一文透視美元“穩定幣”背后的瘋狂野心，全球投資者會買單嗎？

文/金立成

就在上月17日，美國參議院以68票贊成、30票反對的結果通過《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》，制定了與美元掛鉤的穩定幣監管規則。該“穩定幣法案”又被稱之為“天才法案”，可想而知，美帝官方認為此法案簡直是一種“天才設計和構想”，其贊美之詞溢于言表。

該法案雖然已在參議院獲得通過，但據悉，后續仍需眾議院通過并由總統川普簽署才能生效。理論上講，一旦參議院通過了某法案，眾議院通過該法案的概率會很高，畢竟相較而言，參議院的實權和影響力要大得多，而且當前美眾議院院長邁克·約翰遜也是共和黨成員。

無巧不成書！今年7月4日，美國總統川普簽署“大而美”稅收和支出法案，使其生效。根據“大而美”法案來看，未來10年不僅將會使美國財政赤字增加約3.3萬億美元，而且還會減少國家幾十年內的稅收收入，美債債務上限也進一步提高了5萬億美元。

如此龐大的債務規模缺口可能會導致美國的財政軌跡開始發生翻天覆地的變化，并加劇市場對美債危機的擔憂，尤其是美債收益率的波動。根據公開信息得知，美債規模目前已高達36.2萬億美元，很明顯，該法案將進一步擴大結構性赤字，讓美債規模突破40萬億美元的大關，而2024年美國GDP總量僅為29.18萬億美元，美債規模早已突破了美GDP總量的120%。

穩定幣法案，與“大而美”法案，從表面上看起來二者毫無聯系，但實際上這二者的關系非常密切。這是因為前者有“化債”之功，必將載入史冊。

美債規模不斷突破歷史新高，美債信用和流動性也一直岌岌可危，尤其是今年以來，川普推出關稅戰后，美債收益率反而居高不下，并且今年上半年美聯儲一直未降息，而美元指數卻屢創新低。這從側面已經說明了，一部分國際投資者開始“用腳投票”美債了。

為了“化債”，川普多次公開點名美聯儲主席鮑威爾在降息的關鍵問題上消極怠工，并多次揚言威脅要開除鮑威爾、或要求鮑威爾辭職。除此之外，川普還搞了對內裁員、對外加關稅的“整風”運動，這么做的目的都是為了開源節流，化解美債的流動性。

但目前對內裁員的運動已基本“夭折”，世界首富馬斯克也被迫離職，與川普徹底鬧掰。很顯然，想要美帝國內部收緊褲腰帶過苦日子那是不行的，這背后的既得利益者的阻力實在是太大了。

那么對外征收關稅呢，目前來看收效甚微，除了與英國、印度和越南達成了關稅協議外，與其他國家和重要經濟體均未達成協議，多少有點“雷聲大雨點小”的味道。收大額關稅，就是一種變相敲詐了，但這對美元的金融霸權閉環是有害的，畢竟，美帝最大的出口商品不是其他的東西，而恰恰是美元。

那么靠制造業回流、走“打工還債”這條路行不行呢？很顯然，目前這條路也是很難行得通的，畢竟美帝產業空心化已經多年了，制造業回流需要產業配套和相對低息的金融環境以及廉價的勞工成本，目前老美根本沒有多少優勢。

很顯然，通過以上這幾種常規方案來化解美債危機，多少是有點杯水車薪的。畢竟，當前美債的規模已經足夠大，需要有實力足夠強大的接盤俠來接盤才行。當然了，美債，從一開始老美就沒想過要真心還過，一直都在玩“借新還舊”的敷衍把戲，只要能維持表面的流動性即可維持美債信用不崩潰。維持了美債信用，就保護好了美元信用和金融霸權。

正當川普一籌莫展時，“穩定幣法案”就橫空出世了！這可是當前美債化債的“及時雨”了。

那么什么是穩定幣呢？穩定幣是一類與特定法定貨幣或資產掛鉤的加密數字貨幣。其價值通常錨定美元等主權貨幣或現金、政府債券等金融資產。

與比特幣、以太坊等價格波動較大的加密貨幣不同，穩定幣可以通過儲備資產或算法機制保持幣值相對穩定。它既具備加密貨幣的便捷性和可編程性，又因價格波動小，被廣泛用于數字支付、跨境結算和加密資產交易等場景，成為連接傳統金融與數字經濟的重要橋梁。

目前，全球市值最大的兩種穩定幣為泰達幣（USDT）與美元幣（USDC），二者合計市值約占總市值的九成。

根據穩定幣法案，該法案要求穩定幣發行商必須將美元現金或美國短期國債作為主要儲備資產。此舉等同于把全球使用穩定幣的資金引向美國國債市場，這樣一來，就無疑增加了大幅度美債的接盤俠人口數量與規模。

投資者要明白的是，目前穩定幣使用人群主要是個體投資者居多，這些投資者分布在全球各個國家，數量異常龐大。

據美財政部借貸咨詢委員會預測，到了2028年底，全球穩定幣發行量將達到2萬億美元，其中預計有高達1.6萬億美元會流入美國短期國債市場。

當前美財長貝森特曾公開表示，穩定幣市場預計到2030年將增長至3.7萬億美元。以美國國債為支撐的穩定幣生態系統將推動私人部門對美國國債的需求，有望降低政府借貸成本并幫助控制國家債務。

這就是“明搶”，玩赤裸裸的“陽謀”，直接告訴投資者穩定的就是為了化債用的。請投資者注意美財政貝森特的表述和措辭“私人部門”，之前美債主要是賣給機構投資者的，也就是“TO B”的，以后穩定幣法案推出后，美債的接盤俠估計會變成了“TO C”了。

不要小看“B”端與“C”端的差異了，說句不太好聽的，B端接盤的是機構投資者，但機構投資者的實力往往更強大，其風險判斷力也會出色，而C端的個體投資者就不同的，他們往往缺乏專業投資判斷力，而且是一盤散沙，更容易被獵殺。

另外，必須要提的是，一旦以美元或美債為背書的加密穩定幣開始加速在全球滲透，那么一些發展中國家將很可能會面臨貨幣替代的巨大風險，這意味著，不少發展中國家很可能會喪失貨幣主權的管控能力，尤其是那些貨幣貶值、通脹高企的經濟體，有完全被美穩定幣所替代的風險。

當然了，如此一來，美元的金融霸權，會在這種背景下，悄無聲息地得到進一步強化，與此同時，不少國家的民間財富也很可能被洗劫一空。如此，老美也就可以輕松化債了。不得不說，這種設計真的有點“天才”的味道。

總體而言，筆者認為，投資者千萬不要小看美元穩定幣了，美元穩定幣一旦真的正式推出了，這對美債信用和流動性的維持肯定會起到積極的正面作用，而且還順便捍衛了在數字經濟時代的美元金融霸權，真可謂“一石二鳥”。

當然了，美帝延續美債的繁榮，是建立在獵殺一個個手無寸鐵的個體投資者基礎之上，不少國家的普通個體投資者必將淪為被洗劫的對象。至于如何應對這場貨幣戰爭和金融戰爭，就交給各位讀者去深度思考了。