大而美法案主要內(nèi)容是什么？馬斯克為什么反對(duì)？

特朗普的《大而美法案》正式簽署并生效。

這部法案到底包含了什么內(nèi)容？為什么它在充滿(mǎn)黨派撕裂的國(guó)會(huì)里，依然能通過(guò)，并獲得大量支持？

大家好，我是老丁。

一、法案主要內(nèi)容

我們找到了這部法案的原文，總頁(yè)數(shù)870頁(yè)，我們盡可能從中提取出了一些關(guān)鍵信息，來(lái)看清這部法案在一些關(guān)鍵問(wèn)題上是怎樣的？

法案主要分成幾大板塊：國(guó)防、移民、稅務(wù)、能源、社會(huì)福利。

第一，國(guó)防部分直接增加1500億美元預(yù)算，重點(diǎn)發(fā)展無(wú)人機(jī)、自殺式無(wú)人機(jī)、無(wú)人水下裝備等系統(tǒng)；第二，邊境安全部分投入700億美元，包括擴(kuò)建邊境圍欄、增加巡邏人員、更新邊境設(shè)施，而且計(jì)劃每年最多遣返100萬(wàn)名非法移民；第三，稅務(wù)方面法案延續(xù)了2017年特朗普任期內(nèi)推行的減稅與就業(yè)法案核心條款，企業(yè)和個(gè)人的稅收優(yōu)惠繼續(xù)生效，并將州和地方稅的扣除上限從1萬(wàn)美元提升到4萬(wàn)美元，這一變動(dòng)最直接的受益者就是美國(guó)的高收入人群；第四，取消了《削減通脹法案》中拜登政府的新能源補(bǔ)貼，大幅收緊綠色能源支持政策；第五，法案對(duì)社會(huì)保障、醫(yī)療補(bǔ)助都進(jìn)行嚴(yán)格資格限制，比如要求工作條件、加強(qiáng)身份審核等等，目的也是為了是減少開(kāi)支。

支持者為什么多？很簡(jiǎn)單。首先這是特朗普本次上任后的政策承諾兌現(xiàn)，他的選票支持者正是軍工利益集團(tuán)、邊境安全支持者、減稅受益群體。

此外，法案中還加入了不少“特朗普式”的獨(dú)特條款，比如推出“MAGA賬戶(hù)”——家長(zhǎng)可為每個(gè)孩子開(kāi)設(shè)、每年獲得1000美元補(bǔ)貼的儲(chǔ)蓄賬戶(hù)；對(duì)海外匯款征稅；大幅削減社會(huì)福利；在教育部分提高佩爾助學(xué)金申請(qǐng)門(mén)檻并停止對(duì)本科聯(lián)邦直接補(bǔ)貼貸款；并把美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)上限調(diào)高4萬(wàn)億美元至40萬(wàn)億。

特朗普的風(fēng)格就是，一口氣把支持者關(guān)心的安全、減稅、反移民、反環(huán)保等核心議題都集中在一起，讓國(guó)會(huì)要么全盤(pán)接受、要么全盤(pán)否決。所以這項(xiàng)法案在國(guó)會(huì)才會(huì)備受爭(zhēng)議，但最終還是以極其微弱的優(yōu)勢(shì)在眾議院、參議院都通過(guò)了。

二、法案的影響？馬斯克為什么反對(duì)？

法案通過(guò)后，它會(huì)在未來(lái)所帶來(lái)的影響就不得不提了。

第一個(gè)問(wèn)題就是財(cái)政赤字，國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室評(píng)估，法案在未來(lái)10年將增加聯(lián)邦債務(wù)3.8萬(wàn)億美元；按照眾議院測(cè)算，這筆債務(wù)疊加現(xiàn)有36.2萬(wàn)億美元國(guó)債，將讓美國(guó)財(cái)政在未來(lái)10年突破40萬(wàn)億美元大關(guān)。

不過(guò)短期來(lái)看，特朗普的大而美法案，其實(shí)會(huì)對(duì)美國(guó)的短期GDP形成刺激。美國(guó)稅務(wù)基金會(huì)測(cè)算法案將創(chuàng)造近100萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，使年均GDP增長(zhǎng)0.8%-1.2%。對(duì)軍事、基建、能源勘探等傳統(tǒng)行業(yè)形成需求紅利，給國(guó)防承包商、邊境建設(shè)企業(yè)、傳統(tǒng)油氣公司等帶來(lái)數(shù)千億的潛在合同。減稅則能帶來(lái)部分消費(fèi)和投資的回暖效應(yīng)。

美國(guó)制造商協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2025-2027年制造業(yè)固定投資可能會(huì)因此每年平均增長(zhǎng)2.5%。

但問(wèn)題是，這種增長(zhǎng)是靠舉發(fā)債硬推的，如果未來(lái)美國(guó)在10年內(nèi)沒(méi)有相應(yīng)的財(cái)政收入增長(zhǎng)配合，長(zhǎng)期赤字壓力又將威脅美債的評(píng)級(jí)，引發(fā)利率上行。不過(guò)對(duì)于特朗普來(lái)說(shuō)，那時(shí)候他已經(jīng)卸任了，這些問(wèn)題不歸他管了。

其實(shí)在法案通過(guò)后標(biāo)普就警告說(shuō)，美國(guó)若繼續(xù)大規(guī)模加杠桿，將面臨信用展望下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

第二個(gè)問(wèn)題，是關(guān)于新能源。為什么馬斯克要公開(kāi)反對(duì)？因?yàn)樘厮估?、SpaceX等企業(yè)本身就是《削減通脹法案》和拜登綠能補(bǔ)貼政策的最大受益者。拜登時(shí)期，新能源車(chē)退稅、充電樁建設(shè)補(bǔ)貼、清潔能源貸款等計(jì)劃，都屬于對(duì)特斯拉的利好。

而特朗普這次的“大而美法案”把這些幾乎全盤(pán)否定，不僅把清潔汽車(chē)稅收抵免砍掉，還終止了氫能、清潔電力生產(chǎn)投資補(bǔ)貼，連零排放核電補(bǔ)貼都做了限制。在馬斯克看來(lái)，這無(wú)疑是“斷了自己的財(cái)路”，也把美國(guó)新能源發(fā)展推向停滯。

當(dāng)初馬斯克和特朗普交好的時(shí)候，是因?yàn)樘乩势蘸苤С趾娇蘸教焓聵I(yè)，同時(shí)在稅收和監(jiān)管上也都是比較放松的，但是這對(duì)于馬斯克來(lái)說(shuō)，就屬于左右手互搏了。

在能源和氣候方面，美國(guó)智庫(kù)能源創(chuàng)新中心指出，《大而美法案》的生效，將導(dǎo)致美國(guó)2030年碳排放量比拜登時(shí)期的規(guī)劃高出12%-18%。這不光違背了當(dāng)初《巴黎協(xié)定》目標(biāo)，也可能在全球范圍內(nèi)引發(fā)其他國(guó)家跟風(fēng)，那時(shí)候全球能源和氣候問(wèn)題可能會(huì)更嚴(yán)重。

在這方面，共和黨和民主黨一直是互相拆臺(tái)，共和黨上來(lái)就否定民主黨的政策，民主黨上來(lái)后再重新建立原來(lái)的標(biāo)準(zhǔn)，之后共和黨又上來(lái)，再否定掉。這個(gè)政治風(fēng)險(xiǎn)太高了。

第三，在社會(huì)層面上，《大而美法案》也將加劇美國(guó)的貧富分化。州稅的上限提高不僅對(duì)高收入者有利，法案還削減了數(shù)百萬(wàn)低收入群體的醫(yī)療補(bǔ)助和食品補(bǔ)助資格；也就是說(shuō)，《大而美法案》對(duì)富人的稅收寬容，其實(shí)是窮人的醫(yī)療、食品、教育補(bǔ)貼的削減省下來(lái)的。

美國(guó)社會(huì)的階層分布將會(huì)更為撕裂。原本低收入群體的消費(fèi)能力就是美國(guó)內(nèi)需的重要支柱，這樣以來(lái)，從中長(zhǎng)期的視角來(lái)看，一旦美國(guó)消費(fèi)信心出現(xiàn)動(dòng)搖，貧富的差距帶來(lái)的分配不均將反過(guò)來(lái)拖累整體經(jīng)濟(jì)。

自古以來(lái)，資本主義地區(qū)的貧富差距增大到一定范圍之后，都會(huì)爆發(fā)極端的事件。要么是一場(chǎng)超大的金融危機(jī)在孕育，比如2008年，要么就是一場(chǎng)很大的政治革命事件在孕育，比如20世紀(jì)30年代。

三、資本市場(chǎng)

對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，整體市場(chǎng)短期可能會(huì)因?yàn)榇碳ざ兒?，而長(zhǎng)期的上行空間卻很存疑。同時(shí)行業(yè)也可能會(huì)因?yàn)檎咦呦蚍只?/p>

軍工、地產(chǎn)、石油等公司可能會(huì)因?yàn)槭芤娑霈F(xiàn)資金青睞，而由于削減新能源支持，美國(guó)光伏、風(fēng)電、氫能等產(chǎn)業(yè)大概率會(huì)受挫。彭博社預(yù)計(jì)到2030年，美國(guó)新能源產(chǎn)值可能會(huì)落后中國(guó)30%。

從宏觀層面，美國(guó)國(guó)債規(guī)模的快速增長(zhǎng)也會(huì)加劇美債的拋售壓力，從而抬升長(zhǎng)期利率，增加社會(huì)的融資成本。這也是為什么特朗普一直催促美聯(lián)儲(chǔ)趕緊降息的原因，因?yàn)樗爰纫忠?/p>

惠譽(yù)評(píng)級(jí)公司6月的時(shí)候表示，大而美法案通過(guò)后，美國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)展望將從“穩(wěn)定”下調(diào)為“負(fù)面”，這是2008金融危機(jī)以來(lái)最大一次警告。而資本對(duì)于市場(chǎng)這些的擔(dān)憂(yōu)，也會(huì)在未來(lái)，反映在美國(guó)的資本市場(chǎng)里，形成上行壓力。

結(jié)尾：

總結(jié)來(lái)說(shuō)，《大而美法案》是特朗普風(fēng)格的典型產(chǎn)物：用赤字刺激經(jīng)濟(jì)，制造短期繁榮。它并不是一個(gè)高瞻遠(yuǎn)矚的東西，充分說(shuō)明了，政客只為自己的任期負(fù)責(zé)。

它當(dāng)下可以達(dá)成特朗普的政治任務(wù)，但從中長(zhǎng)期看，這種策略所帶來(lái)的副作用也將越來(lái)越大。這些副作用，在更遠(yuǎn)的未來(lái)，也將在美國(guó)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、資本、社會(huì)結(jié)構(gòu)中，也醞釀著更大的矛盾。

我是老丁，朋友們，下期見(jiàn)