中煙香港2025年中期營收利潤穩步雙增，穩中求進夯實長期價值根基

8月22日，中煙香港（06055.HK）公布2025年中期業績，中煙香港及其附屬公司（以下簡稱“集團”）期內實現營業收入103.2億港元，同比增長18.5%；歸母凈利潤同比增長9.8%達7.1億港元，每股盈利亦同比增9.8%至1.02港元。此外,公司宣布派發中期股息，金額為每股0.19港元，同比增長26.7%。

根據公告，截至2025年6月30日止六個月,在復雜多變的國際環境中，集團縱深推進業務高質量發展，煙葉業務始終為公司業績增長的穩定錨點。其中，煙葉類產品進口業務進口數量同比增長2.5%至97,881噸，營業收入達8,398.9百萬港元，同比大增23.5%，毛利同比微降7.7%至687.2百萬港元。公告指出，期內收入上升主要由于煙葉類產品的整體銷售單價較去年同期有所提高，毛利下降主要受供需關系影響，自CBT采購的煙葉成本上升幅度大于銷售單價上升幅度。

煙葉類產品出口業務在出口量、營收和毛利實現齊頭并進。期內出口數量38,476噸，同比增長12.7%；營業收入同比增長25.9%，達1,155.6百萬港元；毛利達63.1百萬港元，同比大增124.1%。根據公告，該板塊業績增長源自兩大動力：一是集團加強供需兩端對接，積極拓展新市場、新客戶，帶動出口量穩步增長；二是精準把握市場供需態勢，持續優化定價策略，有效提高期內煙葉類產品的整體銷售單價及毛利率，拉動煙葉類產品出口業務的收入和毛利大幅增長。

期內卷煙出口業務亦錄得收入和毛利雙增，營業收入同比增長0.8%，達551.8百萬港元；毛利同比增長20.4百萬港元至141.8百萬港元，增幅為16.8%；卷煙出口數量略有下滑，同比降幅為7.9%。公告指出，銷量下降而收入、毛利增長的原因一方面是受發運節奏影響，銷量錄得同比輕微下滑，另一方面，集團持續加大自營渠道拓展力度，引入迎合市場需求的新產品，推動自營業務規模持續擴大，有效提升卷煙業務盈利能力。

在新型煙草制品出口業務方面，期內各項指標波動主要受到地緣政治沖突對供應鏈的影響，令主要市場出庫量減少，同時，目標市場監管政策變化導致供應商生產制造裝備未能及時滿足產品準入需求，令產品準入目標市場效率顯著降低。此外，巴西經營業務受到生產種植期間極端天氣影響，期內可供銷售的煙葉類產品數量同比下降，加之產品結構較去年同期發生較大變化，毛利水平較高而銷售單價較低的煙葉副產品銷量占比同比上升，雙重因素致使該業務板塊期內有所承壓。

自上市至2025年8月22日以來，中煙香港股東回報率高達705%，股價屢破歷史新高，股價峰值達39.2港元，年內股價累計漲幅達60.8%，充分彰顯中煙香港較強的市場韌性和抗風險能力。在回饋投資者方面,中煙香港始終以股東利益為先,每股派息金額穩中有增,累計派息10.65億港元。未來，相信中煙香港將繼續立足“資本市場運作及國際業務拓展平臺”的戰略定位，堅持“外延與內生”的發展戰略，在“恒心恒力”的價值理念下，以高度市場敏感度和前瞻化視野，積極研判市場風向，聚焦當下穩增長目標，力求在波動的市場環境中提升其全球競爭力，穩步邁向更高品質、更可持續的發展新階段，為股東創造長期、穩定的回報。