英偉達4萬億收全球算力稅，中企千億補貼外賣戰，中美科技已分岔

導讀：英偉達4萬億收全球算力稅，中企千億補貼外賣戰，中美科技已分岔

阿里巴巴、美團、京東正為爭奪外賣市場而陷入激烈角逐?！?元喝奶茶”“188元大券包，五頓我全包”這般熱鬧營銷景象的背后，卻是這三大巨頭集體面臨財務失血的困境。

其中，美團的股價下跌態勢最為顯著，自2025年3月至7月累計跌幅達29.3%；阿里巴巴自3月的股價高點累計下跌28%。高盛預測，這三家企業的總虧損額接近千億元。

同樣身為“科技企業”，英偉達（NVIDIA）卻憑借人工智能算力增量市場實現了飛躍。在7月中旬，其股價突破164美元，榮膺“全球最貴”之譽，成為歷史上第一家市值超4萬億的企業。這一市值規模已超越德國市場的總值，相當于是22個國內的阿里巴巴、57個美團、93個京東。

有外媒評論稱：一方站在未來的門口收取“過路費”，另一方卻仍在存量市場的泥沼中拼殺得頭破血流。難道真如他們所嘲諷的那樣，國內企業根本無法打造出“4萬億市值的英偉達”嗎？

01 30年專注核心技術，英偉達問鼎“全球最貴”？

英偉達能火起來可不是偶然的事兒。30年前黃仁勛堅持研發的時候，業內人都笑話他們公司，說“不就是個賣顯卡的嘛，以后肯定沒啥技術發展前途”。誰能想到，這顯卡后來在人工智能大爆發的時候，就跟水、電、煤一樣重要。

現在全球90%搞人工智能訓練的市場都被英偉達拿捏得死死的。要是你想搞大模型，那繞都繞不開英偉達的GPU。更厲害的是它搞的那個生態綁定。它的CUDA平臺（就是計算編程的礦漿），把150萬開發者都給套住了，形成了很高的遷移壁壘，別人想換都難。

所以人家有底氣把高端產品的單價定到245萬美元，GB300機柜（就是能運行萬億參數AI模型的服務器）能賣300萬美元，而且毛利率長期都穩穩地保持在70%以上。像微軟、OpenAI、特斯拉這些大公司，都得排著隊買它的東西，給它交“算力稅”。

英偉達的市值可不是靠炒作起來的，那是實實在在靠它的系統優勢和技術壟斷搞出來的。它不用像那些外賣公司似的請好幾萬人送餐，也不用像實體店那樣開幾十萬家門店，更不用天天燒錢搞補貼搶用戶。它就穩穩地站在“通往未來的大門口”，輕輕松松收過路費。

這種從啥都沒有到新技術的研究突破，可太有前瞻性了，一下子就讓它在數字世界里成了核心。甚至，它還參與到重新塑造生命存在方式的研究里去了，就像用AI來搞生命科學研究、預測基因啥的。

現在這個領域表面看著風平浪靜，實際上底下全是暗潮涌動。貝索斯投了30億美元成立了Altos Labs，就想著通過重編程技術讓人能“返老還童”。馬斯克的Neuralink，不光研究腦機接口，還在研究神經衰退的過程。

02 千億外賣戰，燒不出核心技術

“實驗室同樣能夠制作出原型產品，然而在激烈的競爭壓力之下，諸多精力不得不投諸于諸如外賣補貼策略制定以及電商用戶規模增長等方面。”當英偉達締造出4萬億美元市值的輝煌成就時，我國三大巨頭所參與的千億規模外賣市場競爭已然陷入“越銷售越虧損”的惡性循環。

根據業內發布的相關數據顯示，美團的平均訂單利潤率已跌破3%；阿里巴巴的閃購外賣業務投入500億補貼，雖將日訂單量推升至8000萬的峰值，但每日虧損額超過1.6億；京東外賣預計虧損達260億，且日訂單量從6月的峰值2600萬驟降至7月的1800萬左右。

當資本市場將目光聚焦于季度交易總額（GMV）和用戶增長率時，短期流量所帶來的誘惑往往會使科技企業喪失對長期研發的耐心，進而致使其在激烈的同質化競爭中逐漸偏離核心創新的正軌。

但專家亦指出，國內能夠像英偉達這類布局前瞻性風口領域的企業數量稀少，且多數企業的發展舉步維艱。這些企業面臨著諸多困境，要么是資金短缺，要么是受困于供應鏈瓶頸。其客戶群體大多為高凈值人群或科研實驗室，商業變現的途徑較為狹窄。甚至在一項前沿成果問世之后，那些專注于追求交易總額（GMV）的企業會迅速跟風涌入，加劇市場的同質化競爭。

03 新賽道如何定義

硅谷工程師曾言：美國擅長實現從無到有的創新突破，而我國則具備將已有成果進行大規模拓展與深化的能力。

然而，當阿里、騰訊運用算法對騎手的配送時間進行“精細化”管理，并通過補貼大戰爭奪最后一部分市場份額時，英偉達卻致力于為人工智能大模型訓練提供支撐，借助生物技術推動生命進程的變革。至此，兩種“科技”所蘊含的價值差異已清晰可見。

展望未來十年，外賣平臺在市場中并不稀缺，而敢于開拓新賽道、引領行業發展的“英偉達”式企業卻極為匱乏。在當今時代，算力宛如新的石油資源，智能恰似新的電力能源。科技企業所需的不僅是在現有領域追求“精益求精”，更應尋求“與眾不同”的發展路徑。畢竟，掌控關鍵資源、占據行業核心地位從而獲取穩定收益的企業，相較于僅在現有利益格局中激烈競爭的企業，更能順應未來發展的趨勢。