高盛：對沖基金跑步入場，看好中小盤

先播報一則利好“火上澆油”：長江電力(600900)8月22日晚公告，公司控股股東中國長江三峽集團有限公司計劃在未來12個月內通過二級市場增持公司股份，增持金額不低于40億元、不高于80億元，本次增持不設置固定價格區間，結合資本市場行情擇機開展股票增持，資金來源為中國三峽集團自有資金及自籌資金等。

再回到正題。高盛主經紀商業務（GSPB）數據8月19日顯示，對沖基金周凈買入中國股票的規模達到了七周以來最高，使得中國成為八月以來其平臺上的最大資金凈流入市場。

中國市場熱度上升，海外中國ETF強力“吸金”。至8月15日，過去一個月，KWEB、MCHI、FXI合計吸引資金凈流入18.13億美元，約合130.26億元人民幣。亞洲投資者開始向海外基金經理詢問A股牛市的原因。

美國銀行調查報告顯示：30%的受訪基金經理表示他們低配印度股市，遠高于泰國的20%和馬來西亞的10%，相比之下，投資者對中國市場的看法“變得更加積極”。參與此次美銀調查的99位基金經理共管理著約1830億美元資產，他們的投資偏好清晰顯示了市場情緒的轉變。隨著印度股市吸引力下降，亞洲其他市場的相對地位有所提升，特別是中國市場。

野村表示，印度股市成為新興市場投資者最大的低配對象，高達71%的基金選擇低配印度。同時，資金正急劇轉向估值更具吸引力的中國市場——AH股獲得明顯加倉。

8月，韓國股民加速買入中國股票。Choice數據顯示，小米集團、騰訊控股、比亞迪股份、阿里巴巴等代表的科技與新興產業的龍頭公司成為主要加倉對象。

高盛最新研報指出，中國股市當前漲勢主要由散戶資金推動，但仍有大量“存量資金”尚未入市，為市場進一步上漲提供動力支撐，尤其看好中小盤表現。

估計中國家庭持有55萬億元人民幣“超額存款”，目前僅有22%的家庭金融資產配置在基金和股票上，潛在資金流入規模超過10萬億元人民幣。

高盛稱，這一趨勢預示著中國股市尤其是中小盤股仍具備顯著上漲空間，中證1000和中證500等中小盤指數值得重點關注，受益于更高的散戶持股比例、更均衡的行業配置以及對高科技制造業的更大敞口。

高盛強調看好中小盤指數的長期上漲空間，特別是中證1000指數。該指數散戶持股比例高達61%，而外資持股僅為2.5%。中證500指數散戶持股比例為51%，外資持股比例僅為1.4%。

從行業配置角度看，中小盤指數具有更均衡的權重分布。中證1000指數在金融、房地產、能源和公用事業等傳統板塊的權重僅約10%，而科技硬件軟件和醫療保健分別占25%和12%，更符合國家戰略政策導向。隨著大量存量資金逐步入市，中國股市特別是中小盤股仍具備顯著的上漲潛力。