從游戲顯卡到AI印鈔機，英偉達市值狂飆至28.8萬億

文/楊劍勇

英偉達再次創出世界紀錄，市值突破4萬億美元大關，換算人民幣約28.8萬億元，相當于16個茅臺。若是對這一個天文數字沒有概念。那么，換成各國GDP相比，英偉達的市值規模堪比全球第五大經濟體，僅次于美國、中國、德國、日本。

生成式AI時代，英偉達無疑是最大的贏家，不僅營收成倍增長，且賺錢能力也是無敵的存在。財報數據顯示，英偉達的去年的利潤超5000億元人民幣，是全球最賺錢的科技企業之一，主要在于市場對其高性能的芯片需求旺盛，使得賺得盆滿缽滿。

2025財年，英偉達的營收達1305億美元，同比增長114%，按營收計，是全球最大芯片廠商。凈利潤更是高達728.8億美元（約合人民幣5200億元），同比增長145%，這個賺錢能力僅次于Alphabet（谷歌）、沙特阿美、蘋果、微軟、伯克希爾（巴菲特旗下公司）。

今年一季度，受管制因素影響，英偉達計提了55億美元的庫存損失，但盈利能力仍然保持穩健。今年一季度營收為441億美元，同比增長69%；凈利潤188億美元，同比增長26%。

“全球對英偉達的AI基礎設施的需求空前強勁。”英偉達黃仁勛對此表示。并指出，AI推理的token生成量在短短一年內激增十倍，隨著AI智能體成為主流，業界對AI算力的需求也將加速增長。

隨著大模型技術的突破，對AI算力的需求，正在開啟一個增長新時代。面對大模型所帶來的前所未有的發展機遇，投資者對AI商業前景的樂觀態度，推動英偉達股價持續走高，到如今成為全球首家突破4萬億美元的上市公司，堪稱資本神話。

需要指出的是，盡管年初DeepSeek的橫空出世，一改過去靠堆算力的模式。因極其廉價的訓練成本，及開源與卓越的性能，對全球AI產業有深遠影響。當時有投資者認為，DeepSeek將會沖擊市場對英偉達高端芯片需求。由此，英偉達股價一度遭遇重挫。

然而，隨著時間推移，DeepSeek的熱度不再。但科技巨頭們的大模型競賽從未結束。無論是科技巨頭，亦是初創企業，發展AI大模型，均依賴于英偉達的AI平臺，以此來提升自身的AI大模型能力。

大模型屬于技術與資金密集型產業，需要投入龐大的資金構建強大的AI基礎設施。然而，各家訓練AI大模型，對英偉達的高性能芯片表現出驚人的需求。僅谷歌、Meta、亞馬遜、微軟四大科技巨頭在人工智能方面的投入，預計2025年將高達3200億美元。這當中，數以百億美元購買英偉達芯片。

整體來說，生成式AI時代，科技巨頭們訓練大模型首選英偉達芯片。毫不夸張的說，誰家AI大模型實力強，背后比拼的其實是擁有多少張英偉達芯片，在高性能AI芯片領域，近乎壟斷的局面。

正因如此，英偉達在資本市場一路高歌猛進，其市值先后超越蘋果與微軟兩大公司，問鼎全球市值榜首，被視為地表最強個股。

最后，英偉達自1999年發明GPU，在那個PC時代，由于英偉達帶來了GPU激發了PC游戲市場增長。如今，GPU不僅在游戲界備受矚目，已成為科技發展的核心力量。

作為GPU領軍企業，英偉達已在AI領域積累了大量的技術和經驗，強大的并行計算能力，為深度學習等AI技術提供了強大的算力支持。隨著生成式AI技術的興起，英偉達憑借其在GPU領域的絕對優勢，抓住了這一市場機遇，營收、凈利潤、市值等均實現了快速增長。

當然，資本市場上節節攀高的同時，是否存在泡沫也曾引發爭議。在筆者看來，狂飆背后也蘊藏巨大風險，須警惕大漲后所暗藏隱患。

英偉達作為全球第一家市值突破4萬億美元的公司，你對此怎么看？

楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達觀點僅代表個人。致力于深度解讀人工智能、AI大模型、物聯網、云服務和智能家居等前沿科技。