這波牛市散戶沒吃到肉

今天大盤的收盤點位是3666.44，這周有一天是收到了3666.33，要不明天收一個3666.66吧。

這次行情跟蹤下來，明顯感覺到跟之前的上漲是不一樣的，之前散戶都作為主力深度參與，但這一波散戶就像是喝湯的。

據(jù)賣方統(tǒng)計，近期開戶數(shù)也是機構居多，趕上了21年，但散戶開戶數(shù)量只是中間位置：

其他數(shù)據(jù)也差不多，比如漲到現(xiàn)在，滬深300 ETF期權的隱含波動率，只是小幅上行，遠不同于去年9.24、2020.7、2019.2等幾個階段。

或者直接看券商股的K線，也差不多，兩個多月券商股是進二退一式的上行，也沒有以前板塊漲停橫掃千軍的氣勢。

這一波，到底誰是增量資金呢？

首先是保險和固收+的資金，是最大的主力之一。

后續(xù)我覺得還會有，但不好估量。從利率的角度看股債比，空間不大。

但保險資金緩慢抬高權益比例這是大趨勢，今年村長說的每年新增保費的30%用于投資權益，這個新增保費怎么定義，只有保險內部知道。

國家隊不用看了，這位置不減持就不錯了。

外資這一波沒怎么大買，因為新興市場都在漲，A股并不出挑。

主動型基金和私募的倉位數(shù)據(jù)，之前已經(jīng)寫過，比較高了。看新發(fā)基金的數(shù)量，股票型+混合型的總量，比前幾年略好一點，但沒有拉開檔次的差距。

散戶資金分為兩類，大戶的看兩融，小散的看上圖中的開戶數(shù)。目前大戶的增加比較多，兩融余額2萬多億。

總得說來，本輪牛市行情中，主要是保險資金和固收+持續(xù)入市，情緒層面吸引了大散戶參與。

這跟市場也是能對得上的：銀行漲（保險和固收+資金），科技風格（大散戶），證券動得不多（小散戶沒參與），外資重倉表現(xiàn)一般（外資不是主力）。

后續(xù)可能的增量資金，我覺得來自于小散戶沖動一把的可能性最高，其他的暫時看不大清楚。比如說外資，如果美聯(lián)儲狂降利率，那是有可能的，但這個的預測難度太大。

如果再簡單點，現(xiàn)在的社融基本靠政府債券撐著，這一波的股票牛市也主要靠制度改革帶來的險資入市，二者都不靠民間，都是制度釋放的紅利。

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