鮑威爾在杰克遜霍爾講話要點

意外的在用很極端的言辭強調就業風險...并同時認為通脹相對來說還是一次性的，問題不大，提了下框架改革，市場交易顯著走鴿。

圖：美元下行

1）9月16-17日的會議上仍可能降息，“基準前景以及風險平衡的變化可能需要調整政策立場”。

2）“失業率和其他勞動力市場指標的穩定性，使我們在考慮調整政策立場時能夠謹慎行事”。

3）關于勞動力市場時，雖然“看似處于平衡，但這種平衡頗為特殊，源于勞動力供需雙方的明顯放緩。這種不尋常的狀況意味著就業面臨的下行風險正在上升”。

4）鮑威爾表示，“一個合理的基準情境”是關稅帶來“物價水平的一次性上移”，但其影響需要時間才能在經濟中完全體現。

5）“短期內，通脹風險偏向上行，就業風險偏向下行，這是一個頗具挑戰的局面”。

6）美聯儲已采用新的政策框架，刪除了央行尋求通脹在一段時間內平均達到2%的表述，同時也刪除了在就業方面基于“低于最大水平的缺口”來決策的表述。

關于這一點，我們在此前的Notes中有詳細談到：

圖：Notes250704《聯儲政策框架 2.0：第二次貨幣政策框架評估 》

會議開始后，市場走極端鴿派交易：

圖：黃金飆升

圖：美股飆升

圖：加密飆升

如果一句話總結，我們的看法也很簡單：

It’s the data that matters, not the rhetoric.

重要的是數據，而不是說了什么

...(But for today we trade the rhetoric..)

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