均和集團(tuán)的破壞力還是太大了

　　作者| 高凌朗

　　編輯| 汪戈伐

　　2025年8月上旬，又一則暴雷消息在財經(jīng)圈炸開了鍋。

　　國內(nèi)企業(yè)500強(qiáng)榜單上的第192位——上海均和集團(tuán)，這家聲稱擁有2500億年營收的商業(yè)巨頭，突然陷入全面停擺。

　　集團(tuán)內(nèi)5000名員工收到通知：若在6月10日前主動離職，可以拿到此前的工資。拒絕配合的，工資和社保全部停發(fā)。

　　事情發(fā)生得太快，2024年均和集團(tuán)還在各類榜單上風(fēng)光無限，短短數(shù)月后卻債臺高筑，多家子公司被執(zhí)行，實(shí)控人何旗失聯(lián)。目前，上海警方已立案偵查，全國7個在建產(chǎn)業(yè)園被查封，福州長樂的住宅項(xiàng)目面臨爛尾。

　　這場商業(yè)鬧劇的背后，是一個精心設(shè)計的數(shù)字魔術(shù)。均和通過與地方城投公司合作，制造出驚人的營收數(shù)據(jù)，再用這些虛假繁榮換取真金白銀。當(dāng)監(jiān)管部門要求"三流合一"——貨物流、資金流、票據(jù)流必須真實(shí)對應(yīng)時，整個騙局轟然倒塌。

　　從福建長樂走出的80后商人何旗，用20多年時間搭建的商業(yè)帝國，最終不過是紙糊的城堡。從雪松控股到正威集團(tuán)再到均和，相似的案例已經(jīng)出現(xiàn)太多回了。

　　何旗的生意經(jīng)并不復(fù)雜，核心就是一套"數(shù)字放大器"。

　　這臺機(jī)器的運(yùn)轉(zhuǎn)方式是：先與急需美化報表的城投公司成立合資貿(mào)易平臺，然后利用自己控制的上下游企業(yè)，讓貨物在賬面上反復(fù)買賣。

　　比如一批價值10億元的鋼材，從均和A公司賣給合資公司，合資公司再轉(zhuǎn)手賣給均和B公司，鋼材實(shí)際位置沒有變化，甚至可能根本不存在，但雙方都獲得了10億元的營收數(shù)據(jù)。

　　某地城投公司就是這樣從2020年的6億營收，在2021年躍升至61億，其中52億來自與均和的"貿(mào)易合作"。

　　這52億的生意看起來聲勢浩大，實(shí)際利潤卻微乎其微，毛利率只有0.6%。但目的已經(jīng)達(dá)到，城投公司憑借漂亮的財務(wù)數(shù)據(jù)成功發(fā)行了8億元債券，而均和也因此獲得了銀行更高的授信額度和"貿(mào)易巨頭"的市場聲譽(yù)。

　　何旗的野心不止于此。2020年前后，他看準(zhǔn)了產(chǎn)業(yè)園開發(fā)的風(fēng)口，推出"均和云谷"品牌，承諾"三年百園"。

　　表面上這是產(chǎn)業(yè)升級，實(shí)際仍是同樣的套路：用貿(mào)易合作獲得的政府資源，低價拿到產(chǎn)業(yè)用地，然后通過預(yù)售廠房快速回籠資金，再用這些錢維持整個循環(huán)的運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　問題在于，這種模式本質(zhì)上是用快錢做慢活。大宗貿(mào)易要求資金快進(jìn)快出，而產(chǎn)業(yè)園開發(fā)需要長期投入和精細(xì)運(yùn)營。更致命的是，均和根本沒有真正的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營能力，所謂的招商引資更多依靠政府關(guān)系，而非市場化的產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)。

　　顯而易見，當(dāng)房地產(chǎn)市場下行、產(chǎn)業(yè)園銷售遇冷時，整個資金鏈條立刻繃斷。

　　均和能夠維持?jǐn)?shù)年的虛假繁榮，關(guān)鍵在于形成了一個多方受益的"合謀生態(tài)"。

　　地方急需GDP數(shù)據(jù)和招商成果，城投公司要解決營收不足的融資難題，金融機(jī)構(gòu)看中政府背景下的"安全資產(chǎn)"，均和則在其中左右逢源，各取所需。

　　從何旗的成長軌跡可以看出這種模式的演化過程。1999年17歲的他接手家族企業(yè)，2003年到上海做鋼鐵貿(mào)易，本是傳統(tǒng)的實(shí)業(yè)路徑。

　　真正的轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2015年，他開始大舉進(jìn)入金融領(lǐng)域：參股九江銀行、申港證券，成立商業(yè)保理公司，甚至參與銀行上市。到2018年，何旗身價達(dá)到80億，穩(wěn)坐福建長樂首富寶座，均和集團(tuán)也躋身民營企業(yè)500強(qiáng)前列。

　　這期間的關(guān)鍵變化是，何旗發(fā)現(xiàn)單純的鋼鐵貿(mào)易利潤微薄，真正的財富來源于資本運(yùn)作和政府資源的變現(xiàn)。

　　2020年進(jìn)入產(chǎn)業(yè)園領(lǐng)域，標(biāo)志著何旗徹底從實(shí)業(yè)家轉(zhuǎn)向了資本玩家。均和云谷項(xiàng)目遍地開花，表面上是產(chǎn)業(yè)升級的典型案例，實(shí)際卻是房地產(chǎn)開發(fā)的變種。

　　誰都知道，這種模式注定無法持續(xù)，只是怎么時候暴雷和怎么樣暴雷的問題。當(dāng)國家開始嚴(yán)厲整治虛假貿(mào)易時，游戲規(guī)則徹底改變。

　　2023年國資委明確對融資性貿(mào)易"零容忍"，2024年監(jiān)管部門進(jìn)一步要求"三流合一"，貨物、資金、票據(jù)必須真實(shí)匹配。均和的數(shù)字魔術(shù)瞬間失效，合作方紛紛抽身，債權(quán)人蜂擁而至。

　　最終的代價由所有參與者共同承擔(dān)。城投公司面臨巨額損失和合規(guī)風(fēng)險，地方政府要收拾產(chǎn)業(yè)園爛攤子，金融機(jī)構(gòu)的授信可能血本無歸，5000名員工失去工作，投資廠房的中小企業(yè)血本無歸。

　　而始作俑者何旗，據(jù)傳早已將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移境外，留下一地雞毛。

　　這起事件最令人深思的是，類似的故事都有相同的共性。從雪松控股到正威集團(tuán)，再到均和集團(tuán)。只要地方面臨財政壓力，城投公司需美化報表，金融機(jī)構(gòu)迷信背景背書，就會有新的"均和"粉墨登場，重復(fù)同樣的荒唐。

　　"三流合一"等新規(guī)的出臺，正是對這類風(fēng)險的針對性防范，有助于推動商業(yè)環(huán)境向更加規(guī)范透明的方向發(fā)展。

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