永輝“補充”流動性，擬定增募資39.9億

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永輝超市今日發布“定增”公告，其稱擬向特定對象發行股票的方案及相關事項，已經獲得公司董事會會議審核通過。永輝本次定增發行的對象為不超過35名的特定投資者，包括基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務公司、保險機構投資者、合格境外機構投資者、其他合格的境內法人投資者和自然人。

本次發行價格則不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%；永輝本次向特定對象發行股票數量不超過發行前公司總股本的30%，籌集資金總額不超過39.9億元；以此推算，本次發行如果獲得通過，并成功，永輝的“股權稀釋”比例也就在10%多，可能不會對永輝現有“股東結構”產生根本性影響。

根據永輝超市定增公告，本次定增募集資金則將用于以下三大項目。

1、門店升級改造項目——該項目總投資額55.97億元，本次募集資金擬投入32.13億元。

具體內容為：該項目擬對永輝298家門店進行“胖東來模式”調改升級，通過改善市場經營環境和軟硬件設施，提升門店的市場形象和服務品質，同時，在商品結構、購物體驗、組織架構及薪酬等多個方面進行系列化改革。截至2025年上半年，永輝調改店開業了93家，使得永輝截至2025年上半年底調改店店數達到了124家。

2、物流倉儲升級改造項目——該項目總投資額3.09億元，本次募集資金擬投入3.09億元。

具體內容為：該項目擬對現有物流倉儲中心進行擴建與改造升級，補充冷凍庫、冷藏庫倉儲面積，并同步引入自動分揀線、AGV、高密度存儲系統、冷庫監測系統、WMS數智化升級改造等先進軟硬件設備。

3、補充流動資金或償還銀行貸款——該項目總投資額4.7億元，本次募集資金擬投入4.7億元。

而對于永輝超市此次定增，市場一大主要關心是：特定對象會有誰？

《商業觀察家》也訪問了一些市場人士，有人士稱：“現階段，應該還沒有詢價吧。現在還處在公開定增詢價階段，相關流程還很長。”

對于此次募集資金最重要的投入方向——胖改，胖東來有沒有可能成為永輝此次定增的“特定對象”，也有市場人士對《商業觀察家》稱：“應該不會，永輝上一次股權結構調整——名創優品葉國富購買永輝股權時，那時，胖東來就沒有意愿‘進入’，胖東來創始人于東來的經營理念是不上市。”

而對于永輝超市此輪定增的意義在什么地方？

有市場人士對《商業觀察家》稱：“一大功能是補充流動性，永輝超市此前的資金鏈狀況并不算很好，資產負債率也超過80%。因此，此輪定增如果成功，對于永輝的資金鏈、資產結構也會帶來很大優化與幫助，能使其更好應對當下的轉型，并提振企業及市場信心。”

最后，對于永輝此輪定增能否成功的問題。有市場人士回復《商業觀察家》稱：“總體來看，過去幾年，A股對于定增和大股東減持是有所’限制‘的。不過，最近定增應該是有些‘松動’。”

商業觀察家

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