不是買錯了，而是你的結構沒扛住（07.07）

題記：61實戰筆記 Vol.02

前幾天，61和兩個朋友聊天。

一個是體制內老同學，收入不高但勝在穩定。過去三年他定投滬深300，雖然賬戶反復波動，最近反而賺錢了。他笑著說：“還好我不是靠投資吃飯的，不然即便你提醒，我也早就扛不住了。”

另一個做互聯網產品，自2021年年中開始定投恒生科技，自信來源于對行業的判斷。結果到2023年年底時不得不遺憾離場，他嘆了口氣：“我其實知道長期會好，但那時候失業了，心態不穩，真的扛不動。”

是啊，我們常聽人說“長期主義”，但長期主義的前提，是我們能在市場下行時不被生活打斷，不被現金流拖垮。

今天這篇反思，我們不談市場，不談估值，只談：我們靠什么吃飯？能扛多大風浪？基于工作現金流，我們可以采用怎么樣的策略？

01

切脈斷診，投資從自我剖析開始

很多人以為，投資是“從估值判斷開始”的，但61更想說：投資是從你每個月的工資單、銀行存款、生活節奏開始的。

所謂“安全邊際”，不僅僅是指數估值的低分位，更是你面對長期下跌時的生活穩定性與現金流續航能力。只有生活穩了，投資才能走得穩。

我們不妨從三個方面看清自己的“底牌”：

收入的穩定性：你是體制內、公務員這類“穩定拿工資”的？還是靠項目結算、波動收入的自由職業者？穩定與否，決定你能不能等，能不能抗波動。

當前的收入水平：年收入幾十萬和十幾萬的人，面對同樣的5萬虧損，心理感受和生活影響完全不同。可控的現金流越多，冗余就越強。

收入增長性和替代性：如果你所在行業面臨下行，或者技能不具備遷移性，那么當投資遇到低谷，你可能更容易陷入“斷糧恐慌”。

這三點決定了一個人最真實的風險偏好，而不是問卷上填的選項。

很多人選對了標的，拿對了估值，卻依然在中途放棄，原因往往不是看錯市場，而是生活先撐不住了。

所以，我們要先把“人”放在“投資策略”前面，先搞清楚自己是誰、靠什么吃飯，才有可能制定一個走得長、拿得住的投資方案。

02

認清職業特征，找準投資結構

每個人的生活狀態不同，面對波動的耐受力也不同。61根據過往實戰經驗，將投資者按現金流結構和心理特征劃分為四類，幫助大家找到適合自己的起點。

這不是科學建模，只是實用劃分。能不能對號入座，不在于準確，而在于啟發。

1、高壓剛性收入者（如體制內、事業編、央國企等）

人群特征：收入高度穩定、生活節奏規律，心理抗波動能力相對較強。雖然工作強度大、時間有限，但因現金流穩定、不靠投資吃飯，反而具備“承壓持倉”的天然優勢。

應對思路：可以承擔一定的波動，但不喜歡復雜的折騰。建議以股債6:4結構為基礎，股權部分以核心寬基+紅利ETF打底，控制凈值波動；如有精力，可適當配置少量成長指數做彈性補充。

一句話總結：穩得住，扛得起，有空間適度出擊，靠的是現金流給的底氣。

2、高收入成長型（如互聯網、金融、醫生、高科技等）

特征：收入水平高、成長性強，但大多處于“高強度+高波動”的職業中，情緒敏感、易受市場情緒影響，且工作變動頻率不低。

應對思路：不要被“高收入”誤導承擔過高風險。這類群體最需要的不是進攻，而是“工作波動緩沖區”。可以考慮股債對半或更偏向債的結構。股票部分控制成長暴露，用一些價值、紅利、低波寬基維持參與感，不要追求短期表現。

一句話總結：表面光鮮，其實脆弱，配置要先保住心態，再考慮收益。

3、不確定性收入者（如自由職業者、自媒體、創業者等）

特征：收入不穩定、現金流斷續，面對市場下行更容易“情緒+資金雙重崩盤”；投資時承擔不起大的本金浮虧，資金使用節奏受市場影響極大。

應對思路：這個群體投資要以“防守+緩沖”為核心。建議采用股債3:7結構，權益資產選擇紅利型或低波指數為主，降低凈值起伏；債券部分維持流動性與抗風險能力，在市場不好時，手里仍握有緩沖選擇權。

特別注意：你的最大風險，不在市場，而在現金流；投資要做的是緩沖器，不是助燃劑。

一句話總結：錢能靈活用，人能安然眠，組合得撐住生活的不確定性。

4、家庭主力型（如家庭頂梁柱、撫養責任人等）

特征：承擔家庭主責，風險偏好極低，資金安全感與情緒穩定最為重要。任何虧損都可能直接影響生活質量，投資要求“可控、可見、可退出”。

應對思路：投資配置應以“穩健 + 補貼現金流”為目的，建議采用股債2:8或更低風險結構，股票部分以分紅型ETF為主，追求“看得見的現金回饋”；債券資產為主力倉，確保家庭財務節奏不被擾動。

一句話總結：第一要務不是搏收益，而是護住全家的安全底線。

03

穩住“賬戶+生活”，才扛得住長期波動

投資最難的不是選什么，而是拿得住。

我們是否有穩定的現金流，在浮虧中照常生活？是否有清晰的底線，在低谷中不亂操作？是否有安全感，在震蕩中堅持原有策略，不情緒崩盤？

這些背后不是信仰，而是結構。只有底層生活結構穩定的人，才配談長期策略、資產配置、定投堅持。

所以風險偏好的調整，不只是保守一點、賺少一點，而是能活得久一點，不被中途淘汰。

就像我們常說的一句話：“不是輸在買錯了什么，而是輸在生活沒撐住。”

行情我們無法控制，但賬戶能否熬過低谷，其實早已寫在我們的生活節奏里。

你是月光族還是定存黨？你是體制內還是自由職業？你有沒有3-6個月的備用金？你面對賬戶虧10%是能睡得著，還是想立刻贖回？

這一切都決定了你“該怎么投”，而不是“想怎么投”。

搞清楚自己的底牌，是每一個普通人走向長期投資的必修課。策略不急，市場不晚，先從認識自己開始。

下一次面對市場波動時，愿我們都不是被行情推著走的人，而是那個能站穩腳步、走下去的人。

04

61全市場估值儀表盤

05

“61”指數基金估值表（0376期）

我們談了很多配置、策略、風險，但大多基于“標準投資者”的假設，忽略了每個人的差異。

《實戰筆記》系列，希望回到人的本身，回到現金流、責任和情緒可承受度這些最基礎的東西上來。

61的判斷不一定對，但這樣的思考方向，是值得嘗試的。

數據整理不易，還望多多點贊、推薦、轉發支持。

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風險提示：本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資有風險，入市需謹慎。請在做出投資決策前，仔細閱讀并理解相關基金的法律文件，如《基金合同》、《招募說明書》等。過往業績不代表未來表現，投資者應根據自身情況，審慎決策。