一邊巨虧，一邊跑路，家裝公司還敢信嗎？

「核心提示」
最劇烈的洗牌期，誰能活下來？

作者 |詹方歌

劉楊

你敢把幾十萬的裝修款，交給一家“明天能不能開門都難說”的公司嗎？

近期，家居行業巨頭紅星美凱龍因阿里系股東計劃減持約4億元股份，股價連續大跌，行業動向再度引發輿論關注。但這遠非個案——2024年以來，東易日盛宣布重整，住范兒資金鏈斷裂，靚家居、居然之家等頭部企業也接連傳出高層變動甚至意外事件。

知名家裝企業頻頻出事，讓不少消費者和供應商感到不安，整個行業正在承受一場前所未有的信用與信心的考驗。

昔日“金飯碗”變成“高風險區”，家居行業到底怎么了？

1、危機為何接連發生？

過去兩周，兩位家居行業的大佬相繼跳樓，也將家居行業艱難掙扎的現狀再次推到公眾面前。

有消息稱，7月17日，廣州知名家裝公司靚家居創始人曾育周墜樓身亡，警方發布的通報中排除了刑事案件的可能。緊接著，公司宣布因長期虧損、資不抵債，將進入破產清算程序。以“整裝校長”著稱的曾育周，早在2008年就率先在國內推出按平米計價的全包套餐，如今，這位先行者的隕落，成為家裝行業困境的縮影。

更讓人唏噓的是，僅僅十天后，另一位重量級人物——居然智家（原“居然之家”）董事長汪林朋，也被曝墜樓身亡。

此前，汪林朋曾被立案調查，有行業內人士對媒體表示，可能與之前居然之家借殼武漢中商上市有關。《長江商報》曾報道稱，汪林朋在居然之家上市后依靠二級市場減持和協議轉讓，通過上市公司套現約40億元。

和靚家居不同，從商業模式來看，居然之家并不做整裝，而是做家居建材賣場生意。一邊做自營賣場，對家居建材品牌出租攤位，一邊大搞加盟，收取品牌加盟費用。此前，多家媒體報道稱，廣州多家居然之家加盟店以“國補”誘導消費，不交付產品卷款跑路，而居然之家方面除了收取加盟費之外，對加盟商的失信行為并無作為。

實際上，類似的經營危機遠不止個別企業。去年10月，老牌家裝上市公司東易日盛宣布破產重整；住范兒則在今年6月因資金鏈斷裂陷入危機；知名家居app“好好住”同樣在今年4月宣布停服退出市場。至于紅星美凱龍，不僅股價承壓、上半年凈利預虧19億左右，其創始人今年也遭遇立案調查并辭任高管職務。

這些事件橫跨傳統龍頭、創新平臺、互聯網新貴、資本寵兒。各類模式、各類“玩家”均遭波及。過去那些借助地產紅利、資本助推實現高速擴張的家裝公司，如今大多難以獨善其身，行業集體步入深度調整期。

更直接的受害者，則是無數普通消費者和供應商。對他們來說，每一次家裝公司的出現經營風險，都意味著裝修款項難以追回、上下游欠款無處討要，以及信任關系的全面斷裂。這種環境下，家裝公司到底還能不能信？

2、錢去哪兒了？

家居裝修行業鏈條極長，涵蓋設計、材料、施工、監管、售后等多個環節，本應各司其職、穩健運轉。然而，家裝公司作為產業鏈中的核心中介，卻頻頻成為風險爆點。一旦出現破產、重整或資金鏈斷裂，這根紐帶也隨即斷裂，殃及上下游，甚至波及每一個普通消費者。

以靚家居為例，據《每日經濟新聞》報道，有供應商表示，在與靚家居合作的四年間，工程款賬期不斷拉長，從最初的十幾天延長至數月，最后甚至無法結算。靚家居公開破產清算后，眾多債權人只能被動登記，等待復雜且漫長的兌付流程。對于許多家裝從業者來說，這幾年“收不到錢”幾乎成了行業普遍現象。

對于普通消費者，家裝公司經營危機帶來的沖擊更為直接。

住范兒資金鏈斷裂后，許多業主發現，雖然自己已支付高額的裝修預付款，家卻只完成了局部施工，剩下的爛攤子無人收拾，預付款更是難以追回。即使少數品牌供應商或協會愿意“兜底”，免費幫忙完成部分工程，也難以覆蓋所有受影響的業主。

為何資金如此容易“消失”？根本原因在于行業普遍存在的“資金池”模式。家裝公司通常會在簽約或開工前，要求業主支付高達總價六成甚至更多的預付款。但這些資金在公司內部并未做到真正意義上的“專款專用”，而是被挪用于公司其他支出，本質上屬于“拆東墻補西墻”。

有裝修從業者向《豹變》透露，不少家裝公司財務實際并不分離，業主付出的預收款，不止會被用來填補供應商此前未結的款項，還會被用來負擔廣告、員工工資等支出。

這種運營模式在高周轉、持續擴張的階段還能勉強維持表面繁榮，可一旦新訂單減少、資本收緊或擴張失控，資金鏈便極易斷裂，經營危機也就成為難以避免的結果。

在資金壓力之下，各類裝修貸隨之盛行。上述從業者表示，目前的大環境下，家裝公司想要經營下去大多依賴融資。想拿到融資勢必要做大流水，這也是各大家裝公司近年來強推裝修貸的原因。“消費者向銀行申請的裝修貸很多直接走到家裝公司的對公賬戶上，這就意味著家裝公司能刷出來大幾十萬的流水。”

表面上，客戶貸款直接匯入公司賬戶似乎很方便，實際上卻進一步加大了資金風險。尤其當公司現金流出現危機時，違規挪用裝修貸已成“續命”常態，無異于加速資金黑洞的形成。

住范兒某負責人在與受影響業主溝通時曾坦言：“裝修貸款有助于公司在短期資金有壓力情況下快速回款，如果你是我，會怎么選擇？”

3、誰能活下來？

家居行業快周轉模式的崩塌，很大程度上是受到地產行業蕭條的影響。隨著地產紅利期的結束，增量房增速放緩，我國也迎來了存量房時代。億歐智庫數據顯示，目前，我國的存量房儲量在3.5億套左右。

從2020到2024年，我國新房裝修占整體裝修需求的比例從48.9%下降至35.9%；而存量房翻新所占比例則由11.4%上升至22.7%。同一時期，家居行業的零售規模也出現明顯波動。2024年行業總零售額雖然略高于上一年，但增長率已明顯放緩，家裝公司盈利能力不斷承壓。

與此同時，家裝公司作為資源整合者的利潤空間也在持續被壓縮。億歐發布的《2024中國家居行業觀察報告》顯示，目前，房地產開發商的精裝業務逐漸成熟，家裝企業的利潤不斷被蠶食。上游原材料、人力成本以及獲客成本持續上升，也進一步壓縮了企業的盈利空間。蛋糕變小的情況下，行業競爭愈發激烈。

但值得注意的是，即便行業普遍遇冷，仍有部分頭部企業實現逆勢突破。今年一季度，歐派家居雖然營收同比下滑了4.8%，但歸母凈利潤卻實現了同比41.29%的增長，毛利率也實現了4.31個百分點的提升。公司方面表示，這得益于持續的“控本降費”、供應鏈改革以及自動化產線升級等措施的逐步落地。

歐派將2024年定為“大家居服務升級元年”，其董事長曾表示，過去家裝行業驅動力是房地產交易，現在的驅動力則是消費者“對美好生活的向往”。換句話說，未來，品牌、服務、設計這類軟實力，將比價格和玩轉資金池更加重要。

同樣取得增長的還有貝殼旗下的家裝業務，今年一季度，其家裝家居的凈收入達到29億元，同比增長22.3%，對公司貢獻的利潤率也創下新高。貝殼稱，主要是由于房產交易業務推薦的客戶帶來的家裝訂單量增加。

在業內，貝殼所做的產業鏈延伸幾乎是最長的，也因此擁有其他家裝企業不具備的渠道優勢，而其常年在消費者心中積累的口碑，也同樣作用在家裝業務上。另外，其從存量房交易、租房時期就積累下來的數字化經驗，也在進一步賦能家裝業務，對傳統家裝行業進行進一步改造。

可以看到，行業轉型升級的關鍵，在于拋棄“高周轉+資金池”路徑依賴，轉而重視產品力、服務體驗和供應鏈整合。隨著產業鏈數字化、標準化和本地化進程加快，品牌企業、頭部平臺仍具備較強的抗風險能力。

相較之下，那些只依靠資金拉動和規模擴張、欠缺產品和服務質量的公司，很難在行業洗牌中活下來。

商業世界的變革從來殘酷，而且沒有終點，產業本身也正是在一次次迭代中保持活力。長遠來看，洗牌對消費者來說并不是壞事。但在企業經營風險頻發的當下，供應商和消費者該如何維護自身權益，仍是眼下最重要的議題。