第五批擴容520：百億“科創(chuàng)母”入陣“提速”上市后備

第5個年頭，省級上市后備企業(yè)名單如約亮相。

29日，2025年資本市場賦能科技金融改革暨省級上市后備企業(yè)名單發(fā)布會順利舉行，省委金融辦、上交所、陜西證監(jiān)局、省發(fā)改委、省國資委、省工信廳等相關(guān)人員，以及本土銀行、券商等機構(gòu)負責人參加。

會上，剛誕生不久的秦創(chuàng)投打出了高效率，其百億科創(chuàng)母基金與上市后備企業(yè)進行簽約。至此，陜企奔赴資本市場迎來最新資金推力。

01

變與不變：520再創(chuàng)新高

有變，也有不變，是金融棒棒糖現(xiàn)場見到榜單的第一感知。

先看變化。

最顯著的當屬企業(yè)數(shù)量，今年的520家又創(chuàng)新高，意味著2021年該榜單首次推出以來，保持了持續(xù)加速的狀態(tài)，以最初296家計，5年增幅75.68%，折射出全省在上市后備企業(yè)培育的突出能效，促使種子力量不斷壯大，成功推動庫存不斷擴容。

較之往年，另一顯著變化是取消了“地市分類”。這是自榜單推出以來的“首次”。即使在最初的2021年，還未采用檔位劃分之時，就有地市分類。

在金融棒棒糖觀察中，歷年基本都是西安“一家獨大”局面，分化還是比較大的。今年此舉充分體現(xiàn)了全省“一盤棋”的統(tǒng)籌考量，同時也減輕了各地市的排名壓力，體現(xiàn)出更多的務(wù)實性。

還有一點變化值得注意，今年申請參評企業(yè)1591家，較去年新增加205家，再創(chuàng)新高。

變化之余，ABC檔位劃分和“入圍標準”繼續(xù)沿用不變動，兩項操作已持續(xù)4年。

今年累計520家企業(yè)中，ABC三檔分別是80、120和320家。AB兩檔企業(yè)數(shù)量與去年持平，新增的20家全部在C檔。

在金融棒棒糖理解中，C檔“存量”連續(xù)4年擴大，增幅77.78%，源于5年接續(xù)舉辦的后備企業(yè)發(fā)布會成果的“長效吸引”，使得潛在企業(yè)競相成長入圍；同時也在企業(yè)資源“階梯式”補充中，反哺發(fā)布會舉辦持續(xù)推進，意味著“金字塔座”的基石更加牢靠。

02

三大特征：科技、民營和鏈式

2025年的資本市場，顯然將“科技金融”放在了首位。

就在這一年，證監(jiān)會發(fā)布的18條政策舉措，明確支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行上市，力挺“新質(zhì)生產(chǎn)力”。

與此同時，陜西省委省政府也將“科技金融”提到了更高的議事日程，尤其是以“五項機制”改革賦能“三項改革”，成為全省的重點熱詞。

在上述作用的推動下，我們注意到本次520榜單已經(jīng)強烈鎖定于“科技金融”，并形成了科技、民營、產(chǎn)業(yè)鏈三大突出特征。

其一：科技型企業(yè)：據(jù)披露，520家中科技型企業(yè)有502家，占比96.54%，其中，制造業(yè)單項冠軍42家，國家級專精特新“小巨人”96家，瞪羚企業(yè)150家。

一定程度上可以說，入榜者就是陜西最重要的“家底”。

其二：民營企業(yè)：民營企業(yè)共有428家，占比82.31%，較去年上升7.71個百分點。金融棒棒糖統(tǒng)計看到，其中向產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈高端邁進的民營經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級示范企業(yè)有99家，包括鋼研功能、天成航材等獲得市場資金認可且受高度追捧的優(yōu)質(zhì)民企。

事實上，陜西優(yōu)質(zhì)民企的含金量，科創(chuàng)板早都給出了答案，全省14家企業(yè)中民企9家，占比超6成，其中北交所的同力還搞出了“爭氣車”打破“中國式詛咒”。

其三：產(chǎn)業(yè)鏈：全省34條重點產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)438家，占比84.23%，鏈主企業(yè)39家，其中光子、航天、航空和人工智能企業(yè)分別為16、26、36和14家。

金融棒棒糖以醫(yī)療和醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)鏈為例，梳理520家企業(yè)，其中有24家企業(yè)涉足于此，包括“鏈主”東泰制藥。若從24家入榜企業(yè)的鏈式分布來看，基本全面覆蓋了生物醫(yī)藥的上中下游環(huán)節(jié)，研發(fā)、生產(chǎn)、流通無一缺失。

行文至此，補充一個能體現(xiàn)省委金融辦設(shè)置榜單用心考量的細節(jié)。

榜單中排名第一的奕斯偉，不僅是因為其在去年“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后首家受理的未盈利申報企業(yè)，更集科技型、民營和全省優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈三大特征于一身，信號意義非凡。

03

5年“壘基”：母基金入陣“提速”

一定意義上看，520榜單之所以創(chuàng)新高，得益于全省對于創(chuàng)新突破達成了共識。

一個月前，《學(xué)習(xí)時報》刊登李鈞副省長《健全同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制》的文章，其中提到，“持續(xù)完善省級上市后備企業(yè)推薦、篩選、培育工作機制”。

實踐推動理論，理論指導(dǎo)實踐，一個完整的閉環(huán)開始在陜西隱現(xiàn)。

自2019年至今，陜西新增境內(nèi)外上市公司42家，其中新增A股上市公司38家，后者占比總量46.34%。進一步統(tǒng)計看到，若以1993年首有IPO之役起，意味著近6年的上市熱，只用了不足3成的時間，即實現(xiàn)了近5成的增量。

尤其自2019年試點注冊制以來，陜西成為國家多層資本市場重大改革試點均有企業(yè)首批入圍的5個省份之一。

而更有實效的是，后備榜單不是一個“虛擬范式”，大量求真務(wù)實的工具包，為加速實體經(jīng)濟與資本市場的對接，做出了大量探索與嘗試。

例如省委金融辦推動了金融陜軍大面積切入擬上市后備企業(yè)。我們掌握的數(shù)據(jù)是，僅銀行業(yè)對后備企業(yè)的授信額度，已從最初的數(shù)百億均成長為800億元。今年大會上，多家銀行與上市后備企業(yè)繼續(xù)進行信貸綠色通道機制簽約。

例如省委金融辦于2023年推動設(shè)立了10億元規(guī)模的上市后備基金，為入榜企業(yè)提供了資金蓄水與價格確認的關(guān)鍵作用。

這種調(diào)動專業(yè)力量介入后備企業(yè)的作用還不限于資金一隅，2024年，省委金融辦還引入券商研究所，為擬上市企業(yè)提供大量的專業(yè)咨詢。

這種“全面培育”的策略，在2025年度仍有延續(xù)，即剛剛成立的百億科創(chuàng)母快速登場，與上市后備企業(yè)進行了簽約。（詳見《》）

鑒于“秦創(chuàng)投”與“科創(chuàng)母”的全新定位，我們傾向性認為“推進上市”與“并購重組”有望在2025年之后，全面提速。

作為全省科創(chuàng)改革的重大措施，在長安匯通實現(xiàn)整合之后，百億科創(chuàng)母將實現(xiàn)全鏈條布局，從針對早期項目的天使基金（種子基金）、針對戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的VC基金及PE基金到并購基金及S基金，已經(jīng)基本覆蓋了服務(wù)科創(chuàng)的全部門類。

“我們將以甘坐冷板凳的耐心，敢啃硬骨頭的擔當，把母基金打造成硬科技突圍的加速器”，秦創(chuàng)投相關(guān)人員在現(xiàn)場發(fā)表主旨演講時表示。

行文至此，站在本土財經(jīng)觀察者的立場上，我們發(fā)現(xiàn)：在全省一盤棋的推進之中，“后備榜單”已從最初的“氛圍提升”演進到了“對標推進”，正在形成推動實體經(jīng)濟的“牛鼻子”。在后備概念日益深入人心的新階段，我們對520的發(fā)展抱有強烈期待。

附件：中共陜西省委金融委員會辦公室關(guān)于發(fā)布2025年度省級上市后備企業(yè)名單的通知.pdf

（注：實習(xí)生黨睿琳 解澤對本文亦有幫助）