勁旅銳評：九華旅游，大環境的少數受益者

4月22日，安徽九華山旅游發展股份有限公司發布2025年一季度報告。

根據報告，2025年一季度九華旅游實現營業收入2.35億元，上年同期為1.80億元，同比增長30.13%。歸屬于上市公司股東的凈利潤6865.86萬元，上年同期為5208.15萬元，同比增長31.83%。

2024年，九華旅游主營業務中，酒店業務營業收入占總收入31.54%，索道纜車業務為39.01%，客運業務為21.14%，旅行社業務為8.31%。

2024年，九華旅游酒店業務營業收入為2.37億元，上年同期為2.34億元，同比增長1.05%。營業成本為2.04億元，上年同期為1.96億元，同比增長3.92%。毛利率為14.09%，上年同期為16.46%，同比下降2.37個百分點。

索道業務營業收入為2.93億元，上年同期為2.95億元，同比下降0.56%。營業成本為4108.76萬元，上年同期為4137.73萬元，同比下降0.70%。毛利率85.98%，上年同期為85.96%，同比增長0.02個百分點。

客運業務營業收入為1.59億元，上年同期為1.21億元，同比增長31.24%。營業成本為7562.86萬元，上年同期為6225.69萬元，同比增長21.48%。毛利率52.37%，上年同期為48.55%，同比增長3.82個百分點。

旅行社業務營業收入為6236.92萬元，上年同期為6744.84萬元，同比下降7.53%。營業成本5424.02萬元，上年同期為6111.83萬元，同比下降11.24%。毛利率13.02%，上年同期為9.39%，同比增長3.63%。

2025年一季度，九華旅游銷售毛利率54.60%，上年同期為64.68%，同比下降0.08個百分點。銷售凈利率29.27%，上年同期為28.89%，同比增長0.38個百分點。
勁旅銳評：
九華旅游，趕上了時代稀缺的紅利
最近有一個段子特別火：在上班和上進之間，選擇了上香；在求人和求己之間，選擇了求佛；在搞錢和搞對象之間，選擇了搞笑；在作為和作用之間，選擇了作法；在關系和體系之間，選擇了佛系
寺廟旅游在90后00后中爆火，接連多次登上了熱搜。更有趣的現象是，當代年輕人擠爆了寺廟，財神殿里長跪不起，月老殿前卻愛搭不理。
外在的客觀原因是當前經濟發展不是很景氣，社會內卷嚴重，國與國之間沖突不斷，當一個人處在巨大不確定性之中的時候，就需要找心靈上的慰藉。
深層的內在原因在于大眾精神追求的覺醒，上香拜佛并不一定是表示躺平和佛系，也可能是他們是在用這種方式在追求另一種精神滿足，大家會更注重精神方面的享受。
作為知名佛教圣地，九華山，正好滿足了上述全部條件，在這個高鐵時代，進入也越來越便捷，是客流量和收入持續攀升的重要因素。

九華旅游，壟斷旅游核心要素的紅利
年報中披露，公司酒店在九華山核心景區內擁有的中高檔客房數量最多，已形成規模化發展的格局，占據了中高檔酒店市場的主導地位，樹立了公司在九華山及其周邊地區中高檔酒店市場的主導地位。
公司經營九華山風景區內的兩條索道和一條纜車，為游客提供舒適、快捷的觀光客運服
務，效益良好，是公司穩定的收入來源之一。
公司經營的旅游客運業務，擁有九華山風景區內部客運專營權，并具有省際旅游包車營
運資質，同時也是公司各項業務有機聯系的鏈條。
公司下屬的六家旅行社擁有穩定的客源和較為完善的營銷網絡，在九華山風景區接待入
境游客及團隊旅游方面占有較大優勢，也為公司其他業務招攬了更多的客戶。
有菩薩的強大感召力和本地核心剛需資源的壟斷力，只要基礎服務能基本跟得上，賺錢，眾生度盡，自然而然。