一文透視美元“穩(wěn)定幣”背后的瘋狂野心，全球投資者會(huì)買單嗎？

文/金立成

就在上月17日，美國(guó)參議院以68票贊成、30票反對(duì)的結(jié)果通過《指導(dǎo)與建立美國(guó)穩(wěn)定幣國(guó)家創(chuàng)新法案》，制定了與美元掛鉤的穩(wěn)定幣監(jiān)管規(guī)則。該“穩(wěn)定幣法案”又被稱之為“天才法案”，可想而知，美帝官方認(rèn)為此法案簡(jiǎn)直是一種“天才設(shè)計(jì)和構(gòu)想”，其贊美之詞溢于言表。

該法案雖然已在參議院獲得通過，但據(jù)悉，后續(xù)仍需眾議院通過并由總統(tǒng)川普簽署才能生效。理論上講，一旦參議院通過了某法案，眾議院通過該法案的概率會(huì)很高，畢竟相較而言，參議院的實(shí)權(quán)和影響力要大得多，而且當(dāng)前美眾議院院長(zhǎng)邁克·約翰遜也是共和黨成員。

無巧不成書！今年7月4日，美國(guó)總統(tǒng)川普簽署“大而美”稅收和支出法案，使其生效。根據(jù)“大而美”法案來看，未來10年不僅將會(huì)使美國(guó)財(cái)政赤字增加約3.3萬億美元，而且還會(huì)減少國(guó)家?guī)资陜?nèi)的稅收收入，美債債務(wù)上限也進(jìn)一步提高了5萬億美元。

如此龐大的債務(wù)規(guī)模缺口可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)的財(cái)政軌跡開始發(fā)生翻天覆地的變化，并加劇市場(chǎng)對(duì)美債危機(jī)的擔(dān)憂，尤其是美債收益率的波動(dòng)。根據(jù)公開信息得知，美債規(guī)模目前已高達(dá)36.2萬億美元，很明顯，該法案將進(jìn)一步擴(kuò)大結(jié)構(gòu)性赤字，讓美債規(guī)模突破40萬億美元的大關(guān)，而2024年美國(guó)GDP總量?jī)H為29.18萬億美元，美債規(guī)模早已突破了美GDP總量的120%。

穩(wěn)定幣法案，與“大而美”法案，從表面上看起來二者毫無聯(lián)系，但實(shí)際上這二者的關(guān)系非常密切。這是因?yàn)榍罢哂小盎瘋敝Γ貙⑤d入史冊(cè)。

美債規(guī)模不斷突破歷史新高，美債信用和流動(dòng)性也一直岌岌可危，尤其是今年以來，川普推出關(guān)稅戰(zhàn)后，美債收益率反而居高不下，并且今年上半年美聯(lián)儲(chǔ)一直未降息，而美元指數(shù)卻屢創(chuàng)新低。這從側(cè)面已經(jīng)說明了，一部分國(guó)際投資者開始“用腳投票”美債了。

為了“化債”，川普多次公開點(diǎn)名美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在降息的關(guān)鍵問題上消極怠工，并多次揚(yáng)言威脅要開除鮑威爾、或要求鮑威爾辭職。除此之外，川普還搞了對(duì)內(nèi)裁員、對(duì)外加關(guān)稅的“整風(fēng)”運(yùn)動(dòng)，這么做的目的都是為了開源節(jié)流，化解美債的流動(dòng)性。

但目前對(duì)內(nèi)裁員的運(yùn)動(dòng)已基本“夭折”，世界首富馬斯克也被迫離職，與川普徹底鬧掰。很顯然，想要美帝國(guó)內(nèi)部收緊褲腰帶過苦日子那是不行的，這背后的既得利益者的阻力實(shí)在是太大了。

那么對(duì)外征收關(guān)稅呢，目前來看收效甚微，除了與英國(guó)、印度和越南達(dá)成了關(guān)稅協(xié)議外，與其他國(guó)家和重要經(jīng)濟(jì)體均未達(dá)成協(xié)議，多少有點(diǎn)“雷聲大雨點(diǎn)小”的味道。收大額關(guān)稅，就是一種變相敲詐了，但這對(duì)美元的金融霸權(quán)閉環(huán)是有害的，畢竟，美帝最大的出口商品不是其他的東西，而恰恰是美元。

那么靠制造業(yè)回流、走“打工還債”這條路行不行呢？很顯然，目前這條路也是很難行得通的，畢竟美帝產(chǎn)業(yè)空心化已經(jīng)多年了，制造業(yè)回流需要產(chǎn)業(yè)配套和相對(duì)低息的金融環(huán)境以及廉價(jià)的勞工成本，目前老美根本沒有多少優(yōu)勢(shì)。

很顯然，通過以上這幾種常規(guī)方案來化解美債危機(jī)，多少是有點(diǎn)杯水車薪的。畢竟，當(dāng)前美債的規(guī)模已經(jīng)足夠大，需要有實(shí)力足夠強(qiáng)大的接盤俠來接盤才行。當(dāng)然了，美債，從一開始老美就沒想過要真心還過，一直都在玩“借新還舊”的敷衍把戲，只要能維持表面的流動(dòng)性即可維持美債信用不崩潰。維持了美債信用，就保護(hù)好了美元信用和金融霸權(quán)。

正當(dāng)川普一籌莫展時(shí)，“穩(wěn)定幣法案”就橫空出世了！這可是當(dāng)前美債化債的“及時(shí)雨”了。

那么什么是穩(wěn)定幣呢？穩(wěn)定幣是一類與特定法定貨幣或資產(chǎn)掛鉤的加密數(shù)字貨幣。其價(jià)值通常錨定美元等主權(quán)貨幣或現(xiàn)金、政府債券等金融資產(chǎn)。

與比特幣、以太坊等價(jià)格波動(dòng)較大的加密貨幣不同，穩(wěn)定幣可以通過儲(chǔ)備資產(chǎn)或算法機(jī)制保持幣值相對(duì)穩(wěn)定。它既具備加密貨幣的便捷性和可編程性，又因價(jià)格波動(dòng)小，被廣泛用于數(shù)字支付、跨境結(jié)算和加密資產(chǎn)交易等場(chǎng)景，成為連接傳統(tǒng)金融與數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要橋梁。

目前，全球市值最大的兩種穩(wěn)定幣為泰達(dá)幣（USDT）與美元幣（USDC），二者合計(jì)市值約占總市值的九成。

根據(jù)穩(wěn)定幣法案，該法案要求穩(wěn)定幣發(fā)行商必須將美元現(xiàn)金或美國(guó)短期國(guó)債作為主要儲(chǔ)備資產(chǎn)。此舉等同于把全球使用穩(wěn)定幣的資金引向美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)，這樣一來，就無疑增加了大幅度美債的接盤俠人口數(shù)量與規(guī)模。

投資者要明白的是，目前穩(wěn)定幣使用人群主要是個(gè)體投資者居多，這些投資者分布在全球各個(gè)國(guó)家，數(shù)量異常龐大。

據(jù)美財(cái)政部借貸咨詢委員會(huì)預(yù)測(cè)，到了2028年底，全球穩(wěn)定幣發(fā)行量將達(dá)到2萬億美元，其中預(yù)計(jì)有高達(dá)1.6萬億美元會(huì)流入美國(guó)短期國(guó)債市場(chǎng)。

當(dāng)前美財(cái)長(zhǎng)貝森特曾公開表示，穩(wěn)定幣市場(chǎng)預(yù)計(jì)到2030年將增長(zhǎng)至3.7萬億美元。以美國(guó)國(guó)債為支撐的穩(wěn)定幣生態(tài)系統(tǒng)將推動(dòng)私人部門對(duì)美國(guó)國(guó)債的需求，有望降低政府借貸成本并幫助控制國(guó)家債務(wù)。

這就是“明搶”，玩赤裸裸的“陽(yáng)謀”，直接告訴投資者穩(wěn)定的就是為了化債用的。請(qǐng)投資者注意美財(cái)政貝森特的表述和措辭“私人部門”，之前美債主要是賣給機(jī)構(gòu)投資者的，也就是“TO B”的，以后穩(wěn)定幣法案推出后，美債的接盤俠估計(jì)會(huì)變成了“TO C”了。

不要小看“B”端與“C”端的差異了，說句不太好聽的，B端接盤的是機(jī)構(gòu)投資者，但機(jī)構(gòu)投資者的實(shí)力往往更強(qiáng)大，其風(fēng)險(xiǎn)判斷力也會(huì)出色，而C端的個(gè)體投資者就不同的，他們往往缺乏專業(yè)投資判斷力，而且是一盤散沙，更容易被獵殺。

另外，必須要提的是，一旦以美元或美債為背書的加密穩(wěn)定幣開始加速在全球滲透，那么一些發(fā)展中國(guó)家將很可能會(huì)面臨貨幣替代的巨大風(fēng)險(xiǎn)，這意味著，不少發(fā)展中國(guó)家很可能會(huì)喪失貨幣主權(quán)的管控能力，尤其是那些貨幣貶值、通脹高企的經(jīng)濟(jì)體，有完全被美穩(wěn)定幣所替代的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然了，如此一來，美元的金融霸權(quán)，會(huì)在這種背景下，悄無聲息地得到進(jìn)一步強(qiáng)化，與此同時(shí)，不少國(guó)家的民間財(cái)富也很可能被洗劫一空。如此，老美也就可以輕松化債了。不得不說，這種設(shè)計(jì)真的有點(diǎn)“天才”的味道。

總體而言，筆者認(rèn)為，投資者千萬不要小看美元穩(wěn)定幣了，美元穩(wěn)定幣一旦真的正式推出了，這對(duì)美債信用和流動(dòng)性的維持肯定會(huì)起到積極的正面作用，而且還順便捍衛(wèi)了在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的美元金融霸權(quán)，真可謂“一石二鳥”。

當(dāng)然了，美帝延續(xù)美債的繁榮，是建立在獵殺一個(gè)個(gè)手無寸鐵的個(gè)體投資者基礎(chǔ)之上，不少國(guó)家的普通個(gè)體投資者必將淪為被洗劫的對(duì)象。至于如何應(yīng)對(duì)這場(chǎng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)和金融戰(zhàn)爭(zhēng)，就交給各位讀者去深度思考了。