從“奈雪的茶喝出青蛙”事件，看新式茶飲公司扎堆上市“亂象”

近日，一則“奈雪茉莉花茶中喝出完整青蛙”的消息引發(fā)全網(wǎng)嘩然。目前，當(dāng)?shù)厥袌霰O(jiān)督管理局已介入調(diào)查，且據(jù)當(dāng)事人透露，其與奈雪的茶之間的糾紛已處理完畢。這只泡了近一年的 “茶寵”，也撕開了千億新式茶飲行業(yè)光鮮表象下的衛(wèi)生瘡疤。

不得不說2025年是新式茶飲狂歡之年，賽道也成為了商業(yè)的聚焦點。年初古茗登陸港交所；蜜雪集團緊跟其后，在港交所掀起波瀾；霸王茶姬遠渡重洋，在納斯達克敲響鐘聲，成為中國茶飲赴美上市第一股，5月滬上阿姨成為第六家上市的新式茶飲。此前上市的奈雪的茶、茶百道早已在資本市場落定，關(guān)于新式茶飲的資本盛宴正在上演。

其它的品牌正在積極籌備IPO之路，新式茶飲的盡頭是IPO，上市已成為新式茶飲行業(yè)的歸宿。但新式茶飲狂歡的背后藏著隱憂，在加盟店的領(lǐng)域，卻是另一番景象。加盟店面臨著閉店困境，盈利情況持續(xù)疲軟。一邊是上市熱潮中品牌方的風(fēng)光無限，一邊是加盟店在市場寒冬中的苦苦掙扎，形成了鮮明的對比。新式茶飲爭相上市，是憑借強大的市場根基和實力火爆出圈，還是資本催生的泡沫終將“曇花一現(xiàn)”？當(dāng)行業(yè)從“野蠻生長”轉(zhuǎn)向“精耕細作”，誰能在這場“剩宴”中突圍，關(guān)鍵要看誰能握住核心競爭力的密鑰。

商業(yè)模式下的本質(zhì)較量

新式茶飲賽道中，各玩家的商業(yè)模式并不相同。蜜雪冰城以極致性價比和高速擴張占據(jù)下沉市場，自身強有力的供應(yīng)鏈在性價比模式下依然可以實現(xiàn)盈利，毛利率穩(wěn)定在30%左右。蜜雪冰城的低價策略在下沉市場奏效，但是在一線大城市滲透力不足。蜜雪冰城至今也是新式茶飲賽道中為數(shù)不多盈利的玩家之一。

相對于蜜雪冰城的低價策略，奈雪的茶走的是高端化之路，主打“第三空間”和鮮果茶，客單價超30元。奈雪的茶聚焦于國內(nèi)一、二線城市，早期門庭若市，想要喝上一杯蜜雪冰城得排超長隊伍，但奈雪的茶的商業(yè)模式盈利空間不足。店鋪面積大，一、二線城市租金支出比重過大，盈利難。

在中間地帶的茶百道、古茗、霸王茶姬等品牌有各自的優(yōu)勢，在中間地帶競爭各具差異化，盈利能力依賴供應(yīng)鏈效率，同質(zhì)化競爭嚴重。中間地帶玩家們競爭激烈，在擴張的同時，將自己標(biāo)簽化。茶百道、古茗依靠強有力的供應(yīng)鏈和高頻上新?lián)屨际袌觯酝醪杓{借著“東方茶飲”殺出重圍，中式茶飲名稱、中式外觀設(shè)計都引發(fā)用戶關(guān)注。

商業(yè)模式之下，還存在著地域化的新式茶飲之爭。作為地域性特色茶飲品牌的茶顏悅色，在大本營湖南交出了亮眼的成績單，當(dāng)茶顏悅色擴店后卻有著不一樣的光景。茶顏悅色在武漢開出了湖南省第一家門店，開店初期，買一杯茶顏悅色要排很久的隊，甚至出現(xiàn)“代購潮”，但經(jīng)過一段時間之后，門店情況卻變了模樣。可在湖南地區(qū)，茶顏悅色依然有著不可撼動的市場地位。

在江湖老劉看來，新式茶飲賽道各個階層都有玩家出圈，對于低價策略的模式而言，更具有抗風(fēng)險能力，在下沉市場更有盈利性；對于高端品牌而言，實現(xiàn)持續(xù)盈利才是生存的保障；中間玩家們則可能要在“爆品+性價比”中卷出名次爭勝負。

資本“盛宴”下的造血能力

早期資本嗅到其中巨大商機，蜂擁而入。巨額融資一輪輪注入，助力品牌飛速擴張。一時間，一線城市核心商圈，十步之內(nèi)必有多家茶飲新貴爭霸，廣告營銷鋪天蓋地，從線上社交媒體刷屏到線下地鐵、公交站臺霸屏，快速提升品牌知名度，搶占市場份額，開啟跑馬圈地模式。然而，繁華盛景下暗流涌動。資本催熟讓行業(yè)競爭白熱化，同質(zhì)化難題首當(dāng)其沖。

漫步街頭，不難發(fā)現(xiàn)諸多品牌產(chǎn)品口味、品類相似度極高，差異化僅停留在表面包裝或微小配料調(diào)整，缺乏核心壁壘。當(dāng)新鮮感褪去，消費者忠誠度面臨考驗，今天因一款爆款打卡，明日可能因隔壁新品即興嘗鮮，品牌黏性不足致使客源如沙上建塔，根基不穩(wěn)。

隨著新式茶飲的發(fā)展，市場從野蠻生長走向理性，資本態(tài)度也發(fā)生轉(zhuǎn)變，從盲目追逐 GMV 規(guī)模轉(zhuǎn)向關(guān)注企業(yè)真實盈利能力與抗風(fēng)險能力。近兩年，相比于新式茶飲的野蠻生長周期，新式茶飲賽道的融資規(guī)模同比銳減40%，資本“盛宴”下，資本漸漸退場之后，考驗的是資本的造血能力。

造血能力考驗的是新式茶飲品牌的供應(yīng)鏈、盈利情況、擴張情況三大要素。從蜜雪冰城來看，成熟的供應(yīng)鏈形成了從源頭到終端的全鏈條把控，供應(yīng)鏈的精細化管理也就吃撐了蜜雪冰城的毛利率，成就了它的造血能力。

單店盈利實際上看的是可持續(xù)發(fā)展，當(dāng)?shù)赇佊辛擞匀痪退角伞９跑诩用说觊]店率控制在5%以內(nèi)，不斷通過數(shù)據(jù)驅(qū)動來增強競爭力。古茗在自己的大本營浙江等地區(qū)形成規(guī)模效應(yīng)，通過擴張打響品牌知名度。在加盟商管理過程中形成了一套完整的打法，強管控的加盟模式，讓加盟商獲得了穩(wěn)定收益，有了良性循環(huán)。

新式茶飲在擴張之路上狂奔，蜜雪冰城早已突破10000+門店，速度驚人。但是在擴張之路上，輕資產(chǎn)模式更能有效降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險和資金壓力。對于品牌方而言，可以從加盟的模式中實現(xiàn)盈利，但頭部品牌的加盟門店數(shù)量趨近飽和，如今單靠門店擴張拉動增長的模式難以為繼。上市融資，既能通過資本注入緩解供應(yīng)鏈升級、數(shù)字化改造的資金壓力，又能借助資本市場的規(guī)范要求倒逼內(nèi)部管理優(yōu)化，為下一階段競爭儲備“彈藥”。

在江湖老劉看來，新式茶飲賽道中，資本逐漸回歸理性，更加考驗的是賽道玩家們自身的造血能力。在行業(yè)的競爭激烈下，找到自己的標(biāo)簽，形成品牌護城河。新式茶飲只有構(gòu)建強大的供應(yīng)鏈體系，優(yōu)化盈利模式，找到新的增長曲線，在能在內(nèi)卷的當(dāng)下，實現(xiàn)新的跨越。IPO只能解決一時之困，要實現(xiàn)良性的循環(huán)還得依靠自身的硬實力。

行業(yè)洗牌下的決勝邏輯

新式茶飲賽道6個玩家成功IPO，賽道的白熱化階段已經(jīng)來臨。市場上密集的新式茶飲店鋪就像一張網(wǎng)，存量市場就在這張網(wǎng)內(nèi)。市場之爭愈演愈烈，賽道玩家們跨界聯(lián)名、新品層出不窮，不斷想出新玩法吸引消費者。

有深耕產(chǎn)品研發(fā)，組建專業(yè)團隊，遍訪茶園果園尋珍稀原料，鉆研配方工藝，以獨家風(fēng)味降維打擊；有聚焦品牌文化塑造，將傳統(tǒng)茶文化與現(xiàn)代潮流融合，舉辦茶藝表演、文化講座等活動，賦予品牌深厚底蘊，提升消費認同感；有借數(shù)字化東風(fēng)，搭建會員體系大數(shù)據(jù)分析消費偏好精準(zhǔn)營銷，優(yōu)化供應(yīng)鏈管理降本增效。還有將目光轉(zhuǎn)向海外探尋余量市場，探尋破局之道的。

蜜雪冰城的低價策略在海外依然使用，海外門店超3000家。但并不是所有品牌都適合出海，出海也將面臨難題。海外供應(yīng)鏈的體系難以得到保障，這可能導(dǎo)致成本上升，進一步壓縮盈利空間；再者，各大玩家們都有自身的標(biāo)簽，但在出海上可能遇到文化適配挑戰(zhàn)，例如奈雪的茶，霸王茶姬等。

要想在海外市場占有一席之地，靠的還得是品牌的長期主義。跨界整合在新式茶飲賽道中也是常見的打法，蜜雪冰城布局咖啡，茶百道的聯(lián)名營銷玩得爐火純青，霸王茶姬的周邊衍生品備受用戶青睞，賽道玩家們正在擴寬消費場景。也只有這樣，才能在行業(yè)洗牌中依然占有一席之地。

新式茶飲賽道仍硝煙彌漫，各品牌依據(jù)自身屬性蓄勢待發(fā)。每一次新品推出、每一場營銷戰(zhàn)役、每一家門店開業(yè)，都是通往王座的試煉。在資本愈發(fā)理性的情況下，更看重各玩家的造血能力。低價策略的玩家盡管占據(jù)下沉市場，但仍需提升品牌溢價。中路賽道玩家，拼的更多的是自身實力、高頻產(chǎn)品力以及性價比，在低價策略與高端市場中找到平衡點。高端品牌則需要在盈利方面找尋新的出路。

在這波瀾壯闊的新式茶飲逐鹿之戰(zhàn)中，誰能真正洞察消費者內(nèi)心持久需求，于千篇一律中創(chuàng)新突破，在成本管控與品質(zhì)堅守間找到平衡，又能借資本之力穩(wěn)健前行而非淪為附庸，誰便握有登頂資本“剩宴”王座的入場券。

在江湖老劉看來，站在資本的十字路口，新式茶飲的競爭早已不是“誰更火”的流量之爭，而是“誰更穩(wěn)”的能力之爭。那些既能用供應(yīng)鏈筑牢成本防線，又能用創(chuàng)新保持品牌活力，更能用數(shù)字化深耕用戶價值的企業(yè)，或許才能在資本退潮后，真正成為行業(yè)的“長紅王者”。但無論市場如何演變，龐大的用戶基數(shù)依然值得品牌們真誠守護，玩家們應(yīng)該保住食品安全底線，這是行業(yè)洗牌下的入門條件。