青島最黃金地段，爛尾沉浮20多年！還能重見天日嗎？

——“青島商業地產嚴重過剩，誰還會跑到地下去？這個價格坐等流拍！”

1、

金街20年沉浮記

說起青島最著名的爛尾工程，金街購物廣場絕對榜上有名。這個項目北臨香港中路，西接永旺東部購物中心，堪稱青島最黃金地段。早在2003年立項之初，它就被定位為“與地鐵連通的地下五星級購物廣場”，規劃通過地下空間貫通佳世客、麥凱樂等周邊商圈，被寄予打造島城頂級地下商業中心的厚望。

▲青島金街購物廣場，規劃效果圖

當年項目銷售也頗為火爆，開發商青島澳華投資發展有限公司在2009年前后，就開始對外銷售金街地下商鋪，每平（使用權）的售價高達4萬+，不少市民爭相投入巨資購買。許多業主幻想著坐擁黃金地段商鋪，坐等升值和租金回報。然而現實給他們上了一課：十幾年過去項目仍未建成營業，投入的錢血本無歸。

▲青島金街購物廣場現狀

為何如此優越的項目會陷入停滯？翻開金街購物廣場的歷史，不難發現多重因素在拉扯項目走向爛尾。首先是項目產權和建設模式的先天復雜，它是一項人防工程和平戰結合開發模式。根據開發商與市南區人防辦簽訂的合作協議，工程竣工后建筑物產權歸屬市南區人民防空辦公室，并保留2%的商業面積使用權，其余98%的攤位使用權由澳華公司享有50年。說白了，開發商投入巨資建設，但建成后只有使用經營權而非完全產權。這種模式下，開發商賣給業主的是使用權，但法律上卻難以辦理不動產權證，埋下產權糾紛的隱患。

其次，施工波折與糾紛頻現。據房產君了解，當年施工方為挖建地下空間，采取爆破施工，導致周邊建筑出現裂縫等安全隱患，被監管部門緊急叫停施工，以致基坑開挖后長期擱置，隨后一直處于停滯狀態。

▲金街購物廣場，地上部分現狀

再次，產權糾葛與官司纏身也令項目雪上加霜。由于工程久拖不決，澳華公司與相關各方糾紛不斷，債務問題凸顯。從司法拍賣公告可見，早在2014年，便有累計244起執行案件，對該項目相關權益進行查封處理。

金街既有產權結構先天缺陷，又背負開發商的債務官司包袱，導致后續招商、施工舉步維艱。一位知情者感嘆：金街從一開始就埋著雷，一步走錯滿盤皆輸。

▲金街購物廣場，地下部分現狀

不容忽視的還有市場環境驟變。項目立項之初，青島還沒有地鐵開通，地下商業街被認為有巨大發展空間。然而十多年過去，電商沖擊、商業過剩等因素讓線下零售環境今非昔比。即便沒有上述問題，一個巨大的地下商城，在如今也很難輕易成功運營。

2、

開發商“挖坑”有術？

金街購物廣場的開發商——青島澳華投資發展有限公司，在青島不僅操盤了金街項目，還制造了另一個廣為人知的“湛山大坑”——金街湛山分街項目，因爛尾停工而留下的一個巨大基坑，足足閑置了15年之久！直到2021年底，這個困擾周邊多年的大坑，終于在政府主導下被填平，成為休閑廣場和停車場。

▲湛山大坑資料圖片

作為一家本土投資發展公司，青島澳華曾承接多項人防工程類地產開發，以商業運作模式參與公共項目。然而從結果看，項目管理能力令人堪憂：不論是金街還是湛山大坑，兩個項目皆因施工不當、后續無力而淪為爛尾。

不難發現這兩個項目驚人的相似：都是在人防工程名義下的大型地下商業開發；都是由澳華公司主導投資；都在施工階段因為安全或糾紛問題被迫停工；此后都長期爛尾。如今金街項目被司法拍賣，可謂正式宣告這家公司在青島開發史上的謝幕。

3、

金街能否迎來新生？

如今，金街購物廣場地下空間的命運正迎來關鍵節點——2025年9月1日，青島市南區法院將對澳華公司持有的全部權益進行司法拍賣，起拍價達4.2億元人民幣。對于一個在地下埋了二十年的爛攤子而言，這個估值可不算低。4.2億元是什么概念？折合每平方米價格過萬元，而且買家拿到的還不是產權，而只是剩余不到50年的使用經營權。更棘手的是，接盤者需承繼與人防辦的合作關系，以及可能遺留的債務訴訟問題。如此高風險高難度的項目，誰會接手？

不少業內人士對此持悲觀態度，許多人預測，這個4.2億的標的大概率會流拍。事實上，這次拍賣也許只是一場價格探路。

青島的地下商業黃金時代早已結束，留下的幾乎都是滿地雞毛。梳理島城這些年的地下商業項目，可謂成者少、敗者多。市南太古廣場、中山路地下商、棧橋百貨奧特萊斯；市北地景大道、中央廣場；李滄中防地下商街；黃島香江路地下城、長江地一城……位置都很不錯，但有的半途而廢、爛尾至今，有的開張即敗，有的勉強運營。歸根到底，在消費分流、電商沖擊的時代，地下商業街先天存在客流不足和運營難題，地上商業都過剩了，誰還會跑到地下去？

基于這樣的現實，金街購物廣場即便拍賣成功，也面臨重重挑戰。接盤者首先要投入巨資進行內部裝修、消防、人防驗收改造等，這又是一筆不小的投入。而更大的難題在后面：如何招商？怎么運營？前車之鑒表明，沒有極強的運營能力和創新的業態，地下商業很難吸引足夠人氣。也許唯一的好消息是，金街緊鄰地鐵站，但地鐵客流能否導入商業，依然取決于項目本身的吸引力。

倘若無人問津，金街的未來又會如何？恐怕只能走上變賣拆解或功能改造之路。比如，改造成大型停車場或綜合交通樞紐也是選項之一。畢竟香港中路商圈停車位緊張，如果新增數千車位，反而是切實可行的民生工程。當然，那樣一來投資價值就大打折扣，4.2億的估值恐怕要大幅縮水。

▲金街購物廣場，地上部分現狀

從某種意義上說，金街購物廣場的命運，折射著青島地下商業的興衰縮影。在青島最繁華的土地下沉睡二十載，金街購物廣場仿佛一面鏡子，映照出城市發展、時代變遷的潮起潮落。