風(fēng)暴眼中的寒武紀(jì)40億資金砸向云端，吹響反攻號(hào)角？

AI芯片龍頭寒武紀(jì)近期披露2025年度定增方案，計(jì)劃募資不超過(guò)39.85億元，聚焦云端AI芯片及軟件平臺(tái)研發(fā)。作為國(guó)內(nèi)AI芯片領(lǐng)域的先行者，寒武紀(jì)曾經(jīng)歷供應(yīng)鏈波動(dòng)，此次定增，不僅是公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的明確信號(hào)，更折射出中國(guó)GPU及AI芯片產(chǎn)業(yè)的時(shí)代機(jī)遇——當(dāng)大模型成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心引擎，國(guó)產(chǎn)算力正迎來(lái)前所未有的發(fā)展。

戰(zhàn)略大挪移放棄舊戰(zhàn)場(chǎng)，寒武紀(jì)All in云端

寒武紀(jì)成立以來(lái)，始終專注于AI芯片研發(fā)，產(chǎn)品覆蓋云服務(wù)器、邊緣計(jì)算及終端設(shè)備。近年來(lái)，隨著生成式AI與大模型的爆發(fā)，公司果斷將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向云端市場(chǎng)，旨在為大模型訓(xùn)練、推理及多模態(tài)應(yīng)用提供底層算力支撐。

根據(jù)最新的募資方案，寒武紀(jì)計(jì)劃將資源高度集中于云端產(chǎn)品線的迭代升級(jí)。

其募投項(xiàng)目產(chǎn)品覆蓋了面向大模型訓(xùn)練的芯片、面向大語(yǔ)言模型推理的芯片、面向多模態(tài)推理的芯片以及服務(wù)于大規(guī)模計(jì)算集群的交換芯片。

這些產(chǎn)品均是構(gòu)建先進(jìn)智算中心的核心組件，體現(xiàn)了公司向更高性能、更優(yōu)能效、更強(qiáng)生態(tài)兼容性邁進(jìn)的決心。

39.85億現(xiàn)金，寒武紀(jì)要干票大的

根據(jù)最新方案，寒武紀(jì)此次計(jì)劃發(fā)行的股票數(shù)量不超過(guò)2,091.75萬(wàn)股，擬募集資金總額不超過(guò)39億8532.73萬(wàn)元。

募集資金主要投向兩大核心項(xiàng)目：面向大模型的芯片平臺(tái)項(xiàng)目與面向大模型的軟件平臺(tái)項(xiàng)目，剩余資金補(bǔ)充流動(dòng)資金。這一安排，也傳遞出了公司深度綁定大模型算力市場(chǎng)的戰(zhàn)略意圖。

為何聚焦云端？原因在于大模型的參數(shù)量與復(fù)雜度呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)高算力、高帶寬、低延遲的AI芯片需求迫切。通過(guò)此次募資，寒武紀(jì)將加速新一代云端智能芯片的研發(fā)與流片，同時(shí)優(yōu)化軟件開發(fā)平臺(tái)的易用性與生態(tài)兼容性，為客戶提供軟硬一體的解決方案。這不僅能鞏固其國(guó)產(chǎn)AI芯片的領(lǐng)先地位，更能滿足智算中心的核心需求。

神秘客戶A揭曉！拿下字節(jié)96%訂單，寒武紀(jì)如何逆天改命？

寒武紀(jì)的發(fā)展并非一帆風(fēng)順。

2022年底被列入美國(guó)實(shí)體清單后，供應(yīng)鏈曾遇困境，但2024年以來(lái)，隨著國(guó)產(chǎn)化替代方案推進(jìn)，問(wèn)題逐步緩解。更關(guān)鍵的是，其云端產(chǎn)品通過(guò)了國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)的實(shí)戰(zhàn)檢驗(yàn)，字節(jié)跳動(dòng)成為公司第一大客戶，2025年一季度營(yíng)收占比高達(dá)96.48%。

數(shù)據(jù)顯示，2024年度及2025年第一季度，公司云端產(chǎn)品線分別實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入116,627.85萬(wàn)元與110,900.40萬(wàn)元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別高達(dá)99.31%和99.94%。與此同時(shí)，公司的客戶集中度也顯著提高，報(bào)告期各期，公司第一大客戶產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入占當(dāng)期總營(yíng)業(yè)收入的比例分別為60.81%、65.88%、79.15%和96.48%。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，在2024年度及2025年一季度，貢獻(xiàn)了絕大部分收入的第一大客戶A，即為字節(jié)跳動(dòng)。

當(dāng)字節(jié)跳動(dòng)這樣的頂尖科技公司選擇寒武紀(jì)，意味著國(guó)產(chǎn)AI芯片已能滿足大模型的高要求。

群雄逐鹿！百億資本涌入，國(guó)產(chǎn)算力的黃金時(shí)代

從行業(yè)視角看，寒武紀(jì)的定增只是國(guó)產(chǎn)AI芯片產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展的一個(gè)縮影。當(dāng)前，AI大模型多次納入國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略，成為新質(zhì)生產(chǎn)力的核心引擎，而GPU作為算力基石，其戰(zhàn)略重要性愈發(fā)凸顯。但受外部供應(yīng)限制，國(guó)內(nèi)算力需求亟待滿足，這為國(guó)產(chǎn)GPU廠商創(chuàng)造了歷史性機(jī)遇。

近期，摩爾線程計(jì)劃IPO募資約80億元，沐曦集成電路也計(jì)劃IPO實(shí)現(xiàn)39億元的融資，此外，燧原科技、瀚博半導(dǎo)體等企業(yè)也相繼進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段，而壁仞科技則擬赴港上市。這些動(dòng)態(tài)共同指向一個(gè)趨勢(shì)：資本市場(chǎng)正積極擁抱硬科技，支持突破卡脖子的AI芯片企業(yè)。據(jù)摩根士丹利預(yù)測(cè)，到2027年，中國(guó)GPU市場(chǎng)自給率有望達(dá)到82%，巨大的市場(chǎng)空間正等待國(guó)產(chǎn)玩家填補(bǔ)。

寒武紀(jì)的定增方案，是從終端到云端的轉(zhuǎn)型，雖歷經(jīng)挑戰(zhàn)但市場(chǎng)反饋積極。與字節(jié)跳動(dòng)的深度合作，不僅驗(yàn)證了產(chǎn)品實(shí)力，更為后續(xù)拓展奠定了基礎(chǔ)。

未來(lái)AI算力的國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程將繼續(xù)提速。盡管面臨國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)與技術(shù)封鎖，但在國(guó)家政策支持、旺盛市場(chǎng)需求及寒武紀(jì)、摩爾線程等企業(yè)的努力下，中國(guó)AI芯片產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)黃金發(fā)展期。這片算力藍(lán)海，足以容納多個(gè)優(yōu)秀企業(yè)共同成長(zhǎng)，構(gòu)建自主、安全、可靠的算力底座。