào)告。交銀定期支付月月豐歷年業(yè)績(jī)/現(xiàn)行業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*90%+滬深300指數(shù)收益率*10%）2020年5.69%%/2.26%，2021年- 0.94%/1.50%，2022年-6.21%/ -1.79%，2023年-0.05%/ 0.70%，2024年0.85%/ 6.15%。本基金在上述業(yè)績(jī)登載期間曾發(fā)生過投資目標(biāo)、投資范圍、投資策略或基金經(jīng)理變動(dòng)，具體請(qǐng)見基金法律文件及基金定期報(bào)告。交銀強(qiáng)化回報(bào)債券A（C）歷年業(yè)績(jī)/現(xiàn)行業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（中債綜合全價(jià)指數(shù)）2020年6.41%（5.97%）/-0.07%，2021年9.17%（8.74%）/2.10%，2022年-13.99%（-14.33%）/0.51%，2023年1.41%（0.94%）/2.06%，2024年3.50%（3.09%）/4.98%。本基金A自2023/04/15至2023/05/06由魏玉敏、唐赟共同管理，任職回報(bào)為0.04%，自2023/05/07至2025/04/30由魏玉敏單獨(dú)管理，任職回報(bào)為5.12%。本基金C自2023/04/15至2023/05/06由魏玉敏、唐赟共同管理，任職回報(bào)為0.02%，自2023/05/07至2025/04/30由魏玉敏單獨(dú)管理，任職回報(bào)為4.28%。本基金在上述業(yè)績(jī)登載期間曾發(fā)生過投資目標(biāo)、投資范圍、投資策略或基金經(jīng)理變動(dòng)，具體請(qǐng)見基金法律文件及基金定期報(bào)告。交銀安心收益?zhèn)疉（D）歷年業(yè)績(jī)/現(xiàn)行業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（中債綜合全價(jià)指數(shù)）2020年4.79%（D類未成立%）/-0.07%，2021年7.21%（D類未成立%）/2.10%，2022年0.05%（D類未成立%）/0.51%，2023年1.35%（D類未成立%）/2.06%，2024年5.55%（D類未成立%）/4.98%。本基金A自2022/01/27至2025/04/30由魏玉敏單獨(dú)管理，任職回報(bào)為7.05%。本基金D自2025/03/28至2025/04/30由魏玉敏單獨(dú)管理，任職回報(bào)為-0.38%。本基金在上述業(yè)績(jī)登載期間曾發(fā)生過投資目標(biāo)、投資范圍、投資策略或基金經(jīng)理變動(dòng)，具體請(qǐng)見基金法律文件及基金定期報(bào)告。交銀優(yōu)選回報(bào)靈活配置混合A（C）歷年業(yè)績(jī)/現(xiàn)行業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（中債新綜合全價(jià)(1-3年)指數(shù)收益率*85%+滬深300指數(shù)收益率*10%+人民幣銀行活期存款利率(稅后)*5%）2020年15.80%（15.57%）/13.50%，2021年9.17%（8.95%）/-1.21%，2022年-3.01%（-3.25%）/-10.80%，2023年0.21%（0.07%）/-4.68%，2024年2.39%（2.21%）/10.35%。本基金A自2024/12/03至2024/12/03由孫婕衎、姜承操、王藝偉共同管理，任職回報(bào)為0.00%，自2024/12/04至2025/03/21由孫婕衎、姜承操共同管理，任職回報(bào)為0.44%，自2025/03/22至2025/04/30由孫婕衎、魏玉敏、姜承操共同管理，任職回報(bào)為-0.01%。本基金C自2024/12/03至2024/12/03由孫婕衎、姜承操、王藝偉共同管理，任職回報(bào)為0.00%，自2024/12/04至2025/03/21由孫婕衎、姜承操共同管理，任職回報(bào)為0.36%，自2025/03/22至2025/04/30由孫婕衎、魏玉敏、姜承操共同管理，任職回報(bào)為-0.03%。本基金在上述業(yè)績(jī)登載期間曾發(fā)生過投資目標(biāo)、投資范圍、投資策略或基金經(jīng)理變動(dòng)，具體請(qǐng)見基金法律文件及基金定期報(bào)告。（數(shù)據(jù)來源：基金業(yè)績(jī)來自定期報(bào)告，截至2024/12/31；基金經(jīng)理任職回報(bào)統(tǒng)計(jì)規(guī)則來自銀河證券，截至2025/4/30。）

本篇文章主要用于投資者教育，涉及金融產(chǎn)品相關(guān)的服務(wù)和內(nèi)容由交銀施羅德基金提供。

本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。其他風(fēng)險(xiǎn)揭示見招募說明書風(fēng)險(xiǎn)揭示部分！

基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間比較短，不能反映市場(chǎng)發(fā)展的所有階段，基金過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其它基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

本基金每份基金份額的最短持有期限為180天，在最短持有期限內(nèi)該份基金份額不可贖回，自最短持有期限屆滿日起（含該日）可贖回。即：自基金合同生效日（對(duì)認(rèn)購(gòu)份額而言）、基金份額申購(gòu)確認(rèn)日（對(duì)申購(gòu)份額而言）起的第180天起（含該日，如為非工作日則順延至下一工作日），投資者方可提出贖回申請(qǐng)。對(duì)于基金份額持有人而言，存在投資本基金后180天內(nèi)無法贖回的風(fēng)險(xiǎn)。

本基金投資于證券市場(chǎng)，基金凈值會(huì)因證券市場(chǎng)波動(dòng)等因素產(chǎn)生波動(dòng)。投資人在投資本基金前，需全面認(rèn)識(shí)本基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，自主判斷基金的投資價(jià)值，理性判斷市場(chǎng)，對(duì)投資本基金的意愿、時(shí)機(jī)、數(shù)量等投資行為作出獨(dú)立決策。投資人根據(jù)所持有份額享受基金的收益，但同時(shí)需要承擔(dān)相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，敬請(qǐng)投資人認(rèn)真閱讀基金的相關(guān)法律文件及關(guān)注本基金特有風(fēng)險(xiǎn)（本基金可投資國(guó)債期貨、資產(chǎn)支持證券、信用衍生品等），并選擇適合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資品種進(jìn)行投資。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本觀點(diǎn)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。基金經(jīng)理過往業(yè)績(jī)不代表未來收益，基金經(jīng)理管理的其他基金的過往業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。投資者在進(jìn)行投資前請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》《招募說明書》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。如基金投資港股通標(biāo)的股票，還需承擔(dān)港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)。