特斯拉授予290億美元“年終獎(jiǎng)”，鎖定馬斯克，押注未來十年

根據(jù)美國(guó)電動(dòng)汽車制造商特斯拉周一向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交的文件，公司董事會(huì)已批準(zhǔn)向首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克授予價(jià)值超290億美元的股權(quán)薪酬方案，旨在確保其在特斯拉向自動(dòng)駕駛出租車和機(jī)器人技術(shù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段繼續(xù)掌舵。

此次授予的9600萬股限制性股票（占特斯拉總股本約3%）被定義為“臨時(shí)獎(jiǎng)勵(lì)”（interim award），其核心規(guī)則包括：馬斯克需在2027年8月3日前持續(xù)擔(dān)任CEO或經(jīng)董事批準(zhǔn)的高管職務(wù)（如產(chǎn)品開發(fā)、運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人）。每股23.34美元，與2018年薪酬方案一致，總購(gòu)買成本約22.41億美元（約合人民幣160.86億元）。5年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓或出售，但可用于支付稅款或行權(quán)費(fèi)用。

若特拉華州法院最終恢復(fù)2018年績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)（原估值最高達(dá)560億美元），此次臨時(shí)授予將被沒收，避免馬斯克“雙重獲益”。以周一收盤價(jià)309.26美元/股計(jì)算，該批股權(quán)價(jià)值達(dá)295億美元（約合人民幣2131億元），馬斯克的持股比例將從12.7%升至15%以上。

從560億美元到290億美元的博弈

此次薪酬方案源于對(duì)2018年激勵(lì)計(jì)劃的調(diào)整。該計(jì)劃原設(shè)定12組市值和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，若全部達(dá)成，馬斯克可獲價(jià)值約560億美元的期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)。然而，2024年特拉華州法院以“董事會(huì)缺乏獨(dú)立性”為由撤銷該方案，指出馬斯克通過與不具備獨(dú)立性的董事談判，設(shè)計(jì)了對(duì)其過度有利的條款。

馬斯克于今年3月提起上訴，強(qiáng)調(diào)該方案為特斯拉帶來了“驚人增長(zhǎng)”。為應(yīng)對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)，特斯拉董事會(huì)成立特別委員會(huì)（由無關(guān)聯(lián)董事Robyn Denholm和Kathleen Wilson-Thompson組成），在得州法律框架下重新制定薪酬協(xié)議。新方案通過“臨時(shí)獎(jiǎng)勵(lì)+條件觸發(fā)”的設(shè)計(jì)，既滿足了馬斯克對(duì)控制權(quán)的需求，也回應(yīng)了股東對(duì)治理透明度的關(guān)切。

特斯拉在致股東信中直言：“現(xiàn)階段留住埃隆，比以往任何時(shí)候都更重要。” 當(dāng)前，特斯拉正從電動(dòng)汽車制造商向“科技+能源”綜合企業(yè)轉(zhuǎn)型，自動(dòng)駕駛出租車（Robotaxi）和機(jī)器人技術(shù)（如Optimus人形機(jī)器人）成為戰(zhàn)略重心。

然而，公司面臨多重挑戰(zhàn)。首先是今年以來股價(jià)下跌近25%，跑輸大盤基準(zhǔn)；馬斯克支持特朗普等政治立場(chǎng)引發(fā)爭(zhēng)議，導(dǎo)致品牌忠誠(chéng)度下降；傳統(tǒng)車企與新勢(shì)力在電動(dòng)化領(lǐng)域加速追趕。

投資機(jī)構(gòu)Camelthorn Investments分析師坎貝爾指出：“投資者已從馬斯克的管理中受益，這筆薪酬將確保他在未來兩年內(nèi)專注特斯拉。” 特斯拉董事會(huì)亦強(qiáng)調(diào)，盡管馬斯克同時(shí)領(lǐng)導(dǎo)SpaceX、xAI等企業(yè)，但其“商業(yè)項(xiàng)目與興趣的多樣性”不會(huì)影響對(duì)特斯拉的投入。

方案公布后，特斯拉股價(jià)周一上漲2.2%，顯示資本市場(chǎng)對(duì)馬斯克留任的積極預(yù)期。倫敦證交所集團(tuán)（LSEG）測(cè)算，若馬斯克完成5年禁售期，其個(gè)人財(cái)富與特斯拉的綁定將進(jìn)一步深化，或減少外界對(duì)其“分心其他項(xiàng)目”的擔(dān)憂。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，此次薪酬方案不僅是法律糾紛的妥協(xié)，更是特斯拉對(duì)“創(chuàng)始人依賴癥”的應(yīng)對(duì)。在自動(dòng)駕駛和機(jī)器人技術(shù)尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)模化盈利前，馬斯克的戰(zhàn)略視野與技術(shù)判斷力仍是特斯拉最關(guān)鍵的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。正如董事會(huì)聲明所言：“這項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)將激勵(lì)他繼續(xù)帶領(lǐng)特斯拉穿越轉(zhuǎn)型期，邁向下一個(gè)增長(zhǎng)階段。”

鎖定馬斯克，押注未來十年轉(zhuǎn)型

特斯拉宣布授予首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克價(jià)值超290億美元的股票期權(quán)薪酬方案，這一數(shù)字相當(dāng)于特斯拉2024年全年凈利潤(rùn)的近兩倍，也刷新了全球企業(yè)高管薪酬紀(jì)錄。表面看是“天價(jià)年終獎(jiǎng)”，實(shí)則是特斯拉在自動(dòng)駕駛、機(jī)器人等關(guān)鍵技術(shù)轉(zhuǎn)型期，對(duì)馬斯克領(lǐng)導(dǎo)力的終極押注。

此次方案源于對(duì)2018年激勵(lì)計(jì)劃的調(diào)整。該計(jì)劃原設(shè)定12組市值和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，若全部達(dá)成，馬斯克可獲價(jià)值約560億美元的期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)。然而，2024年特拉華州法院以“董事會(huì)缺乏獨(dú)立性”為由撤銷該方案，指出馬斯克通過與不具備獨(dú)立性的董事談判，設(shè)計(jì)了對(duì)其過度有利的條款。

特斯拉董事會(huì)隨后成立特別委員會(huì)，在得州法律框架下重新制定薪酬協(xié)議。新方案通過“臨時(shí)獎(jiǎng)勵(lì)+條件觸發(fā)”的設(shè)計(jì)，既滿足了馬斯克對(duì)控制權(quán)的需求，也回應(yīng)了股東對(duì)治理透明度的關(guān)切。馬斯克在3月提起上訴時(shí)強(qiáng)調(diào)：“沒有我，特斯拉無法完成從0到1的突破，更無法挑戰(zhàn)傳統(tǒng)汽車行業(yè)百年格局。”

特斯拉當(dāng)前正從電動(dòng)汽車制造商向“科技+能源”綜合企業(yè)轉(zhuǎn)型，自動(dòng)駕駛出租車（Robotaxi）和機(jī)器人技術(shù)（如Optimus人形機(jī)器人）成為戰(zhàn)略重心。然而，公司面臨多重挑戰(zhàn)：今年以來股價(jià)下跌近25%，跑輸大盤基準(zhǔn)；馬斯克支持特朗普等政治立場(chǎng)引發(fā)爭(zhēng)議，導(dǎo)致品牌忠誠(chéng)度下降；傳統(tǒng)車企與新勢(shì)力在電動(dòng)化領(lǐng)域加速追趕。

在此背景下，董事會(huì)認(rèn)為“留住馬斯克比以往任何時(shí)候都更重要”。投資機(jī)構(gòu)Camelthorn Investments分析師坎貝爾指出：“投資者已從馬斯克的管理中受益，這筆薪酬將確保他在未來兩年內(nèi)專注特斯拉。”倫敦證交所集團(tuán)測(cè)算，若馬斯克完成5年禁售期，其個(gè)人財(cái)富與特斯拉的綁定將進(jìn)一步深化，減少外界對(duì)其“分心其他項(xiàng)目”的擔(dān)憂。

此次薪酬方案不僅是法律糾紛的妥協(xié)，更是特斯拉對(duì)“創(chuàng)始人依賴癥”的應(yīng)對(duì)。在自動(dòng)駕駛和機(jī)器人技術(shù)尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)模化盈利前，馬斯克的戰(zhàn)略視野與技術(shù)判斷力仍是特斯拉最關(guān)鍵的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。正如董事會(huì)所言：“他的商業(yè)項(xiàng)目與興趣的多樣性不會(huì)影響對(duì)特斯拉的投入，因?yàn)檫@里是他‘改變世界’愿景的核心。”